和信行業(yè)研究觀察發(fā)現(xiàn)，石油價(jià)格突漲突落，目前重要期貨市場原油價(jià)格總體在50美元附近艱難徘徊。雖然地緣、協(xié)議減產(chǎn)等因素有時(shí)會(huì)導(dǎo)致其一個(gè)突發(fā)性的波動(dòng)，但從總體運(yùn)行來看，石油價(jià)格的運(yùn)行已無法恢復(fù)到前些年那種單邊上漲態(tài)勢。我們研究認(rèn)為，隨著新能源及新技術(shù)的不斷完善與突破，石油價(jià)格面臨的嚴(yán)峻挑戰(zhàn)是非常之大的。

　　從原油期貨走勢來看，2013年9月最高為112美元/桶,而2016年2月最低為26.05美元,目前維持在50元/桶的水平波動(dòng)。如果從其歷史軌跡來看，原油價(jià)格的反彈或回落總體顯示高油價(jià)時(shí)代已很難再現(xiàn)，并面臨著諸多挑戰(zhàn)明顯。

　　和信研究認(rèn)為，目前為止，石油價(jià)格的面臨的挑戰(zhàn)主要集中于下述因素。

　　一、原油供應(yīng)目前總體充足

　　國際能源署(IEA)的最新月報(bào)顯示，截至3月底，工業(yè)化國家石油庫存估計(jì)為30.25億桶，較五年均值高出約3億桶。IEA表示，4月初步數(shù)據(jù)顯示庫存可能進(jìn)一步上升。原油庫存處于創(chuàng)紀(jì)錄的12.35億桶。市場目前普遍預(yù)計(jì)，OPEC和非OPEC產(chǎn)油國將把減產(chǎn)協(xié)議延長九個(gè)月至2018年3月。上周以來，沙特、科威特以及俄羅斯(非OPEC組織的重要產(chǎn)油國)先后表態(tài)支持將減產(chǎn)協(xié)議延長。

　　從目前時(shí)點(diǎn)來看，即便OPEC組織成員國在本月25日舉行會(huì)議達(dá)成協(xié)議將減產(chǎn)協(xié)議延長9個(gè)月，但美國原油產(chǎn)量不斷增加、加之伊朗曖昧的態(tài)度，勢必大幅抵消OPEC減產(chǎn)協(xié)議效果，令全球原油市場持續(xù)維持供應(yīng)過剩格局。因此目前格局來看，原油供應(yīng)顯示總體充足，使得原油價(jià)格難以出現(xiàn)持續(xù)上行動(dòng)力。

　　2、新能源、新技術(shù)發(fā)展帶來的挑戰(zhàn)

　　從世界能源格局變化來看，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)依賴石油能源的新技術(shù)正在不斷完善或替代品進(jìn)程加快。比如美國能源部5月中旬預(yù)期，在美國頁巖油盆地，6月份美國原油每天的供給量將會(huì)增加122000桶。位于美國頁巖油盆地的頁巖油企業(yè)有先進(jìn)的開采頁巖油的方法和技術(shù)?？梢灶A(yù)見，此技術(shù)的發(fā)展與成熟對(duì)于傳統(tǒng)原油生產(chǎn)將形成不確定性影響；在頁巖油技術(shù)發(fā)展的同時(shí)，我們觀察發(fā)現(xiàn)，新能源電池在以色列和美國正在取得技術(shù)性的突破，如果汽車業(yè)帶來新技術(shù)、新能源的替代，是原油價(jià)格或?qū)⒊惺茌^大的挑戰(zhàn)。

　　其他新技術(shù)方面，日前，根據(jù)中國國土資源部發(fā)布的信息，中國石油專家在全球首次從南海海底開采出“可燃冰”。這種天然氣水合物本身不是“革命性的”，其豐富的儲(chǔ)量遍布全球。但迄今為止沒人下決心開采它。原因很多，包括技術(shù)和經(jīng)濟(jì)因素。國土資源部地質(zhì)調(diào)查局副局長李金發(fā)表示，能夠成功實(shí)現(xiàn)這種有益礦物質(zhì)開采的事實(shí)證明，在理論基礎(chǔ)和相關(guān)技術(shù)方面中國取得了前所未有的成功。這意味著中國在開采“可燃冰”上占據(jù)了領(lǐng)先位置。它將會(huì)是繼美國引領(lǐng)“頁巖氣革命”之后的，由中國引領(lǐng)的新一輪“天然氣水合物革命”，將推動(dòng)整個(gè)世界能源利用格局的改變。據(jù)2017年5月22日《中國科學(xué)報(bào)》報(bào)道：我國南海神狐海域天然氣水合物(又稱“可燃冰”)試采實(shí)現(xiàn)連續(xù)187個(gè)小時(shí)穩(wěn)定產(chǎn)氣，我國全球首次實(shí)現(xiàn)海域可燃冰試采成功。這表明，中國又攀登上世界科技的新高峰，將對(duì)能源生產(chǎn)和消費(fèi)革命產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。

　　因此從上述新能源、技術(shù)發(fā)展來看，對(duì)于石油市場的影響具有較大不確定性，如果新能源與新技術(shù)出現(xiàn)重大突破并不斷運(yùn)用到經(jīng)濟(jì)、生產(chǎn)與其它領(lǐng)域，那么石油價(jià)格的挑戰(zhàn)將是空前的。

　　總體來看，目前原油期貨價(jià)格的走勢影射出石油產(chǎn)業(yè)的未來變化，如果新能源新技術(shù)的發(fā)展規(guī)模加大與運(yùn)用增加，那么一方面石油受制于目前供應(yīng)充足，價(jià)格承壓；另一方面將形成能源領(lǐng)域利用格局的重大變化，導(dǎo)致能源產(chǎn)業(yè)格局變化，因此，和信研究認(rèn)為，目前石油價(jià)格面臨的嚴(yán)峻挑戰(zhàn)是非常明顯的。投資策略上，對(duì)于石油類公司的配置需要關(guān)注世界新技術(shù)與新能源發(fā)展的變化及體制改革方面的情況而定。

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