大盤(pán)指數(shù)整體維持震蕩偏強(qiáng)，略超市場(chǎng)預(yù)期的。在風(fēng)險(xiǎn)偏好已經(jīng)被激活的情況下，預(yù)計(jì)行情的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)仍將會(huì)延續(xù)。

　　有色、煤炭等強(qiáng)周期板塊弱勢(shì)企穩(wěn)之后反彈，驗(yàn)證了我們一直以來(lái)強(qiáng)調(diào)的觀(guān)點(diǎn)，即行情的中期走勢(shì)仍受供給側(cè)改革及經(jīng)濟(jì)韌性等因素的支撐。而在大盤(pán)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)有限，資金風(fēng)險(xiǎn)偏好仍積極的情況下，資金對(duì)成長(zhǎng)型類(lèi)個(gè)股的炒作逐步擴(kuò)散。炒作路徑從前期的人臉識(shí)別、人工智能，逐步擴(kuò)散至新能源汽車(chē)相關(guān)，及近兩個(gè)交易日開(kāi)始啟動(dòng)的集成電路芯片。

　　權(quán)重周期板塊的企穩(wěn)回升，在一定程度上打破了震蕩反彈進(jìn)入后半段的預(yù)期。因此，展望中長(zhǎng)期行情，在沒(méi)有超預(yù)期系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)的情況下，預(yù)計(jì)指數(shù)在目前位置震蕩蓄勢(shì)之后，仍會(huì)有進(jìn)一步上行空間。這是我們當(dāng)前需要強(qiáng)調(diào)的。萬(wàn)隆證券研究中心認(rèn)為，短期行情除了欠缺增量的利好消息對(duì)投資者做多情緒驅(qū)動(dòng)之外，另一方面行情需要震蕩蓄勢(shì)的原因主要是技術(shù)層面行情仍需要通過(guò)震蕩的方式消化3400-3500區(qū)間形成的套牢盤(pán)。

　　整體上來(lái)看，我們認(rèn)為權(quán)重股高位風(fēng)格輪動(dòng)將在一定程度上支撐市場(chǎng)保持高位震蕩的節(jié)奏。而背后的邏輯是經(jīng)濟(jì)存在韌性及改革推動(dòng)的預(yù)期。在權(quán)重個(gè)股已經(jīng)被激活的情況下，預(yù)計(jì)資金的風(fēng)險(xiǎn)偏好也會(huì)延續(xù)。這種情況下，建議投資者可以關(guān)注超跌的成長(zhǎng)股帶來(lái)的反彈機(jī)會(huì)。 ：