和信政策研究發(fā)現(xiàn)，我國(guó)金融開(kāi)放措施政策伏出水面，時(shí)間表的排定，也使得資本市場(chǎng)相關(guān)品種出現(xiàn)了一定表現(xiàn)。如果我們將這一背景來(lái)分析，實(shí)際上它出現(xiàn)在中美貿(mào)易戰(zhàn)的關(guān)口時(shí)期。

　　據(jù)《人民日?qǐng)?bào)》信息顯示：2018年4月11日，在博鰲亞洲論壇上，我國(guó)進(jìn)一步擴(kuò)大金融業(yè)對(duì)外開(kāi)放的具體措施和時(shí)間表發(fā)布。中國(guó)人民銀行行長(zhǎng)易綱表示，下一步，推進(jìn)金融業(yè)對(duì)外開(kāi)放將遵循以下三條原則：一是準(zhǔn)入前國(guó)民待遇和負(fù)面清單管理；二是金融業(yè)對(duì)外開(kāi)放將與匯率形成機(jī)制改革和資本項(xiàng)目可兌換改革進(jìn)程相互配合，共同推進(jìn)；三是在開(kāi)放的同時(shí)，要重視防范金融風(fēng)險(xiǎn)，使金融監(jiān)管能力與開(kāi)放程度相匹配。從三條原則來(lái)看，開(kāi)放的力度有所體現(xiàn)，影響正面，但就對(duì)于資本市場(chǎng)的整體影響來(lái)看是漸進(jìn)的，其帶來(lái)的利多因素同時(shí)，也帶來(lái)了競(jìng)爭(zhēng)與估值因素的雙面影響。

　　分析來(lái)看，上述金融開(kāi)放措施體現(xiàn)了一種改革推進(jìn)，如果從金融領(lǐng)域來(lái)看，其帶來(lái)改革開(kāi)放的同時(shí)，也引入了競(jìng)爭(zhēng)體現(xiàn)。我們看到，允許外資設(shè)立分行與子行，這會(huì)加大營(yíng)業(yè)領(lǐng)域的行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，但這對(duì)于市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下的優(yōu)勝劣汰機(jī)制是一種明顯的推進(jìn)，只是時(shí)間上或仍有一個(gè)小的階段。

　　實(shí)際上，中國(guó)金融領(lǐng)域中證券、銀行、信托、保險(xiǎn)、租賃等近年均體現(xiàn)了一個(gè)規(guī)?；倪M(jìn)程，在規(guī)模化發(fā)展的同時(shí)，也累積存在一定的金融風(fēng)險(xiǎn)，部分機(jī)構(gòu)與企業(yè)的負(fù)債率與杠桿率也較為明顯，因此引入外資開(kāi)放，在某種程度上將體現(xiàn)一個(gè)競(jìng)爭(zhēng)加大的市場(chǎng)格局，但競(jìng)爭(zhēng)促進(jìn)的技術(shù)與管理進(jìn)步是正面的。

　　如果從資本市場(chǎng)影響來(lái)看，金融業(yè)的開(kāi)放是雙向的，即要引來(lái)外資投資資本市場(chǎng)，也要為中國(guó)投資者在全球投資配置資產(chǎn)創(chuàng)造有利條件。隨著中國(guó)開(kāi)放度進(jìn)一步擴(kuò)大，中國(guó)百姓和機(jī)構(gòu)未來(lái)可以更大程度地在全球配置資產(chǎn)，因此影響也是雙向的。同時(shí)，如果以目前中國(guó)資本市場(chǎng)的情況來(lái)看，規(guī)?；耐瑫r(shí)，也具有上市、交易制度與估值因素、高估值解禁規(guī)模較大的市場(chǎng)特色，因此從時(shí)間階段與國(guó)際資本投資A股、國(guó)內(nèi)資本海外投資等的變化上，或體現(xiàn)一定品種機(jī)會(huì)的同時(shí)，也將存在較大的品種不確定性風(fēng)險(xiǎn)。

　　總體來(lái)看，對(duì)于目前金融領(lǐng)域開(kāi)放舉措的推出，其積極性是正面的，但影響卻是雙向的，而資本項(xiàng)目可兌換項(xiàng)目的變化與推進(jìn)是關(guān)鍵。從投資策略來(lái)看，需要投資者在關(guān)注金融業(yè)機(jī)會(huì)的同時(shí)，也要防范競(jìng)爭(zhēng)所帶來(lái)的經(jīng)營(yíng)性風(fēng)險(xiǎn)，在雙向因素影響的背景下，仍應(yīng)堅(jiān)持謹(jǐn)慎的投資策略為宜。

　　【特別聲明】本報(bào)告由河南和信證券投資顧問(wèn)股份有限公司制作。公司具有中國(guó)證監(jiān)會(huì)批復(fù)的證券投資咨詢(xún)業(yè)務(wù)資格資質(zhì)，本報(bào)告為政策簡(jiǎn)易觀(guān)察報(bào)告，報(bào)告中的信息均來(lái)源于我們認(rèn)為可靠的已公開(kāi)資料，但我公司對(duì)這些信息的準(zhǔn)確性及完整性不作任何保證。投資有風(fēng)險(xiǎn)，入市須謹(jǐn)慎。本報(bào)告中的信息、意見(jiàn)等均僅供參考之用，不構(gòu)成所述佐證。