跌多了就該漲，漲多了就該跌，淺顯的道理在股票市場屢試不爽。

　　跌了一個多月的A股市場，終于迎來了回暖跡象，昨日三大指數(shù)全線飄紅，大盤與小盤共舞。不過，與市場回暖一同到來的還有各家券商看多后市的研報。

　　海通證券高喊“市場已在好轉(zhuǎn)”，招商證券更是喊出“抓住年內(nèi)最確定的一波吃飯行情”的口號，建議投資者在未來一到兩個月“放棄市值偏見，聚焦績優(yōu)成長，提高組合進攻，避免過度集中”。

　　券商集體看多

　　昨日(6月19日)，上證綜指報收3144.37，上漲0.68%，K線指標異常堅挺，一改上周猶豫不前、震蕩下行的風格，同時，從K線形態(tài)來看，“啟明星”乍現(xiàn)；深證成指同樣不甘示弱，收盤報于10262.8，上漲0.7%，延續(xù)震蕩上行態(tài)勢。從盤面來看，板塊普遍上漲，日用化工、航空、保險、證券、鋼鐵、軍工航天等漲幅居前，下跌板塊僅十余個。

　　與回暖行情一起到來的還有，券商的看多研報。具體來看，前期金融監(jiān)管趨嚴導致資金面緊張的狀況有望緩解是券商紛紛看多的原因之一。

　　海通策略荀玉根就指出，6月可能是金融監(jiān)管和資金緊張的否極泰來的轉(zhuǎn)折期，看多的邏輯正在兌現(xiàn)；就金融監(jiān)管而言，在證監(jiān)會最近政策已彰顯監(jiān)管有度的政策底后，銀監(jiān)會政策導向也出現(xiàn)了微妙變化：

　　一方面，6月17日銀監(jiān)會業(yè)務(wù)創(chuàng)新監(jiān)管協(xié)作部主任李文紅表示，在銀行理財新舊規(guī)則轉(zhuǎn)換過程中，一行三會將會繼續(xù)密切協(xié)調(diào)配合，加強與市場的溝通交流，促進形成穩(wěn)定的市場預期。

　　另一方面，據(jù)媒體報道，銀行本應(yīng)于6月12日前遞交的“三三四”自查報告可以延期提交，延期時間由各地方銀監(jiān)局視工作進度自行酌定，旨在給出時間查實風險底數(shù)。

　　海通策略認為，市場資金面也開始出現(xiàn)短期改善，特別是央行近期加大貨幣投放，上周開展逆回購6200億元，6月以來公開市場凈投放4000億元等動作影響積極；另外，6月14日美聯(lián)儲加息靴子落地后，美國10年期國債收益率觸及2.122%，創(chuàng)去年11月以來新低，往后看資金緊張局面有望得到緩解。

　　與此觀點類似，招商策略指出，隨著銀行監(jiān)管自查臨近結(jié)束，金融監(jiān)管進入一段時間的真空期；而銀行對MPA的資金準備接近尾聲，近期流動性明顯改善。

　　另外，招商策略認為，由于基數(shù)原因和今年上半年經(jīng)濟穩(wěn)定增長，中報業(yè)績將會繼續(xù)保持強勢，進入中報業(yè)績公告期后，業(yè)績不確定性下降，市場情緒將會明顯改善，業(yè)績優(yōu)秀的公司將會被搶籌，帶動績優(yōu)成長反彈。

　　招商策略建議，由于大眾消費品業(yè)績景氣度持續(xù)改善，從中長期和邏輯以及短期中觀數(shù)據(jù)而言，投資大眾消費品公司，建議從品質(zhì)消費，健康消費，娛樂消費，孩童消費，便捷消費等領(lǐng)域?qū)说摹Ｖ攸c關(guān)注品牌服飾，醫(yī)藥商業(yè)，醫(yī)療服務(wù)和器械，游戲，影視院線，旅游景點，零售等細分行業(yè)。

　　方正證券任澤平表示，流動性退潮和風險偏好降低后，市場在擁抱流動性、確定性和業(yè)績。證監(jiān)會放緩IPO、修訂減持規(guī)定，銀監(jiān)推遲自查上報期限，央行維穩(wěn)流動性，市場風險偏好短期修復，維持近期提出的“監(jiān)管維穩(wěn)，市場喘息”。

　　看多后市的還有九州證券鄧海清，他表示，股市長期“健康牛”，這一輪恢復性上漲同樣開始于5月12日的“監(jiān)管協(xié)調(diào)2.0”。

　　華創(chuàng)證券則提出，在情緒修復以及 “成長左側(cè)”由守望到現(xiàn)實的轉(zhuǎn)化之際，在制度變化重構(gòu)資本市場生態(tài)的背景下，聚焦真成長將是未來市場的主線。建議繼續(xù)持有業(yè)績景氣、具備成長空間的手游和OLED.

　　值得注意的是，在普遍看多的情況下，市場依然存在謹慎的聲音，申萬宏源指出，市場目前已經(jīng)反彈到4月底的平臺處，由于處在頸線位，因此有比較強的技術(shù)阻力，可能還需要反復的消化。

　　事實上，從成交額情況來看，依然中規(guī)中矩，并未出現(xiàn)明顯放量。昨日上證綜指總成交1517億元，僅略高于上周五的水平；深證成指昨日成交1992億元，低于上周五的2140億元。

　　軍工或成反彈急先鋒

　　除了對市場的一致性預期正在集聚，軍工航天板塊也成為券商的關(guān)注重點。事實上，從上周二至今，軍工航天板塊已經(jīng)開啟“五連陽”模式，昨日板塊上漲1.35%；另外，軍工股比較集中的航空板塊也實現(xiàn)“五連陽”，昨日上漲2.80%。

　　軍工板塊領(lǐng)銜市場反彈并不乏先例，早在2015年6月股災(zāi)后，軍工板塊就率先開啟第一輪反彈，“中航系”上市公司曾在這輪反彈中大放異彩，中航動力、中航電測、中航機電等多家公司股價反彈超過80%，中航重機等反彈幅度也在60%以上。

　　超跌、優(yōu)質(zhì)公司估值較低，這是安信證券短期看好軍工反彈的主要依據(jù)。據(jù)統(tǒng)計，年初至5月底中證軍工指數(shù)跌幅16.24%，跑輸同期上證綜指16.68個百分點，跌幅位于所有行業(yè)前列；同時，由于今年軍工行業(yè)跌幅較快、較大，部分優(yōu)質(zhì)公司的估值達到30倍左右甚至更低。

　　安信證券指出，6月以來中證軍工指數(shù)漲幅為3.23%，軍工股呈現(xiàn)企穩(wěn)與分化共存的特征，其中以中航光電、四創(chuàng)電子等為代表的有業(yè)績支撐、估值較低的公司已經(jīng)企穩(wěn)并有所反彈，而部分脫離基本面的高估值公司仍在繼續(xù)調(diào)整。投資策略方面，安信證券建議從三個方向進行配置：業(yè)績較好市盈率相對較低的公司、超跌股、混改等體制改革受益股。

　　天風證券同樣關(guān)注到軍工板塊超跌所帶來的修復行情，認為從板塊個股來看，軍工板塊部分因分級基金下折、低估值風格切換、行業(yè)低于預期等而產(chǎn)生超跌，甚至錯殺的權(quán)重與白馬股已出現(xiàn)左側(cè)機會，尤其對于PE/PS已觸及歷史估值底部的標的，關(guān)注如白馬和權(quán)重股。

　　另外，天風證券還重點關(guān)注到軍工科研院所改制的進展情況，據(jù)其觀點，軍工科研院所改革配套政策及試點方案有望在下半年發(fā)布，推薦提前布局科研院所改制與潛在收益標的，建議結(jié)合確定性改制試點研究院所及其對應(yīng)平臺提前進行布局。

　　值得注意的是，前期，市場有一個說法，“三瓶白酒=軍工板塊”，即茅臺+五糧液+洋河=軍工板塊市值，提出這一說法的華泰軍工則在最新研報中指出，今年在國企混改等改革快速推進和軍機產(chǎn)業(yè)鏈等成長拐點的情形下，軍工行業(yè)“改革和成長”的兩大基本面維度正在快速變好，改革和業(yè)績成長將是軍工行情主要催化劑。

　　華泰軍工認為，以混改為代表的軍工改革，將給軍工高端產(chǎn)業(yè)帶來中長期制度紅利；以軍機產(chǎn)業(yè)鏈為代表的高端裝備行業(yè)正在從技術(shù)拐點走向財務(wù)拐點，在改革和成長雙拐點機遇下，建議加大對軍工行業(yè)和高端裝備公司配置比例。

　　(原標題：任澤平、荀玉根、鄧海清…都已轉(zhuǎn)向看多， “吃飯行情”又來了？) ：