2018年資本市場(chǎng)將如何演繹？國(guó)壽安?；鸾瞻l(fā)表觀點(diǎn)認(rèn)為，近兩年A股估值體系的重構(gòu)，應(yīng)當(dāng)置于我國(guó)資本市場(chǎng)系統(tǒng)性變革的格局之下去理解，這包括強(qiáng)調(diào)金融對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)全面服務(wù)，監(jiān)管政策在跨界重組等問(wèn)題上體現(xiàn)出的價(jià)值取向以及經(jīng)濟(jì)基本面本身發(fā)生的變化等。未來(lái)，市場(chǎng)的投資風(fēng)格回歸基本面主導(dǎo)的方向仍將繼續(xù)，估值體系的分化和重構(gòu)仍會(huì)是市場(chǎng)的主旋律。

　　國(guó)壽安保消費(fèi)新藍(lán)?；饠M任基金經(jīng)理李丹介紹，影響消費(fèi)的核心因素是人口和收入。從我國(guó)人口統(tǒng)計(jì)及結(jié)構(gòu)看，扣減退休人口后的新增勞動(dòng)力進(jìn)入零增長(zhǎng)區(qū)間；從工業(yè)化進(jìn)程看，2000年前后開(kāi)啟的重工業(yè)化加速階段臨近尾聲。這決定了經(jīng)濟(jì)總供應(yīng)能力中的勞動(dòng)力要素和資本要素的相對(duì)重要性發(fā)生變化。以日韓經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)變化的經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，“大消費(fèi)”將受益于經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的變遷。生產(chǎn)結(jié)構(gòu)中，第二產(chǎn)業(yè)占GDP的比重迅速下降，服務(wù)業(yè)占GDP的比重持續(xù)上升；支出結(jié)構(gòu)中，消費(fèi)占GDP的比重持續(xù)上升，而投資占GDP的比重出現(xiàn)拐點(diǎn)持續(xù)向下。從消費(fèi)結(jié)構(gòu)看，居民的消費(fèi)結(jié)構(gòu)隨收入增長(zhǎng)呈現(xiàn)“先商品后服務(wù)”的階段性特征。在這一社會(huì)變遷的背景之下，消費(fèi)領(lǐng)域中真正符合未來(lái)產(chǎn)業(yè)方向和趨勢(shì)，且具備產(chǎn)業(yè)格局和價(jià)值的公司將在中長(zhǎng)期內(nèi)具備良好的投資價(jià)值。以正在發(fā)行的國(guó)壽安保消費(fèi)新藍(lán)?；馂槔?，該基金即通過(guò)重點(diǎn)投資于消費(fèi)服務(wù)相關(guān)的優(yōu)質(zhì)公司，把握居民收入增長(zhǎng)以及人口結(jié)構(gòu)變遷背景下中國(guó)消費(fèi)升級(jí)以及新技術(shù)、新模式創(chuàng)造的新生消費(fèi)需求所蘊(yùn)含的投資機(jī)會(huì)。

　　李丹認(rèn)為，從消費(fèi)股投資角度而言，估值中樞長(zhǎng)期穩(wěn)定、具有穩(wěn)定的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局、擁有高質(zhì)量資源、商業(yè)模式先進(jìn)、具備國(guó)際化發(fā)展能力的公司，從長(zhǎng)期看將享受估值溢價(jià)。