即將過去的“六絕”，A股市場(chǎng)一遍狼藉。展望有“翻身”之稱的7月，分析認(rèn)為今年以來A股市場(chǎng)震蕩調(diào)整非常充分，更為重要的是當(dāng)前市場(chǎng)整體估值水平已經(jīng)再次回到歷史底部，可重點(diǎn)關(guān)注超跌與次新兩主線。

　　最近十年7月“翻身”概率達(dá)七成

　　股語有云——五窮六絕七翻身！即將過去的6月，A股“如期”上演“六絕”行情，個(gè)股一片狼藉。展望有“翻身”之稱的7月，分析認(rèn)為今年以來A股市場(chǎng)震蕩調(diào)整非常充分，更為重要的是當(dāng)前市場(chǎng)整體估值水平已經(jīng)再次回到歷史底部，7月有望如期迎來“翻身”行情。

　　海通證券(600837,股吧)首席策略分析師荀玉根表示，A股2月以來走弱源于資金面和情緒面而非基本面。從破凈股數(shù)看，今年二季度A股破凈數(shù)達(dá)到278家，創(chuàng)2005年以來新高，歷史上在市場(chǎng)底部區(qū)域A股破凈股數(shù)量往往劇增。市場(chǎng)整體估值水平已經(jīng)低于上證綜指2638點(diǎn)，結(jié)構(gòu)分布類似2013年6月的1849點(diǎn)，政策具備微調(diào)條件，市場(chǎng)有望迎來破后而立的機(jī)會(huì)期。

　　中銀策略研報(bào)認(rèn)為，當(dāng)下A股估值已經(jīng)是歷史底部，要樂觀看待未來。從市場(chǎng)總體估值水平、低估值股票占比、市場(chǎng)總體業(yè)績(jī)?cè)鏊?、高增長(zhǎng)股票占比等幾個(gè)指標(biāo)來看，當(dāng)前A股的估值都是歷史底部水平。報(bào)告稱估值底是最重要的底，因?yàn)榍榫w是多變的，唯有價(jià)值是永恒的。當(dāng)前，A股估值已經(jīng)是歷史底部水平，投資者可以樂觀看待未來。

　　值得一提的是除了A股自身探底特征明顯之外，與美國股市相比，A股當(dāng)下估值優(yōu)勢(shì)也開始顯現(xiàn)。招商策略張夏研報(bào)通過對(duì)比中美股票估值，發(fā)現(xiàn)當(dāng)下兩者估值水平已逐漸趨同，A股部分板塊甚至還要低于美股估值。

　　從歷史經(jīng)驗(yàn)上看，7月也是上漲的概率大。據(jù)統(tǒng)計(jì)，最近10年的7月，上證指數(shù)共上漲7次、下跌3次，上漲率達(dá)70%。其中漲幅最高的一次出現(xiàn)在2009年，當(dāng)年7月份累計(jì)漲幅高達(dá)15.3%。而跌幅最大的一次出現(xiàn)在2015年，當(dāng)年7月份累計(jì)下跌14.34%。而最近一年的7月份，上證指數(shù)上漲2.52%。

　　成長(zhǎng)股或表現(xiàn)相對(duì)更強(qiáng)

　　在近期大盤回調(diào)的過程中，悲觀情緒濃重，但以產(chǎn)業(yè)資本為首的資金近期也是“動(dòng)作頻頻”。有分析認(rèn)為，資金增持、公司回購事件集中出現(xiàn)并非偶然，隨著A股整體進(jìn)入低估值區(qū)間，產(chǎn)業(yè)資本作為最敏感的風(fēng)向標(biāo)，其對(duì)投資者理解、A股未來走勢(shì)以及公司業(yè)績(jī)預(yù)期的判斷都具備很高的參考價(jià)值。

　　回顧A股歷史，增持回購潮一般都是市場(chǎng)階段性筑底的一個(gè)標(biāo)志。2016年1月A股調(diào)整至2600點(diǎn)附近，為提振市場(chǎng)信心，上市公司股東們積極增持股票。1月份共563家公司獲股東增持，最后股指觸底反彈；2017年4-5月滬指從3300點(diǎn)調(diào)整至3000點(diǎn)附近時(shí)，上市公司兜底式增持引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注，最后股指觸底反彈。一定程度上，產(chǎn)業(yè)資本增持行為從側(cè)面體現(xiàn)出相關(guān)個(gè)股當(dāng)前已進(jìn)入價(jià)值區(qū)間。

　　事實(shí)上，在近期A股市場(chǎng)經(jīng)歷大幅調(diào)整時(shí)，已有投資者通過申購ETF進(jìn)行“抄底”，部分ETF的基金份額在短期錄得凈申購。其中，創(chuàng)業(yè)板ETF最受追捧。數(shù)據(jù)顯示，今年初公募基金市場(chǎng)共有5只ETF，合計(jì)份額僅為40.7億份。在半年多的時(shí)間內(nèi)，ETF整體基金份額快速擴(kuò)張，目前份額已是年初時(shí)近5倍。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，創(chuàng)業(yè)板ETF份額出現(xiàn)大幅上升，與資金認(rèn)可創(chuàng)業(yè)板已具備配置價(jià)值不無關(guān)系?；仡檮?chuàng)業(yè)板指表現(xiàn)，從2018年初的1769點(diǎn)上行至1918點(diǎn)的年內(nèi)新高后一路下跌；今年以來創(chuàng)業(yè)板指已經(jīng)累計(jì)下跌了10.71%。這說明由于A股估值水平已進(jìn)入歷史低位區(qū)域，長(zhǎng)線資金在不斷進(jìn)入。

　　安信證券策略分析師陳果認(rèn)為，伴隨著流動(dòng)性預(yù)期和創(chuàng)業(yè)板盈利的邊際改善，疊加降成本、補(bǔ)短板政策的推進(jìn)，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)有望引領(lǐng)市場(chǎng)突出重圍。陳果表示，創(chuàng)業(yè)板PE在36倍左右，較歷史中位數(shù)55倍明顯偏低；與其他主要指數(shù)相比，創(chuàng)業(yè)板指的相對(duì)估值水平均處于歷史低位。

　　值得一提的是，隨著上半年尾聲將近，A股中報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告漸次出爐。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至6月26日記者截稿時(shí)止，兩市已有1527只個(gè)股發(fā)布中報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告，其中929家預(yù)喜，占比達(dá)到60.84%。業(yè)內(nèi)人士表示，在當(dāng)前市場(chǎng)偏弱環(huán)境下，業(yè)績(jī)高成長(zhǎng)個(gè)股成為資金追捧的熱點(diǎn)，在這樣的背景下，成長(zhǎng)股在7月份或相對(duì)表現(xiàn)更強(qiáng)。

　　關(guān)注兩大主線

　　在投資標(biāo)的上，分析普遍認(rèn)為7月市場(chǎng)是結(jié)構(gòu)性行情，機(jī)會(huì)主要在優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)和部分消費(fèi)。而對(duì)于成長(zhǎng)股要綜合考慮多種估值手段，除了傳統(tǒng)的PE、PEG之外要兼顧PS、技術(shù)進(jìn)步、商業(yè)模式改進(jìn)、管理層及機(jī)制變化，要考慮行業(yè)景氣、產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)及公司未來發(fā)展空間等。建議圍繞技術(shù)升級(jí)、制造升級(jí)、消費(fèi)升級(jí)積極布局新消費(fèi)、新服務(wù)、新科技。

　　九泰基金指出，考慮到當(dāng)前的市場(chǎng)環(huán)境，相對(duì)仍更看好消費(fèi)龍頭的配置價(jià)值，在弱市背景下，其防御屬性和功能更為明顯。重點(diǎn)推薦醫(yī)藥、食品飲料等必需消費(fèi)以及行業(yè)基本面超預(yù)期的可選消費(fèi)，更看好二線醫(yī)藥和二線食品飲料、空調(diào)；此外，從估值和盈利匹配度來看，銀行的配置價(jià)值正在顯現(xiàn)。

　　值得注意的是，近日百余家上市公司披露增持計(jì)劃，部分超跌個(gè)股已經(jīng)出現(xiàn)連續(xù)漲停的現(xiàn)象。分析人士指出，從以往的市場(chǎng)表現(xiàn)來看，在震蕩筑底的過程中，超跌股積蓄的反彈動(dòng)能十分強(qiáng)烈，往往能爆發(fā)出強(qiáng)勁地反彈走勢(shì)。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，種種跡象表明市場(chǎng)底部基本探明，倉位較輕者可關(guān)注流動(dòng)性充沛的超跌品種，尤其是次新股，每一波反彈中，次新股從未缺席。綜合來看，建議7月份將操作重點(diǎn)放在關(guān)注超跌與次新兩主線上。

　　主線一：超跌股

　　所謂物極必反，在近日震蕩筑底行情中，部分短期跌幅較大的“腰斬”股連續(xù)大漲。分析認(rèn)為由于短期跌幅較大，一旦指數(shù)企穩(wěn)反彈也將會(huì)是非常凌厲。從風(fēng)險(xiǎn)收益角度來分析，超跌股經(jīng)過連續(xù)下跌后邊際風(fēng)險(xiǎn)逐漸減小，而邊際收益開始增大，所以接下來可以重點(diǎn)關(guān)注超跌股。

　　值得注意的是，有投資者在投資超跌股時(shí)存在誤區(qū)：認(rèn)為超跌股就是跌得越深越好，跌得深了，后市就不大可能繼續(xù)下跌，就能抄到底。這些觀點(diǎn)存在一定片面性，畢竟超跌只說明做空動(dòng)能得以一定釋放，但并不能保證后市不出現(xiàn)新的做空動(dòng)能。

　　市場(chǎng)人士表示，股票超跌有兩種類型，一種是個(gè)股本身基本因素變化所導(dǎo)致的超跌，如企業(yè)業(yè)績(jī)太差等；另一種是技術(shù)性的超跌，即大盤下行時(shí)，其跌得更深更快等。在布局上，第一種個(gè)股只能做短線的技術(shù)反彈，第二種個(gè)股則可看視公司基本面，持有相對(duì)長(zhǎng)一些時(shí)間。但本身存在重大問題、業(yè)績(jī)大幅滑坡等造成的超跌股，不宜盲目介入。

　　其建議從兩個(gè)角度布局：一方面關(guān)注大股東增持超跌股。大股東對(duì)公司的基本面和發(fā)展動(dòng)向更加清楚，大股東主動(dòng)增持表明他們看好公司未來的價(jià)值成長(zhǎng)空間。另一方面，關(guān)注基本面有望出現(xiàn)拐點(diǎn)或具備改革預(yù)期的超跌股。

　　標(biāo)的方面，資深分析人士建議在以下三類個(gè)股中去挖掘：一是中小板和創(chuàng)業(yè)板個(gè)股中有較好發(fā)展前景且有一定業(yè)績(jī)支撐的個(gè)股。二是一些低價(jià)、估值還相對(duì)較低的二線藍(lán)籌股。三是歷史上股性活躍的超跌股。

　　主線二：次新股

　　在近日的震蕩行情中，次新股表現(xiàn)活躍。分析認(rèn)為，相對(duì)于老股票，次新股套牢盤相對(duì)較小，流通市值較小且股性活躍，其股價(jià)更容易資金撬動(dòng)。此外，近期新股發(fā)行趨緩，使得近期市場(chǎng)對(duì)次新股的投資熱情持續(xù)升溫，而年中高送轉(zhuǎn)行情中均不缺乏次新股的身影，這也使得次新股成為較容易獲得資金的青睞。

　　“次新股沒有什么歷史包袱，而從市場(chǎng)角度來看，次新股的上市時(shí)間比較短，雖然前期有些公司前期股價(jià)也曾出現(xiàn)震蕩下跌走勢(shì)，但相對(duì)于其他個(gè)股而言，次新股的上檔阻力比較輕，反彈行情一旦展開將表現(xiàn)出更強(qiáng)一些的彈性，而近期上市的次新股如果得到量能配合，很可能會(huì)創(chuàng)出上市新高而進(jìn)一步拓展上漲空間?！睒I(yè)內(nèi)人士指出。

　　分析人士表示，雖然目前A股市場(chǎng)的整體走勢(shì)仍不明朗，但次新股板塊卻已經(jīng)率先脫離“泥潭”，重新踏準(zhǔn)上漲的節(jié)奏。在同等條件下，低估值的次新股具備更長(zhǎng)的波段操作周期。而對(duì)于那些前期漲幅過高次新股，應(yīng)逐步逢高派發(fā)；對(duì)于那些前期明顯有增量資金介入的跡象，價(jià)量配合良好，中長(zhǎng)線看好

　　操作上該如何選擇次新股？業(yè)內(nèi)人士建議，從三個(gè)角度把握次新股的潛在機(jī)會(huì)。首先重點(diǎn)關(guān)注細(xì)分行業(yè)中的龍頭公司，這類公司市場(chǎng)能接受更高估值。其次，“開板”時(shí)間較短的公司，上市時(shí)間越短的個(gè)股其短線的彈性可能會(huì)更強(qiáng)一些，這是因?yàn)樾鹿蓜偵鲜袝r(shí)都會(huì)有機(jī)構(gòu)資金的積極參與，同時(shí)向上阻力相對(duì)較輕。

　　在業(yè)內(nèi)人士看來，次新股的走勢(shì)在一定程度上會(huì)對(duì)后市的走向起指導(dǎo)意義。如果次新股繼續(xù)反彈，則直觀反映出市場(chǎng)上最活躍的那部分資金做多愿望強(qiáng)烈，這將令題材股股價(jià)繼續(xù)回升，并提升A股整體行情熱度；而如果次新股之后再度出現(xiàn)殺跌，特別是剛剛上市的次新股出現(xiàn)漲停板個(gè)數(shù)明顯減少，那則將進(jìn)一步壓制A股市場(chǎng)的整體人氣，抑制反彈力度。

　　券商研判大勢(shì)>>>

　　8大機(jī)構(gòu)怎看A股下半年？謹(jǐn)慎看多為主流 預(yù)期分歧也不小

　　荀玉根：A股大跌非基本面惡化 市場(chǎng)有望迎來機(jī)會(huì)期

　　李大霄：跌破3000點(diǎn)之后 我們?cè)撊绾螌徱旳股市場(chǎng)？

　　前海開源基金楊德龍：堅(jiān)守消費(fèi)白馬股 抵御市場(chǎng)大幅波動(dòng)