繼上一日重啟逆回購交易之后，17日，央行放量開展逆回購操作，足量對沖到期的逆回購和MLF，保持貨幣市場流動性平穩(wěn)的信號明顯。市場人士表示，近期央行公開市場操作力度超預(yù)期，若這一態(tài)勢延續(xù)，本周市場資金面料將保持平穩(wěn)，月內(nèi)主要關(guān)注下周稅期對流動性可能造成的擾動。

　　央行逆回購放量

　　17日，央行開展1900億元逆回購操作，包括7天期1000億元和14天期900億元，資金投放量較上一日增加1700億元。當(dāng)日有600億元逆回購到期，另有1280億元MLF到期，從全口徑測算，央行此舉仍實(shí)現(xiàn)凈投放20億元，是10月以來第二次通過公開市場操作(OMO)進(jìn)行流動性凈投放。

　　本月首次OMO凈投放是在10月13日。當(dāng)日，央行暫停逆回購交易，但開展了4980億元1年期MLF操作，一次性完成對全月到期MLF(4395億元)的滾動操作，并提供一定量的增量流動性。當(dāng)日有200億元逆回購和840億元MLF到期，故央行當(dāng)次操作實(shí)現(xiàn)凈投放3940億元。

　　交易員表示，上周貨幣市場流動性由緊趨松，尤其在央行超額續(xù)做MLF之后，短期流動性恢復(fù)至較充裕的水平，銀行間市場代表性的7天期回購利率一度創(chuàng)出3個月新低?？紤]到本周只有1700億元逆回購到期，而將到期的3555億元MLF已被提前續(xù)做，因此，原本預(yù)計(jì)央行對到期回籠量進(jìn)行部分對沖，但從過去兩日的操作情況看，央行資金投放力度超出預(yù)期。

　　該交易員認(rèn)為，近期央行公開市場投放力度略超預(yù)期，表明了其保持流動性平穩(wěn)的明確態(tài)度。

　　供求壓力或略有上升

　　因央行逆回購足量對沖到期回籠量，17日，市場資金面整體仍維持平穩(wěn)偏松態(tài)勢，短期貨幣市場利率漲跌互現(xiàn)。交易員表示，昨日市場資金面整體寬松，隔夜資金供給充足，尾盤有較多減點(diǎn)融出，但需求集中在7天至21天。

　　17日銀行間市場上，存款類機(jī)構(gòu)債券質(zhì)押式回購利率波動有限，隔夜回購利率漲3BP至2.59%，代表性的7天回購利率小跌逾1BP至2.87%，跨月的21天回購利率跌3BP至4.16%。

　　17日，交易所市場回購利率全天震蕩走低，顯示非銀機(jī)構(gòu)融資壓力繼續(xù)緩解。至當(dāng)日收盤，上交所隔夜、7天回購利率報(bào)收于2.625%和3.315%，分別跌31.5BP、38BP.

　　市場人士指出，本周流動性擾動因素主要在于MLF到期和政府債券發(fā)行，按照目前央行逆回購操作力度，資金面基本無虞，但下周企業(yè)季度繳稅的影響仍值得關(guān)注。

　　根據(jù)國家稅務(wù)總局的通知，10月申報(bào)繳納增值稅、消費(fèi)稅、企業(yè)所得稅等稅費(fèi)種，申報(bào)納稅的最后期限由10月23日延長至10月25日。由于10月是季度首月，企業(yè)需申報(bào)繳納上季度所得稅等稅款，繳稅量通常較大，屆時可能對流動性造成一定擾動。因本月稅期靠后，易與月末效應(yīng)產(chǎn)生疊加影響，無疑將增加本月下旬流動性波動風(fēng)險(xiǎn)。

　　市場人士預(yù)計(jì)，本周資金面將保持平穩(wěn)，下周供求壓力略有上升，但資金面實(shí)際表現(xiàn)仍視央行流動性投放情況而定。                ：