近期A股市場(chǎng)行情反復(fù)，但總體體現(xiàn)的量能指標(biāo)疲軟，如果我們將視野擴(kuò)展，有必要對(duì)目前上海B股運(yùn)行格局進(jìn)行一個(gè)梳理。由于滬B股以美元進(jìn)行交易，因此在外匯市場(chǎng)目前變動(dòng)較大的背景下，需要關(guān)注B股指數(shù)運(yùn)行。

　　上證B股指數(shù)是由上海證券交易所編制，其樣本股是全部上市B股，以1992年2月21日為基準(zhǔn)日，基日指數(shù)定為100點(diǎn)。反映了B股的股價(jià)整體變動(dòng)狀況，自1992年2月21日起正式發(fā)布。目前滬B股有50家，屬于一個(gè)較小市場(chǎng)，但其敏感度往往具有一定的信號(hào)。

　　和信研究觀察發(fā)現(xiàn)，目前B股實(shí)際上運(yùn)行一個(gè)階段箱體內(nèi)，從下圖我們明顯的看到287-297點(diǎn)的箱體運(yùn)行軌跡。在6月中旬跳空向下后，目前在此箱體運(yùn)行已有23個(gè)交易日，7月19日，滬市B股指數(shù)報(bào)收286.62點(diǎn)，下跌1.87點(diǎn)，跌幅0.65%，成交0.92億美元，較上一交易日持平；深市成份B指報(bào)收5770.08點(diǎn)，下跌46.89點(diǎn)，跌幅0.81%，成交0.58億港元，較上一交易日減少0.06億港元。如果從7月19日收盤(pán)來(lái)看，其收于箱體下邊沿位置，因此關(guān)注其運(yùn)行較為也具有一定的參考意義

　　圖1：上海B股近期運(yùn)行軌跡情況

　　注：依據(jù)上海證券交易所行情數(shù)據(jù)繪制 和信研究

　　如果僅從A股市場(chǎng)運(yùn)行來(lái)看，近期能量指標(biāo)處于弱勢(shì)是導(dǎo)致市場(chǎng)難以形成持續(xù)反彈的關(guān)鍵因素。比如OBV指標(biāo)。能量潮是將成交量數(shù)量化，制成趨勢(shì)線，配合股價(jià)趨勢(shì)線，從價(jià)格的變動(dòng)及成交量的增減關(guān)系，推測(cè)市場(chǎng)氣氛。如果運(yùn)用到當(dāng)前市場(chǎng)，我們觀察發(fā)現(xiàn)，成交量變動(dòng)的趨勢(shì)依然處于弱勢(shì)之中。OBV以"N"字型為波動(dòng)單位，并且由許許多多"N"型波構(gòu)成了OBV的曲線圖，對(duì)一浪高于一浪的"N"型波，稱其為"上升潮"(UP TIDE)，至于上升潮中的下跌回落則稱為"跌潮"(DOWN FIELD)。從當(dāng)前上海綜指OBV指標(biāo)變化來(lái)看，近期反彈后，再次形成向下態(tài)勢(shì)，顯示市場(chǎng)依然處于弱勢(shì)之中。

　　從近期市場(chǎng)相關(guān)因素來(lái)看，我們認(rèn)研究認(rèn)為，有必要密切關(guān)注匯率市場(chǎng)的變化，而B(niǎo)股做為美元交易的品種，其階段箱體的運(yùn)行是保持還是破位，也會(huì)對(duì)A股有所傳導(dǎo)。從外匯市場(chǎng)變化來(lái)看，波動(dòng)加大，7月19日，在岸人民幣收盤(pán)跌破6.77關(guān)口，收創(chuàng)逾一年新低。在岸人民幣兌美元官方收盤(pán)價(jià)報(bào)6.7734，較上日官方收盤(pán)價(jià)跌589點(diǎn)，較上日夜盤(pán)收盤(pán)跌539點(diǎn)。離岸人民幣兌美元跌破6.79。由于匯率市場(chǎng)對(duì)股票市場(chǎng)具有信號(hào)傳導(dǎo)，因此關(guān)注近階段滬B股的運(yùn)行也格外具有參考意義。

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