為“做空主力”違規(guī)提供“彈藥” 三券商被重罰4億！ 2017年05月25日 10:07來(lái)源：第一財(cái)經(jīng) 原標(biāo)題：為“做空主力”違規(guī)提供“彈藥”：中信、國(guó)信、海通遭“沒(méi)一罰五”頂格處罰

　　中信證券被調(diào)查的謎底終于揭開(kāi)，被罰3億背后，禍起為司度(上海)貿(mào)易有限公司(下稱“司度”)違規(guī)開(kāi)立兩融賬戶并在2015年股市危機(jī)期間為其開(kāi)展巨額融券業(yè)務(wù)。

　　2015年11月中信證券收到證監(jiān)會(huì)稽查總隊(duì)的調(diào)查通知書(shū)，稱在融資融券業(yè)務(wù)開(kāi)展過(guò)程中存在違反“未按照規(guī)定與客戶簽訂業(yè)務(wù)合同”規(guī)定之嫌。彼時(shí)正是股市危機(jī)后期、金融反腐高潮，身處暴風(fēng)眼的中信證券究竟因何被查，市場(chǎng)猜測(cè)不斷。

　　經(jīng)過(guò)一年半的調(diào)查之后，證監(jiān)會(huì)向中信證券下發(fā)了《行政處罰事先告知書(shū)》，中信證券5月24日晚間公告稱，因在司度從事證券交易時(shí)間連續(xù)計(jì)算不足半年的情況下，為其違規(guī)開(kāi)立信用證券賬戶并提供兩融服務(wù)，被證監(jiān)會(huì)責(zé)令改正、給予警告，罰沒(méi)款總金額近3.7億元。

　　同時(shí)因向司度提供融券服務(wù)被處罰的還有海通證券、國(guó)信證券與國(guó)信期貨。24日，海通與國(guó)信證券也分別發(fā)布公告，因在2015年期間為司度實(shí)際控制的資管計(jì)劃開(kāi)立賬戶，致使司度得以開(kāi)展大規(guī)模融券交易。最終海通證券被證監(jiān)會(huì)罰沒(méi)近306萬(wàn)元，國(guó)信證券被罰沒(méi)1.25億元、國(guó)信期貨被罰沒(méi)72萬(wàn)元。

　　為何三家券商罰沒(méi)款金額相差如此之大?“這是因?yàn)橹行抛C券在為司度提供融券服務(wù)的過(guò)程中獲利較多，海通證券獲利較少，”一位券商人士告訴第一財(cái)經(jīng)記者，根據(jù)《證券公司監(jiān)督管理?xiàng)l例》，存在“未按照規(guī)定與客戶簽訂業(yè)務(wù)合同，或者未在與客戶簽訂的業(yè)務(wù)合同中載入規(guī)定的必備條款”行為的，證監(jiān)會(huì)可以處以違法所得1 倍以上5倍以下的罰款，可以看到對(duì)中信證券、國(guó)信證券和海通證券，監(jiān)管層都進(jìn)行了“沒(méi)一罰五”頂格處罰。

　　6千萬(wàn)的“融券”交易

　　一直以來(lái)A股市場(chǎng)都具有明顯的單邊特征，融券業(yè)務(wù)作為做空的主要方式，一直發(fā)展較弱，與融資的快速發(fā)展相比極不平衡。然而，就是這樣的方式，在2015年股市異動(dòng)前后，也被利用，成為部分資金違規(guī)交易股票的工具。

　　2015年11月，證監(jiān)會(huì)宣布對(duì)中信證券立案調(diào)查。彼時(shí)，中信證券正處于“收益互換虛增1.06萬(wàn)億”的烏龍事件當(dāng)中。因調(diào)查通知未明確說(shuō)明緣由，市場(chǎng)一度猜測(cè)中信證券是因收益互換事件遭查。11月29日，中信證券緊急發(fā)布公告做出澄清，稱被查原因是融資融券業(yè)務(wù)領(lǐng)域的問(wèn)題。從中信證券公告來(lái)看，其被查與市場(chǎng)質(zhì)疑的收益互換業(yè)務(wù)沒(méi)有關(guān)系。

　　中信證券稱，公司11月26日收到中國(guó)證監(jiān)會(huì)調(diào)查通知書(shū)，并積極配合相關(guān)調(diào)查的開(kāi)展，經(jīng)核實(shí)，此次調(diào)查的范圍是公司在融資融券業(yè)務(wù)開(kāi)展過(guò)程中，存在違反《證券公司監(jiān)督管理?xiàng)l例》第八十四條“未按照規(guī)定與客戶簽訂業(yè)務(wù)合同”規(guī)定之嫌。

　　經(jīng)過(guò)一年半的調(diào)查之后，謎底終于揭開(kāi)。中信證券曾在2010年3月發(fā)布《中信證券股份有限公司融資融券業(yè)務(wù)客戶征信授信實(shí)施細(xì)則》(下稱《實(shí)施細(xì)則》)，并沿用至2013年3月25日，其中規(guī)定，“在公司開(kāi)戶滿半年(試點(diǎn)期間,開(kāi)戶滿18個(gè)月)” 為開(kāi)立信用賬戶的條件之一。

　　2012年3月12日，中信證券為司度開(kāi)立了信用證券賬戶，3月19日,中信證券與司度簽訂《融資融券業(yè)務(wù)合同》,致使司度得以開(kāi)展融券交易。正是這一業(yè)務(wù)，導(dǎo)致了中信證券的違規(guī)。

　　根據(jù)證監(jiān)會(huì)調(diào)查，司度于2011年2月23日在中信證 券開(kāi)立普通證券賬戶,一直未從事證券交易。當(dāng)中信證券為其開(kāi)立信用證券賬戶時(shí)，司度從事證券交易時(shí)間連續(xù)計(jì)算未滿半年，不符合《實(shí)施細(xì)則》的規(guī)定。

　　因《實(shí)施細(xì)則》由當(dāng)時(shí)中信證券信用交易管理部負(fù)責(zé)人宋成牽頭制定, 由分管副總經(jīng)理笪新亞簽批實(shí)施。該二人也受到證監(jiān)會(huì)警告,并分別被處以10萬(wàn)元罰款。

　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2015年10月22日,中信證券向司度收取融券收益人民幣5288.63萬(wàn)元,融券成本人民幣4726.35萬(wàn)元,凈融券收益人民幣562.28萬(wàn)元;截至 2015年10月10日,中信證券向司度收取交易傭金人民幣8942.88萬(wàn)元,扣除交易所規(guī)費(fèi)人民幣3339.57萬(wàn)元,凈傭金收益人民幣5603.30萬(wàn)元;共計(jì)收 益人民幣6165.58萬(wàn)元。

　　證監(jiān)會(huì)認(rèn)定，中信證券上述行為違反了《證券公司融資融券業(yè)務(wù)管理辦法》(證監(jiān)會(huì)公告[2011]31號(hào))第十一條“對(duì)未按照要求提供有關(guān)情況、在本公司及與本公司具有控制關(guān)系的其 他證券公司從事證券交易的時(shí)間連續(xù)計(jì)算不足半年、證券公司不得向其融資、融券”的規(guī)定,構(gòu)成《證券公司監(jiān)督管理?xiàng)l例》第八十四條第(七)項(xiàng)“未按照規(guī)定與客戶簽訂業(yè)務(wù)合同”所述行為。

　　依據(jù)《證券公司監(jiān)督管理?xiàng)l例》第八十四條第(七)項(xiàng)的規(guī)定,證監(jiān)會(huì) 擬決定，責(zé)令中信證券改正,給予警告,沒(méi)收違法所得6165.58萬(wàn)元, 并處人民幣3.08億元罰款。

　　中信證券自2010年獲得融資融券業(yè)務(wù)資格，之后兩融業(yè)務(wù)的市場(chǎng)份額一直處于行業(yè)前列。2015年上半年，A股在短時(shí)間內(nèi)瘋狂上漲，泡沫積聚，風(fēng)險(xiǎn)上升，與此同時(shí)的是券商兩融業(yè)務(wù)規(guī)模快速膨脹。中信證券2015年融資融券余額740 億元,市場(chǎng)份額 6.3%,排名行業(yè)第一。值得注意的是，中信證券2015年10月?tīng)I(yíng)收環(huán)比有大幅增長(zhǎng)，母公司10月收入26.81億，凈利潤(rùn)12.98億;而9月收入為21.39億，凈利潤(rùn)為6.65億。

　　“做空者”司度

　　在2015年7月份的“A股保衛(wèi)戰(zhàn)”中，中信證券一直是券商“領(lǐng)頭羊”。證監(jiān)會(huì)召集券商召開(kāi)“救市大會(huì)”之后，21家券商聯(lián)合發(fā)聲，承諾以凈資產(chǎn)15%出資用于投資藍(lán)籌股ETF，同時(shí)承諾不減持并擇機(jī)增持以維穩(wěn)股市。在證券業(yè)協(xié)會(huì)公布的21家券商名單中，中信證券列在首位。

　　據(jù)公司年報(bào)后期披露，中信證券在“救市”過(guò)程中先后兩次總計(jì)出資211億，以開(kāi)展收益互換業(yè)務(wù)方式與中國(guó)證券金融股份有限公司進(jìn)行合作穩(wěn)定市場(chǎng)。

　　然而，在2015年下半年的“惡意做空”質(zhì)疑中，中信證券又被指責(zé)利用旗下中信聯(lián)創(chuàng)和對(duì)沖巨頭聯(lián)手做空A股。同時(shí)，司度(上海)貿(mào)易有限公司因賬戶頻繁申報(bào)或頻繁撤銷申報(bào)、涉嫌影響證券交易價(jià)格，而被限制交易。

　　2015年7月31日，滬深交易所對(duì)頻繁申報(bào)或頻繁撤銷申報(bào)，涉嫌影響證券交易價(jià)格或其他投資者的投資決定的24個(gè)賬戶采取了限制交易措施。深交所限制14個(gè)證券賬戶，其中就包括國(guó)信期貨有限責(zé)任公司、司度(上海)貿(mào)易有限公司。

　　與同時(shí)被處罰的海通、國(guó)信相比，中信證券與司度的關(guān)系更加密切。

　　2010年，中信證券出資100萬(wàn)美元投資司度(上海)貿(mào)易有限公司，占20%股權(quán)。據(jù)中信證券相關(guān)業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人2015年8月2日接受媒體采訪時(shí)介紹，中信聯(lián)創(chuàng)于2010年已將該股權(quán)轉(zhuǎn)讓，并于2014年11月辦理了工商變更登記，之后中信聯(lián)創(chuàng)并未持有司度公司股權(quán)。該負(fù)責(zé)人還表示，已退出的該筆投資屬于財(cái)務(wù)投資，且規(guī)模小，投資期間中信聯(lián)創(chuàng)并未參與司度公司的日常運(yùn)營(yíng)及管理。

　　值得注意的是，回顧去年下半年證券市場(chǎng)“反腐”高潮期間，2015年10月23日，證券市場(chǎng)發(fā)生了兩起看上去相互獨(dú)立的“怪事”。23日下午，國(guó)信證券下午公開(kāi)證實(shí)，稱接家屬通知，總裁陳鴻橋10月23日不幸去世。晚些時(shí)候，中信金石投資有限公司總經(jīng)理祁曙光(女)被公安機(jī)關(guān)帶走。

　　祁曙光曾任司度創(chuàng)始股東中信聯(lián)創(chuàng)總經(jīng)理，彼時(shí)中信證券總經(jīng)理程博明任董事長(zhǎng)。而就在2015年9月15日，中信證券確認(rèn)公司總經(jīng)理程博明等被調(diào)查。9月16日，中紀(jì)委又宣布證監(jiān)會(huì)主席助理張育軍涉嫌嚴(yán)重違紀(jì)接受組織調(diào)查。

　　事實(shí)上，2014年12月證監(jiān)會(huì)曾經(jīng)對(duì)45家券商融資類業(yè)務(wù)進(jìn)行過(guò)現(xiàn)場(chǎng)檢查，檢查發(fā)現(xiàn)中信證券、海通證券存在違規(guī)為到期融資融券合約展期問(wèn)題，受過(guò)處理仍未改正，且涉及客戶數(shù)量較多。在2015年1月，證監(jiān)會(huì)對(duì)中信證券、海通證券做出暫停新開(kāi)兩融賬戶三個(gè)月的處罰。