昨日三大期指延續(xù)震蕩，IF和IC震蕩偏強(qiáng)，IH偏弱。截至昨日收盤(pán)，滬深300期指主力合約IF1709收?qǐng)?bào)3844.2點(diǎn)，上漲0.16%；上證50期指主力合約IH1709收?qǐng)?bào)2689.2點(diǎn)，下跌0.12%；中證500期指主力合約IC1709收?qǐng)?bào)6681.6點(diǎn)，漲0.38%。基差方面，三大合約分別升水1.59點(diǎn)、升水1.53點(diǎn)、貼水2.78點(diǎn)。

　　分析人士認(rèn)為，短期隨著中小創(chuàng)補(bǔ)漲進(jìn)入尾聲，IC和IH分化將進(jìn)一步收斂，中小創(chuàng)難有大級(jí)別趨勢(shì)行情；但年底之前，在宏觀面支撐下上證指數(shù)有望沖擊3700點(diǎn)。

　　IC、IH分化收斂

　　從現(xiàn)貨市場(chǎng)來(lái)看，方正中期期貨期指分析師彭博表示，新能源汽車(chē)板塊短期大幅攀升，帶動(dòng)成長(zhǎng)股走勢(shì)較強(qiáng)，進(jìn)而支撐IF及IC走勢(shì)；銀行、保險(xiǎn)等金融權(quán)重股走勢(shì)較弱，則拖累IH走勢(shì)。

　　走勢(shì)上，前期IH、IC分化格局出現(xiàn)緩解。

　　對(duì)此，杭州某私募基金研究員蔡少杰分析表示，隨著中小創(chuàng)補(bǔ)漲進(jìn)入尾聲，IC和IH分化將進(jìn)一步收斂，甚至重回IH、IF強(qiáng)于IC的格局。

　　“首先，從基本面來(lái)看，周期股受益于供給側(cè)改革和環(huán)保趨嚴(yán)，業(yè)績(jī)改善趨勢(shì)有望維持到明年一季度。周期股業(yè)績(jī)的持續(xù)改善將進(jìn)一步修復(fù)銀行業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債表。銀行穩(wěn)，則大盤(pán)穩(wěn)?？傮w上，主板藍(lán)籌股當(dāng)前估值和業(yè)績(jī)的匹配仍然較為合理，下行動(dòng)力不足。其次，創(chuàng)業(yè)板目前整體估值仍然偏高，僅有小部分公司具備投資價(jià)值，經(jīng)過(guò)8月這一輪鋰電池和次新股行情的炒作后，估值中樞再度被抬升，在解禁壓力和前期套牢盤(pán)壓力高企的背景下，中小創(chuàng)難有大級(jí)別趨勢(shì)行情。不過(guò)短期來(lái)看，中小創(chuàng)也不存在大的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。”蔡少杰說(shuō)。

　　年底前期指仍有望上行

　　自5月中旬以來(lái)，期指就不斷攀升，結(jié)合下半年宏觀面，今年年底之前，期指將如何演繹？

　　從經(jīng)濟(jì)基本面來(lái)看，彭博表示，短期經(jīng)濟(jì)維持平穩(wěn)，但中長(zhǎng)期依舊疲弱。短期外部環(huán)境依舊不容樂(lè)觀，美聯(lián)儲(chǔ)9月縮表料將推進(jìn)，將進(jìn)一步加劇美元回流，支撐美元上行。國(guó)內(nèi)資金面緊張格局并未根本緩解，短中長(zhǎng)期利率依舊在走高。對(duì)于股市上行具有較強(qiáng)壓制作用?！岸唐谖覀円琅f認(rèn)為股指期貨震蕩難改，亦不排除快速回落的可能。不過(guò)，短期來(lái)看，股市下跌空間亦有限，投資者亦短線單邊操作為宜?！?/p>

　　蔡少杰認(rèn)為，當(dāng)前在庫(kù)存周期緩和下行，朱格拉周期底部復(fù)蘇，以及人民幣走強(qiáng)，溫和通脹打開(kāi)央行貨幣政策騰挪空間背景下，股票這類(lèi)權(quán)益資產(chǎn)依舊處于“甜蜜期”，仍是大類(lèi)資產(chǎn)配置的首選。但仍需要密切關(guān)注供給側(cè)改革政策（特別是環(huán)保高壓政策），以及金融去杠桿政策是否有新的變化，房地產(chǎn)是否會(huì)出現(xiàn)超出預(yù)期的下行?？傮w來(lái)看，在全球經(jīng)濟(jì)緩慢復(fù)蘇和供給側(cè)改革驅(qū)動(dòng)下，中國(guó)經(jīng)濟(jì)正從產(chǎn)能過(guò)剩、房地產(chǎn)高庫(kù)存、經(jīng)濟(jì)體高杠桿的狀態(tài)下逐步改善，如果不發(fā)生預(yù)期外的“黑天鵝”事件，這一進(jìn)程有望延續(xù)。在這樣的背景下，股市走牛開(kāi)始具備堅(jiān)實(shí)的基本面因素，年底前，上證指數(shù)有望挑戰(zhàn)3700點(diǎn)附近高點(diǎn)。