本周兩市企穩(wěn)，前幾個交易日市場的連續(xù)上漲一定程度上也釋放了投資者壓抑已久的熱情，行情向上窗口再度被打開，“賺錢效應(yīng)”有所回升。

　　一方面，在6月A股即將被納入MSCI指數(shù)的背景之下，具備基本面支撐的績優(yōu)白馬品種短期獲得資金追捧，而以白酒為代表的前期調(diào)整充分、2017年報及一季報持續(xù)增長的藍籌品種也再度企穩(wěn)反彈，說明短線資金開始尋求具備業(yè)績支撐、安全邊際和充分流動性的品種進行布局。同時，盤面上連板個股頻現(xiàn)也說明場內(nèi)活躍資金開始尋求交易機會，多數(shù)連板個股集中在有一定基本面支撐、具備政策性主題的領(lǐng)域。

　　另一方面，市場持續(xù)性熱點依然匱乏，板塊輪動節(jié)奏依然較快，海南、環(huán)保、傳媒、粵港澳大灣區(qū)等板塊依次走強，不過，多數(shù)仍以超跌反彈為主。整體而言，市場結(jié)構(gòu)性機會猶存，但清晰的市場主線并沒有出現(xiàn)，資金仍以短期的博弈性思維為主。

　　短期2017年報、一季報數(shù)據(jù)均披露完畢，較預(yù)期寬松的資管新規(guī)“靴子落地”，包括加大對擴大資本市場對外開放、提振內(nèi)需的政策紅利，A股投資者的情緒邊際好轉(zhuǎn)。不過，2017年報及一季報整體并未超預(yù)期，這導(dǎo)致了投資者對整體市場的盈利遠景預(yù)期并未向上改觀。此外，未來流動性在美聯(lián)儲加息、資管新規(guī)執(zhí)行過程中的邊際變化或成為主導(dǎo)市場波動的核心因素。

　　交易層面上，基于2017年報及一季報中基本面較好、業(yè)績有保障、景氣度有望持續(xù)等因素，三大投資主線值得關(guān)注。一是大眾消費復(fù)蘇帶來的買入需求高景氣；二是自主創(chuàng)新和流量需求將帶動TMT行業(yè)盈利持續(xù)改善；三是具有較高防御本色的國防軍工和醫(yī)藥行業(yè)將擁有業(yè)績保障性。

　　當前A股整體的估值并不貴，指數(shù)方面風(fēng)險并不大。而在經(jīng)歷了4月份的持續(xù)調(diào)整過后，市場目前的估值更加具有支撐力。由于盈利的增長，目前市場的估值接近前期低點的位置，如果以預(yù)期估值來衡量的話，目前估值僅略高于2638點時水位。因此，未來指數(shù)的壓力并不大。