香港恒生指數(shù)今日高開低走，收盤重挫1.60%，收報30315.59點，三萬點大關(guān)再度遭遇考驗。

　　在靜觀其變幾個月后，香港金管局(HKMA)終于打響港元保衛(wèi)戰(zhàn)，開始干預(yù)已創(chuàng)下33年新低的港元匯率。

　　而由于港元被視作“股市貨幣”，外加4月以來南下港股市場的資金明顯放緩了流入步伐，因此引發(fā)港股牛市是否終結(jié)的憂慮，那么港股未來到底如何走，牛市終結(jié)了嗎？

　　“股票貨幣”走弱，港股前景引發(fā)擔憂

　　而港元的弱勢，引發(fā)市場對于港股的走弱的擔憂！興業(yè)證券(601377) 指出，港幣是典型的“股票貨幣”。香港的亞洲金融中心地位將港幣與港股緊緊地捆綁在了一起。港股的漲跌和港交所IPO是國際資本流入/流出香港的重要誘因，而資本流動可通過流動性(利率)影響匯率。

　　港元走弱，南下資金流入明顯放緩

　　而港元走弱，也影響到了南下資金對于港股的態(tài)度！互聯(lián)網(wǎng)觀察到，自4月以來，借道港股通的流入港股市場的南下資金開始呈現(xiàn)明顯的下降趨勢。

　　比如今年第1、2、3月，南下資金分別凈流入628.88億元、259.77億元和84.51億元，但4月至今，僅凈流入8.13億元！

　　雖然有假期因素的影響，但主要原因是滬港股通和深港股通資金流向的分化所致。

　　從滬港股通單日資金流入情況看，4月以來5個交易日中單日資金流出的力度明顯超過流入，而4月13日滬港股通再度流出5.09億元。

　　而深港股通4月以來雖然維持了單日資金凈流入的態(tài)勢，但從當月第二個交易日開始，資金流入呈現(xiàn)每日遞減的態(tài)勢。4月13日資金流入3.10億元，與前幾個交易日相比有明顯的下降跡象。

　　個股方面，在每日公布的港股通前十大活躍成交股排行榜上，一些權(quán)重龍頭股也呈現(xiàn)了滬深分化的跡象。

　　以騰訊控股為例，4月以來(截至4月13日)滬港股通凈流出8.49億元，而深港股通凈流入10.18億元，雖然仍然凈流入1.69億元，但與3月相比，凈流入則呈現(xiàn)明顯的放緩跡象，彼時騰訊控股滬港股通和深港股通分別凈流入85.27億元和29.42億元，合計凈流入超百億元。

　　而建設(shè)銀行(601939) 、農(nóng)業(yè)銀行(601288) 、中國平安(601318) 、融創(chuàng)中國等港股市場權(quán)重型的龍頭個股更是呈現(xiàn)明顯的凈流出態(tài)勢。

　　港股短期或走弱，全年仍看好

　　雖然息差擴大短期會抑制港股走勢，但中長期仍有多家機構(gòu)看好2018年港股走勢。

　　興業(yè)證券張憶東在研報中指出，港股短期很難獨善其身，但長期基本面和低估值將支撐慢牛！

　　張憶東認為：

　　港股牛市至少在今年上半年將處于震蕩整固期，對選股的要求更高了，不能任憑市場情緒波動而追漲殺跌。

　　長期，港股處于長期牛市進程的判斷需要堅守，有望類比87年美國股災(zāi)之后的行情，走出慢牛行情。

　　張憶東總結(jié)了三點理由：

　　1)基本面的活力強。包括港股在內(nèi)的中國權(quán)益資產(chǎn)的核心基本面在于，中國各領(lǐng)域優(yōu)秀的公司正崛起為世界級公司。

　　2)股市制度創(chuàng)新的意愿強。2018年開啟的制度創(chuàng)新將吸引更多核心資產(chǎn)，港交所未來有望成為中國的“國際板”和“納斯達克版”。

　　3)全球估值洼地的避風港。

　　而港股通額度擴大4倍也成為機構(gòu)看好2018年港股走勢的理由，4月11日，中國央行行長易綱在博鰲亞洲論壇分論壇上提出從5月1日開始，港股通每日額度上調(diào)至420億人民幣(原105億)。

　　光大證券(601788) 海外策略首席分析師陳治中表示，港股通擴容進一步增厚政策紅利，2018年是港股市場的政策年。盡管市場目前在全球性的短期流動性和情緒面壓抑中被限制于區(qū)間震蕩，但政策紅利與基本面改善相互配合，也終將推動市場突破當前的桎梏。