抓“小”棄“大” 主攻超跌小盤(pán)股

　　編者按：本周行情出現(xiàn)“八二”轉(zhuǎn)換，目前上證50等大盤(pán)股技術(shù)上出現(xiàn)頂背離而連續(xù)調(diào)整。投資者應(yīng)注意轉(zhuǎn)變投資目標(biāo)，關(guān)注超跌的小盤(pán)題材股，如周線出現(xiàn)背離的創(chuàng)業(yè)板、三次底背離的次新股、有題材刺激的軍工股等。但是在當(dāng)前存量資金博弈的環(huán)境下，指數(shù)反彈高度不宜預(yù)期過(guò)高。

　　“蹺蹺板”行情關(guān)注次新和軍工

　　雖然曾一度遭到六月資金面一邊倒地看空，間或也經(jīng)受了IPO忽松忽緊及美元加息窗口等消息面的心理承重，上半月的市場(chǎng)卻并未出現(xiàn)預(yù)期的走弱跡象。

　　資金面偏緊預(yù)期正在消解

　　從技術(shù)面看，上證綜指從五月中旬開(kāi)始已連續(xù)數(shù)周頂點(diǎn)持續(xù)抬高。雖然目前看股指仍圍繞周線BOLL線中軌震蕩，有以時(shí)間換空間，通過(guò)底部確認(rèn)過(guò)程與人氣和市場(chǎng)信心同步恢復(fù)的要求，但總體上市場(chǎng)恐慌正在過(guò)去，一個(gè)難得的平穩(wěn)期正在來(lái)臨。

　　究其原由，美聯(lián)儲(chǔ)本就處于加息周期，本月中加息靴子已為市場(chǎng)提前消化，同時(shí)，中國(guó)央行特立獨(dú)行未走加息之路，雖然今年三四季度仍為嚴(yán)監(jiān)管態(tài)勢(shì)，金融去杠桿化和央行收緊貨幣總閘門(mén)也仍在并行，但其中有關(guān)一系列金融監(jiān)管和貨幣政策上穩(wěn)中略松的微妙格局變化，則已為資本市場(chǎng)所探知且大大松了口氣。

　　消息面上，央行有關(guān)匯率與利率政策結(jié)合，金融監(jiān)管與貨幣調(diào)控政令齊施后的效應(yīng)后續(xù)將逐步顯現(xiàn)。從未來(lái)較長(zhǎng)觀察周期看，隨著資金面偏緊預(yù)期的進(jìn)一步消解，市場(chǎng)總體會(huì)呈現(xiàn)小幅震蕩盤(pán)升的格局，超跌后的結(jié)構(gòu)性反彈行情將為主基調(diào)。

　　蹺蹺板效應(yīng)中關(guān)注主力軍

　　在這種結(jié)構(gòu)性行情中，需要注意的是，本周市場(chǎng)越來(lái)越呈現(xiàn)“二八”蹺蹺板的分化，以周四周五這兩天尤為明顯。分時(shí)圖顯示，由于資金層面的限制，以上證50為主的大盤(pán)股向下波動(dòng)和以次新、創(chuàng)業(yè)板等為首的中小盤(pán)反向向上波動(dòng)特征交織。限于置身金融監(jiān)管年中，雖然上述提到的監(jiān)管執(zhí)行操盤(pán)有所放松，但仍?xún)H為度上的略為緩和。而且，大盤(pán)目前還暫難出現(xiàn)真正的反轉(zhuǎn)，大的增量資金的出現(xiàn)仍需等待。

　　在存量資金為主的市場(chǎng)博弈下，“二八”之間的輪動(dòng)就成為目前的必然選擇。部分靈活的操盤(pán)資金則從大盤(pán)股調(diào)倉(cāng)，開(kāi)始轉(zhuǎn)向?qū)Υ涡鹿?、超跌?chuàng)業(yè)板的操作。

　　次新股方面，自今年高點(diǎn)3月23日回落到4月24日出現(xiàn)第一個(gè)低點(diǎn)后，指數(shù)隨后出現(xiàn)了三次底背離，而周線上，距離5700點(diǎn)上方的BOLL線壓力距離則較大，在這種情況下，次新股有望迎來(lái)難得的短期反彈空間；創(chuàng)業(yè)板方面，周線級(jí)別于2016年3月1日出現(xiàn)第一個(gè)低點(diǎn)1841點(diǎn)后，分別于今年的1月16日和6月2日出現(xiàn)次新低和新低（分別為1783、1711點(diǎn)），兩次底背離結(jié)構(gòu)明確并保持良好的走勢(shì)，由此形成的創(chuàng)業(yè)板未來(lái)的機(jī)會(huì)將是大級(jí)別的，只是短期會(huì)因該指數(shù)正受制于多空BOLL線（周五收盤(pán)位于1817點(diǎn)）的壓制而呈現(xiàn)震蕩反復(fù)。因此，短期操作上，次新股的關(guān)注度應(yīng)優(yōu)于創(chuàng)業(yè)板。但基于較長(zhǎng)周期的機(jī)會(huì)界定，因次新股指數(shù)一直未出現(xiàn)周線級(jí)別的背離，故應(yīng)更多立足于創(chuàng)業(yè)板較長(zhǎng)波段的操作，以低位潛伏于超跌股價(jià)類(lèi)而避免短期追漲為主。

　　軍工航天股仍是今年的大題材

　　短期上，香港回歸20年慶典在即，粵港澳概念內(nèi)的港口類(lèi)、前海地產(chǎn)儲(chǔ)備類(lèi)個(gè)股已有一定盤(pán)中異動(dòng)，由于深股通中同類(lèi)個(gè)股已有一定資金潛伏，故可能的聯(lián)動(dòng)效應(yīng)可適度留意。

　　與短期的異動(dòng)相比，周線級(jí)別走穩(wěn)而短期仍有震蕩的軍工航天題材類(lèi)更可持續(xù)關(guān)注。在同步調(diào)軍改的方向上，多所軍校壓減合并傳統(tǒng)作戰(zhàn)力量專(zhuān)業(yè)招生，而增設(shè)了涉及新型作戰(zhàn)力量的專(zhuān)業(yè)，向偵察預(yù)警、指揮控制、作戰(zhàn)數(shù)據(jù)等專(zhuān)業(yè)學(xué)科領(lǐng)域聚焦。

　　同期，還有兩大和軍方有關(guān)的重磅消息，一是駐港部隊(duì)某旅特種作戰(zhàn)一連被授予“香港駐軍模范特戰(zhàn)連”榮譽(yù)稱(chēng)號(hào)，二是我軍新設(shè)立了“八一勛章”，首次評(píng)選出17位在國(guó)防、信息化建設(shè)中的軍方領(lǐng)軍者，如航母電彈射研發(fā)者馬偉明院士，軍方黑客部隊(duì)領(lǐng)軍的林永年教授、載人航天工程原總設(shè)計(jì)師王永志、火箭軍導(dǎo)彈專(zhuān)家譚清泉等。與該類(lèi)題材有關(guān)的中小創(chuàng)類(lèi)軍工航天題材股可留意低點(diǎn)的形成。

　?。ㄗ髡唏R弋尋為九州證券深分副總經(jīng)理、首席策略師）