代表新經(jīng)濟(jì)的科技股，一度是帶領(lǐng)股市向前，無(wú)論美股的FANG，還是港股的騰訊(00700)，都以強(qiáng)勁增長(zhǎng)憧憬，獨(dú)特的網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)，以至平臺(tái)帶來(lái)的贏家全取優(yōu)勢(shì)，吸引資金不斷流入，股價(jià)升的同時(shí)，也給大市往上推動(dòng)。

　　*憂高增長(zhǎng)不繼，整體估值下調(diào)*

　　然而，去年底，今年初以來(lái)，相關(guān)板塊表現(xiàn)不穩(wěn)，投資者信心動(dòng)搖。就以美股為例，F(xiàn)acebook早前丑聞爆發(fā)后，投資者對(duì)整體科技股，已有一定質(zhì)疑，當(dāng)中過(guò)程包括美國(guó)總統(tǒng)特朗普偶爾的批評(píng)，但無(wú)大礙。但無(wú)論如何，F(xiàn)ANG以至其他科技股，也開(kāi)始較明顯沽壓。

　　調(diào)整后，5月又反彈，甚至創(chuàng)新高，給納指帶來(lái)支持。

　　當(dāng)然，近日Facebook公布完第二季度業(yè)績(jī)后，市場(chǎng)擔(dān)心未來(lái)盈利增長(zhǎng)減速，這幾日市值快速蒸發(fā)，三日累跌逾兩成。其他科技股也跟跌，納指從高位回落。

　　*全球資產(chǎn)配置，環(huán)球同此涼熱*

　　即便是港股，也有類似情況，資金轉(zhuǎn)投傳統(tǒng)舊經(jīng)濟(jì)股。加上投資者憧憬，出口不可依賴，內(nèi)需增長(zhǎng)亦需時(shí)，最直接可能是推動(dòng)基建云云，自然有資金追捧基建鐵路股，以及周邊行業(yè)，如資源和電力股。

　　值得思考的是，全球資產(chǎn)配置，在一體化的今天，水漲船高之時(shí)，一榮俱榮，同樣地，修正之時(shí)，往往對(duì)整個(gè)板塊，不同地域一樣有影響，環(huán)球同此涼熱。如今美股投資者對(duì)科技股重新檢視，改投有上行空間的舊經(jīng)濟(jì)，港股亦不例外，便是最好例子。