業(yè)界通常將區(qū)域股權(quán)交易市場(chǎng)稱為“四板”，是基于深滬主板、創(chuàng)業(yè)板、三板市場(chǎng)而言，而近年也呈現(xiàn)家數(shù)規(guī)模發(fā)展態(tài)勢(shì)。以7月11日WIND數(shù)據(jù)顯示：各地區(qū)域股權(quán)交易掛牌企業(yè)總和為81326家，企業(yè)性質(zhì)主要以中小微企業(yè)為主。

　　我國(guó)區(qū)域性股權(quán)交易市場(chǎng)(下稱"區(qū)域股權(quán)市場(chǎng)")是為特定區(qū)域內(nèi)的企業(yè)提供股權(quán)、債券的轉(zhuǎn)讓和融資服務(wù)的私募市場(chǎng)，是我國(guó)多層次資本市場(chǎng)的重要組成部分，亦是中國(guó)多層次資本市場(chǎng)建設(shè)中必不可少的部分。其對(duì)于促進(jìn)企業(yè)特別是中小微企業(yè)股權(quán)交易和融資，鼓勵(lì)科技創(chuàng)新和激活民間資本，加強(qiáng)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)薄弱環(huán)節(jié)的支持，具有積極作用。目前發(fā)展情況如何?我們進(jìn)行一個(gè)基本分析。

　　從法律定位來(lái)看，我國(guó)將證券交易場(chǎng)所劃分為證券交易所、國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)的其他全國(guó)性證券交易場(chǎng)所(新三板)和按照國(guó)務(wù)院規(guī)定設(shè)立的區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)三個(gè)層次?？梢哉f(shuō)，區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)的法律定位上升，這對(duì)于區(qū)域股權(quán)市場(chǎng)發(fā)展形成了積極推動(dòng)。

　　和信研究發(fā)現(xiàn)，目前由于三板市場(chǎng)低迷，2017年至今，四板區(qū)域股權(quán)市場(chǎng)實(shí)際上也出現(xiàn)一個(gè)由快上走上平穩(wěn)的格局，去年底以來(lái)熱度降溫較為明顯，但家數(shù)規(guī)模仍有體現(xiàn)。區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)的規(guī)范化事關(guān)多層次資本市場(chǎng)建設(shè)的總體格局，區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)的監(jiān)管權(quán)力配置則牽動(dòng)到金融體制的深層次制度變革，對(duì)于此，需要密切關(guān)注政策。

　　圖1：各地區(qū)域股權(quán)交易中心掛牌企業(yè)數(shù)情況(按交易所分布7.11)

　　注：依據(jù)WIND資訊數(shù)據(jù)繪制 和信投顧(單位：家)

　　據(jù)WIND資訊最新數(shù)據(jù)顯示：目前我國(guó)區(qū)域股權(quán)市場(chǎng)已達(dá)39個(gè)，主要為各省或直轄市所開(kāi)辦。從其發(fā)展來(lái)看，至2018年7月11日，WIND數(shù)據(jù)顯示：39個(gè)區(qū)域股權(quán)交易中心掛牌總數(shù)和為81326家，其中深圳股交中心與上海股交中心發(fā)展最為規(guī)模化，兩地交易所共計(jì)掛牌企業(yè)數(shù)為23063家，占比掛牌企業(yè)總數(shù)為28.36。中原股權(quán)交易中心WIND數(shù)據(jù)顯示為2342家，全國(guó)排名為12位(與中原股權(quán)交易中心略有出入)，其也體現(xiàn)了較快發(fā)展態(tài)勢(shì)。

　　表1：我國(guó)區(qū)域股權(quán)交易市場(chǎng)按區(qū)域分布掛牌家數(shù)前10情況

　　從掛牌行業(yè)情況分布來(lái)看，目前資本貨物、軟件與服務(wù)、材料Ⅱ、食品、飲料與煙草、商業(yè)和專業(yè)服務(wù)、耐用消費(fèi)品與服裝、技術(shù)硬件與設(shè)備、消費(fèi)者服務(wù)Ⅱ、零售、制藥與生物行業(yè)處于前10位。前10大行業(yè)掛牌數(shù)為68062家，占行業(yè)總數(shù)比為85.08%。

　　圖2：區(qū)域股權(quán)中心掛牌分行業(yè)分布情況(單位：家)

　　注：依據(jù)WIND資訊7.11繪制　和信投顧

　　總體來(lái)看，區(qū)域股權(quán)市場(chǎng)作為我國(guó)多層次資本市場(chǎng)的組成部分，近年來(lái)出現(xiàn)了一定程度的發(fā)展，其如果與目前新三板市場(chǎng)的11163家(7月10日)掛牌公司相加，兩個(gè)市場(chǎng)掛牌家數(shù)總和突破了90000家的掛牌規(guī)模，中原股交中心經(jīng)過(guò)近兩年多的推進(jìn)，也同樣實(shí)現(xiàn)了較快發(fā)展，但從發(fā)展來(lái)看，也體現(xiàn)了放緩跡象。從中長(zhǎng)期來(lái)看，各地區(qū)域股權(quán)市場(chǎng)將受益于地方政策與國(guó)家政策的支持，總體保持繼續(xù)平穩(wěn)發(fā)展的概率較大,但掛牌公司將在市場(chǎng)內(nèi)體現(xiàn)明顯的優(yōu)勝劣汰機(jī)制。從目前來(lái)看，由于證券法草案將交易所定位已明確了區(qū)域股權(quán)市場(chǎng)，因此在法律保障與定位明晰的背景下，區(qū)域股權(quán)市場(chǎng)將成為中小企業(yè)重要的股權(quán)融資及其它融資、轉(zhuǎn)讓的場(chǎng)所，其未來(lái)發(fā)展可以期待，但發(fā)展路徑或面臨曲折前行特征。

　　(注：由于股份總值、資產(chǎn)合計(jì)、主營(yíng)收入與凈利潤(rùn)等諸多指標(biāo)，由于掛牌企業(yè)本身非上市企業(yè)，其透明度不強(qiáng)，目前國(guó)內(nèi)沒(méi)有一個(gè)整體完整準(zhǔn)確的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，分析中暫忽略,分析僅為參考之用)

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