白馬股“歇腳”“漂亮50”跳水

　　風(fēng)格轉(zhuǎn)換尚不明朗，白馬藍(lán)籌行情是否已見頂仍有待觀察

　　昨日A股市場出現(xiàn)了較為明顯的分化特征。早盤滬指平開后，前期大漲權(quán)重藍(lán)籌股開始走弱，盤中上證50指數(shù)最大跌幅超1個(gè)百分點(diǎn)，云南白藥、貴州茅臺(tái)、格力電器、美的集團(tuán)等白馬股補(bǔ)跌，拖累股指持續(xù)震蕩下行。而在權(quán)重走弱的情況下，創(chuàng)業(yè)板扛起了帶動(dòng)市場人氣的大旗，創(chuàng)業(yè)板大漲近1個(gè)多百分點(diǎn)。隨后部分二線藍(lán)籌股也開始走強(qiáng)，帶動(dòng)市場整體企穩(wěn)反彈，滬指大幅回升并順利翻紅。午后各大股指維持橫盤態(tài)勢，滬指一直在開盤點(diǎn)位附近震蕩運(yùn)行，但卻創(chuàng)出了近期反彈新高，并且成交量也有所放大。

　　截至收盤，滬市漲0.11%報(bào)收于3195.91點(diǎn)；深成指漲0.05%報(bào)收于10535點(diǎn)；創(chuàng)業(yè)板報(bào)上漲0.99%收于1835.99點(diǎn)；中小板指跌0.14%報(bào)6936.57點(diǎn)，盤中卻創(chuàng)出了今年以來的新高。兩市共成交3698億，較上一交易日增長300多億。滬股通凈流入1.65億，深股通凈流入3.27億。

　　昨日盤面近八成個(gè)股上漲，其中非ST個(gè)股漲停26只，跌停1只。板塊方面，鋼鐵、煤炭、農(nóng)牧飼漁、水泥建材、雄安新區(qū)、絲綢之路、人工智能等漲幅居前；保險(xiǎn)、釀酒、券商、廣東自貿(mào)區(qū)等小幅下跌。

　　績優(yōu)白馬股大幅回調(diào)

　　昨日盤面的一大焦點(diǎn)是，上證50指數(shù)盤中快速跳水，績優(yōu)白馬股出現(xiàn)較大幅度回調(diào)。截至收盤，?？低?、青島海爾、瀘州老窖等跌逾3%，貴州茅臺(tái)、五糧液、美的集團(tuán)、新華保險(xiǎn)等跌逾2%。格力電器、招商銀行、中國太保、中國平安、洋河股份等跌逾1%，其他績優(yōu)白馬股均表現(xiàn)不佳。上證50成份股中僅11只飄紅，上證50指數(shù)下跌0.61%。

　　最近幾個(gè)交易日，白馬藍(lán)籌資金流出明顯，短期白馬股存在階段見頂跡象，白馬藍(lán)籌行情是否將終結(jié)？

　　深圳哲靈匯富總經(jīng)理徐澤林認(rèn)為，白馬股累計(jì)漲幅增較大，短期見頂回落的可能性較大。白馬藍(lán)籌股漲多了，歇一歇、調(diào)一調(diào)很正常，但白馬藍(lán)籌行情沒有結(jié)束。未來相當(dāng)長一段時(shí)間內(nèi)，市值200億元至600億元優(yōu)質(zhì)股票，或有望走出一輪震蕩上揚(yáng)行情?！爸行?chuàng)業(yè)績高增長標(biāo)的，后市亦存在超跌反彈機(jī)會(huì)。”

　　深圳新里程董事長賴戌播表示，若從估值角度看，白馬藍(lán)籌股肯定高估了，但白馬藍(lán)籌是否已見頂仍有待觀察。他說，在所有的市場泡沫中，價(jià)值股的泡沫是最難辨別的。因?yàn)閮r(jià)值股有業(yè)績支持也有成長性，哪怕存在一定的高估都可能是合理的，甚至這種高估還會(huì)被市場認(rèn)為是整個(gè)市場趨向理性價(jià)值投資的結(jié)果。但是，任何的高估都是有“天花板”的。在現(xiàn)在這個(gè)時(shí)點(diǎn)上做價(jià)值投資，最好多留個(gè)“心眼”。

　　興業(yè)證券（7.43+0.00%，診股）分析師王德倫、張啟堯等認(rèn)為，A股成功納入MSCI后，A股中的績優(yōu)龍頭，不僅是中國的核心資產(chǎn)，也是世界的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，將成為穿越周期的主線。王德倫、張啟堯認(rèn)為，基本面良好、估值合理的績優(yōu)股將是穿越調(diào)整的唯一主線。即使由于漲幅較大而出現(xiàn)短期反復(fù)，依然不改其長期趨勢，調(diào)整就是加倉時(shí)機(jī)。

　　一位公募基金經(jīng)理對記者表示，經(jīng)過一輪持續(xù)上漲，白馬藍(lán)籌累計(jì)漲幅較大，出現(xiàn)調(diào)整很正常，但不會(huì)出現(xiàn)深幅調(diào)整。他說，目前白馬股估值整體尚未達(dá)到泡沫化的程度，大部分一線藍(lán)籌的估值進(jìn)入合理區(qū)間；小部分一線藍(lán)籌個(gè)股和大部分二線藍(lán)籌的估值還有修復(fù)空間。成長股經(jīng)歷了近兩年的下跌后，預(yù)計(jì)后市走勢將出現(xiàn)分化，三季度整體仍看好白馬藍(lán)籌，也會(huì)積極挖掘真成長的機(jī)會(huì)。

　　風(fēng)格轉(zhuǎn)換尚不明朗

　　滬指連續(xù)5天在3200點(diǎn)關(guān)前形成圍而不攻態(tài)勢后，后市反彈能否延續(xù)？

　　源達(dá)投顧認(rèn)為，昨日滬指創(chuàng)出近期新高，并且成交量也有所放大，短期指數(shù)運(yùn)行趨勢良好。但隨著股指連續(xù)在3190點(diǎn)附近震蕩運(yùn)行5天，加之上方的缺口久攻不破，在這一點(diǎn)位的壓力越來越大，市場的信心也稍受打擊，加之權(quán)重股分化的趨勢愈加明顯，就算缺口被攻破，但是這一區(qū)域的壓力驟增，短期股指要想向上突破還是需要量能的同步有效放大。

　　容維投資認(rèn)為，從基本面看，在經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中向好、監(jiān)管緩和以及流動(dòng)性緩解、市場情緒平穩(wěn)向好的態(tài)勢下，A股的黎明已經(jīng)靜悄悄地來臨。三季度A股有望中線迎來緩慢上行的確定性趨勢行情，如有調(diào)整就是繼續(xù)加倉時(shí)點(diǎn)。隨著對上半年經(jīng)濟(jì)的深度解讀和流動(dòng)性憂慮的消散，經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長形成對市場的支撐并帶來情緒轉(zhuǎn)暖，債券通開通和加入MSCI形成對流動(dòng)性改善預(yù)期，A股有望形成中線緩步上行的確定性行情。

　　巨豐投顧認(rèn)為，6月底流動(dòng)性平穩(wěn)過渡之后，市場擔(dān)憂情緒趨緩，但在白馬股持續(xù)上行之后，短期獲利頗豐，在沒有增量資金介入下，謹(jǐn)防部分資金提前撤離。從技術(shù)面看，股指探底回升，但成交量低迷，均線多頭排列下短期重心停滯不前，回調(diào)需求有所提升。而對于后期風(fēng)格轉(zhuǎn)換來說，目前判斷還為時(shí)尚早，畢竟白馬股還沒有出現(xiàn)明顯的回調(diào)，而小盤股也沒有趨勢向上漲的能力。

　　長安基金投資總監(jiān)陳立秋分析指出，大市值白馬股短期內(nèi)大幅飆漲，估值已經(jīng)基本修復(fù)到位，接下來高估值成長股將進(jìn)一步調(diào)整，在“漂亮50”概念股引領(lǐng)下，行情有望向二線藍(lán)籌擴(kuò)散。