中證投資：股指震蕩盤整 存量博弈下把握結(jié)構(gòu)性機會

　　6日，滬深兩市整體維持震蕩盤整態(tài)勢。其中，上證綜指在3100點上方蓄勢，尾盤翻紅并站上10日均線；創(chuàng)業(yè)板指經(jīng)過昨日的中陽反彈后，上方缺口壓力漸顯，后續(xù)表現(xiàn)仍需熱點題材的配合?？傮w看，盡管反彈因素正在逐步積聚，但在目前存量博弈的大背景下，底部的修復(fù)不會一蹴而就，大盤磨底階段，仍應(yīng)以把握結(jié)構(gòu)性機會為主。

　　截至收盤，上證綜指報3115.18點，微漲0.03%；深證成指報10365.13點，下跌0.20%；創(chuàng)業(yè)板指報1743.25點，下跌0.16%；中小板指報7142.59點，下跌0.06%。成交量方面，滬市日成交1628.80億元，深市日成交1970.67億元，創(chuàng)業(yè)板日成交700.30億元，均與上一交易日基本持平。

　　盤面上，由于存量資金不能形成合力，致使熱點持續(xù)性不佳，板塊輪動有所加快，個股走勢出現(xiàn)一定的分化。但盡管股指再度陷入盤整，但市場中仍不乏亮點存在。

　　受6只以戰(zhàn)略配售“獨角獸”企業(yè)為主的創(chuàng)新型公募基金即將獲批的利好消息提振，“獨角獸”、富士康、寧德時代(300750,股吧)等相關(guān)概念股集體活躍。據(jù)悉，上述每只基金的發(fā)行上限為500億元，目前上報該類產(chǎn)品的基金公司均在全力以赴達(dá)到這一發(fā)行目標(biāo)。如果上述目標(biāo)完成，未來公募基金中戰(zhàn)略配售CDR公司股票的資金將達(dá)數(shù)千億元。招商策略分析稱，此次戰(zhàn)略配售基金的發(fā)行將對市場產(chǎn)生如下影響：一是戰(zhàn)略配售基金獲批意味著“獨角獸”上市進(jìn)程以及通過CDR回歸的進(jìn)程將加快，市場對于科技類股票的風(fēng)險偏好將加大；二是對于科創(chuàng)類龍頭企業(yè)估值提振具有正面作用；三是從資金面的角度來看，普通投資者可以通過買相關(guān)基金而不是僅能通過“打新”的方式參與“獨角獸”上市后的收益，持有期限更長(具有封閉期)；四是從政策落地角度來看，科技股特別是業(yè)績估值匹配的科技龍頭將從“支持政策出臺預(yù)期”到“政策落地實施預(yù)期”的催化轉(zhuǎn)變。

　　另外，今日貴州茅臺(600519,股吧)盤中沖高，股價一度站上800元關(guān)口，市值重返萬億元大關(guān)，隨后股價震蕩回落。從近幾個交易日貴州茅臺的再度走高及白馬股的回暖表現(xiàn)上，可以看出A股正式納入MSCI新興市場指數(shù)以來，相關(guān)標(biāo)的股受到資金的追捧。自6月1日A股正式納入MSCI新興市場指數(shù)以來的3個交易日里，A股市場呈現(xiàn)先跌后漲的走勢，盡管如此北上資金則不懼調(diào)整，積極布局。據(jù)統(tǒng)計，6月份以來的3個交易日里，北上資金合計凈流入為125.17億元，具體看，6月1日凈流入22.84億元，6月4日凈流入62.59億元，6月5日凈流入39.74億元。其中，格力電器(000651,股吧)、貴州茅臺、大族激光(002008,股吧)、?？低?/a>(002415,股吧)、海螺水泥(600585,股吧)、恒瑞醫(yī)藥(600276,股吧)、美的集團(000333,股吧)、五糧液(000858,股吧)、洋河股份(002304,股吧)、伊利股份(600887,股吧)、中國平安(601318,股吧)等11只個股，在滬股通、深股通可交易的3個交易日均出現(xiàn)在每日前十大活躍股榜單中。對此投資者可給予一定的關(guān)注。

　　技術(shù)上，上證綜指午后震蕩翻紅并站上10日均線，后市關(guān)注上方30日均線附近3140點壓力。創(chuàng)業(yè)板指則重點關(guān)注上方缺口的回補。而量能仍是制約反彈的關(guān)鍵因素。

　　業(yè)內(nèi)分析認(rèn)為，目前A股仍處于底部震蕩區(qū)間，反復(fù)磨底是這一區(qū)域的主要特征。配置上可關(guān)注兩類股，一是前期主流題材股，可以把握小市值優(yōu)質(zhì)題材股的超跌反彈機會；二是受益A股納入MSCI，相關(guān)標(biāo)的中的大消費白馬股值得布局。

　　廣州萬?。喝鮿菡鹗?信心有待改善

　　弱勢震蕩，觀望情緒仍濃厚。輕倉投資者仍可以采取逢低介入的策略。但需要控制參與倉位。

　　市場情緒仍是較為謹(jǐn)慎的，但認(rèn)同目前指數(shù)已經(jīng)處于底部位置。短期的角度來看，謹(jǐn)慎情緒仍是基于貿(mào)易摩擦、信用債違約、美國加息等因素的擾動。而中期的角度來看，仍是關(guān)注經(jīng)濟具有韌性，業(yè)績向好與估值配置的支撐等。整體上來看，當(dāng)前市場情緒面一方面是對做多保持謹(jǐn)慎，另一方面是殺跌意愿并不強。即市場觀望情緒較明顯的階段。

　　從技術(shù)心理分析的角度來看，在市場機會相對有限的情況下，仍將會有部分資金選擇失望離場觀望的策略。因此，這決定了短期反彈行情仍會有反復(fù)。但另一方面需要強調(diào)的是，雖然目前投資者普遍認(rèn)為在估值與業(yè)績的支撐下，指數(shù)的下跌空間是有限的。但萬隆證券研究中心認(rèn)為，在投資者信心脆弱的情況下，我們認(rèn)為短期行情超現(xiàn)超預(yù)期調(diào)整的風(fēng)險仍是存在的。

　　整體上來看，我們認(rèn)為短期行情仍將會維持弱勢震蕩的運行節(jié)奏。而基于系統(tǒng)性風(fēng)險有限，我們建議投資者可以逢低介入結(jié)構(gòu)性波段參與機會。但另一方面需要強調(diào)的是，由于短期行情主要是受到情緒面影響的，因此在投資者信心并未明顯企穩(wěn)之后，建議投資者仍需要控制好參與倉位。

　　源達(dá)：市場短線情緒不悲觀

　　周三開盤未能成功延續(xù)昨日午后的火爆行情，滬深兩市雙雙低開，全天展開震蕩整理之勢。從盤面上看，特斯拉一度表現(xiàn)活躍，保隆科技(603197,股吧)、上海臨港(600848,股吧)領(lǐng)漲；有色板塊也攜手走強，紫金礦業(yè)(601899,股吧)、云南銅業(yè)(000878,股吧)等個股紛紛上行；知識產(chǎn)權(quán)概念全線爆發(fā)，龍頭中國科傳(601858,股吧)一字封板，板塊內(nèi)其余個股跟風(fēng)明顯。午后水泥板塊異動明顯，油服設(shè)備、券商、燃?xì)庖舱归_一波拉升。值得注意的是貴州茅臺再創(chuàng)歷史新高，股價一度突破800元大關(guān)，整體市值超萬億元。

　　從技術(shù)上來看，滬綜指分時上大部分時間在平盤線下方展開整理，分時上黃線領(lǐng)漲白線，市場存在賺錢效應(yīng)。日線上站于10日均線之上，震蕩上行之勢依舊保持。小時級別上運行于布林線上軌附近，還需關(guān)注上軌壓力。深成指在十日線上方展開震蕩，5日線出現(xiàn)拐頭之勢，趨勢運行相對良好。創(chuàng)業(yè)板指日內(nèi)振幅相較主板而言幅度較大，小時級別上展開橫盤整理，當(dāng)下在MA5附近展開爭奪。整體而言，市場運行相對健康，大漲后夯實整理利于后期上漲空間的打開與延續(xù)。

　　源達(dá)收評：

　　今日滬指高位震蕩，沿著五日均線繼續(xù)向上，從均線系統(tǒng)上看，五日、十日即將較差形成價托。但是上方20和30日均線仍有一定的阻力，從量能來看，要突破必須同時出現(xiàn)放量，才能確保后期反彈的持續(xù)性。創(chuàng)業(yè)板指在五日線上寬幅震蕩，午后回踩了五日均線支撐，暫時處于波段反彈中，只要短期均線未破有望繼續(xù)看漲，但是上方的缺口疊加十日線，不排除出現(xiàn)沖高回落的情況，關(guān)注1700點支撐和1760點壓力。操作上可重點關(guān)注受政策利好的民航機場。

　　容維證券：上方壓力重重 后市仍需謹(jǐn)慎

　　今日滬深兩市在權(quán)重股震蕩走弱的影響下，上證指數(shù)低開之后上下窄幅震蕩，成交量萎縮，股指以小陽線報收；深證成指表現(xiàn)與上證指數(shù)相似，股指小幅下跌；創(chuàng)業(yè)板指沖高回落，以帶上下影線的十字星報收。截至收盤，上證指數(shù)報3115.18點，漲0.03%；深證成指報10365.13點，跌0.20%；創(chuàng)業(yè)板指報1743.25點，跌0.16%。

　　從消息面上看：1。貨幣政策將在穩(wěn)健中性基礎(chǔ)上增強靈活性2。房企發(fā)債頻現(xiàn)中止行業(yè)集中度料提升3。新三板股票質(zhì)押融資規(guī)模下行融資渠道待拓寬4.9.5億再下一城國家大基金加速布局“中國芯”5.5月宏觀數(shù)據(jù)前瞻：經(jīng)濟韌性強新動能活力不減6。三天近120億元 MSCI效應(yīng)引海外資金大幅流入A股7.6只“獨角獸”基金獲批在即或募資數(shù)千億馳援創(chuàng)新龍頭8。深圳住房制度迎重大調(diào)整：保障房占六成9。多家光伏上市公司表態(tài)： 利潤仍有較大空間新政助推龍頭“出?！?0。不能將新經(jīng)濟與獨角獸回歸劃等號。

　　從技術(shù)指標(biāo)上看，今日上證指數(shù)小幅下跌，收盤時指數(shù)高于5日和10日均線，MACD綠柱比前一交易日有所縮短，KDJ指標(biāo)金叉后繼續(xù)向上運行，股指逼近10周均線，預(yù)計大盤在10周均線處有阻力。從大的形態(tài)上看，當(dāng)前滬市處于筑底和磨底過程中，后市只有成交量有效放大、主流熱點產(chǎn)生、市場形成賺錢效應(yīng)，大盤才會走出一波強勢上漲行情。深證成指今日走勢與滬市相似，早盤股指幾度沖高收紅，股指突破5日和10日均線。創(chuàng)業(yè)板指數(shù)經(jīng)過近期下跌之后再度走強，重回震蕩攀升行情。

　　操作上，投資者需要密切關(guān)注市場風(fēng)格的轉(zhuǎn)化，短線上若滬指不能在10日均線上方有效企穩(wěn)，則需要降低手中倉位來應(yīng)對后面指數(shù)繼續(xù)回落帶來的風(fēng)險；中線上可等待大盤趨勢明朗之后再做決定，再操作不遲。

　　巨景投顧：無糧不聚兵 無資金難上行

　　指數(shù)窄幅波動收星，市場依舊缺少量能。資金乏力缺少信心，后市操作繼續(xù)謹(jǐn)慎。

　　盤面上，民航機場、公用事業(yè)、交運物流、石油行業(yè)、塑膠制品等行業(yè)領(lǐng)漲，化纖行業(yè)、保險、珠寶首飾、環(huán)保工程、園林工程、銀行、化肥等行業(yè)領(lǐng)跌；題材概念上，知識產(chǎn)權(quán)、天然氣、富士康、次新股、獨角獸、上海自貿(mào)、快遞、油價相關(guān)、高送轉(zhuǎn)等概念表現(xiàn)相對較好，鈦白粉、參股360、國產(chǎn)芯片、租售同權(quán)、鐵路基建、石墨烯、美麗中國等概念表現(xiàn)較弱。總體而言，今日市場呈現(xiàn)小幅震蕩格局，行業(yè)個股漲跌參半。

　　行業(yè)板塊上，今天民航機場、交運物流、公用事業(yè)三個板塊表現(xiàn)較好。民航機場板塊今日領(lǐng)漲，筆者老敬認(rèn)為還是受益于行業(yè)本身穩(wěn)健增長，數(shù)據(jù)顯示傳統(tǒng)的四月淡季不淡，客座率不減反增，說明航空季節(jié)周期性已經(jīng)減弱，加上昨日起，國內(nèi)航線燃油附加費恢復(fù)征收，也會降低航空業(yè)的運營成本。馬上暑假出行季的到來，航空業(yè)也有一定預(yù)期。技術(shù)面此板塊走勢也較好，資金介入也比較明顯，因此，后市民航機場板塊有望進(jìn)一步走高，但不宜追漲。而昨天超跌反彈較好的板塊，今天基本都出現(xiàn)了獲利回調(diào)，證明了反彈的連續(xù)性很難持續(xù)。因此，激進(jìn)型投資者輕倉參與的反彈博弈，一方面要注意行業(yè)缺口壓力，一方面也要做好風(fēng)險預(yù)防。

　　技術(shù)上，滬指今日小幅低開，全天維持窄幅震蕩，波動幅度不到15個點，收小陽星。K線站上10日均線，MACD綠柱縮短，顯示有逐步止跌跡象，5日線也有望上穿10日線，形成金叉而利于多方，不過成交量始終低迷，顯示資金依舊謹(jǐn)慎，因此預(yù)計短期仍將以震蕩走勢為主；創(chuàng)業(yè)板方面，昨日報復(fù)性反彈后，今天選擇了休整，全天波動幅度不到18個點，未能一鼓作氣回補缺口，顯示短期壓力依舊是上周缺口?？傮w而言，市場今日沒有連續(xù)反彈，符合我們昨日判斷，而今天的小幅波動，是多頭蓄勢待發(fā)，還是上攻已有心無力，還有待進(jìn)一步觀察，因此在這種情況下，控制倉位，耐心等待底部的有效形成應(yīng)是安全之舉。

　　資金上，今日市場小幅波動，資金獲利了結(jié)明顯。凈流出行業(yè)遠(yuǎn)遠(yuǎn)多于資金凈流入行業(yè)。資金凈流入靠前的行業(yè)有民航機場、有色金屬、水泥建材、公用事業(yè)、鋼鐵；資金凈流出靠前的有電子元件、機械行業(yè)、醫(yī)藥制造、化工行業(yè)、房地產(chǎn)和通訊行業(yè)?？傮w來講，資金依舊十分謹(jǐn)慎，短線操作思路明顯，獲利積極，符合我們一直以來資金謹(jǐn)慎的觀點。后市繼續(xù)以風(fēng)險預(yù)防為主，耐心觀察資金變化。

　　綜合而言，三大指數(shù)小幅波動收星，未能有效上攻，成交量低迷，資金十分謹(jǐn)慎，我們知道證券投資就如行軍作戰(zhàn)，市場走勢是多空雙方力量博弈的結(jié)果，糧草(資金)是打勝仗的必要保證，三軍未動，糧草先行說的就是這個道理，在當(dāng)前弱勢情況下，大家看不到市場主力部隊充足的糧草(資金)，必然信心動搖，這種情況下多頭部隊很難取得勝利，正所謂：“無糧不聚兵，無資金難上行?！币虼瞬僮魃?，穩(wěn)健者仍然謹(jǐn)慎觀望為主，激進(jìn)型投資者可輕倉博弈前期下跌充分目前估值較低的個股，切勿盤中追漲。策略上，我們繼續(xù)堅持防守為主。