周四深滬A股市場總體呈現(xiàn)回落態(tài)勢，我們近期研究提示的“關注滬綜指階段反彈趨勢線下軌”支撐情況，在今日被擊破位，而實際上前天深圳成指、創(chuàng)業(yè)板指數(shù)已經(jīng)破位了階段反彈趨勢線，因此今日滬綜指跟隨，破位后，明顯可以看到減倉盤增加，也顯示了三大股指的一個同一背景市場中的協(xié)同效應。從今日市場運行來看，滬綜指最低2726點，離今年最低點2691較為接近，顯示市場的一個調整幅度。

　　從三大股軌跡線來看，深圳成指、創(chuàng)業(yè)板指數(shù)已破位了今年對應的最低點，從這個意義來講，滬綜指的2691點也將面臨一個考驗，只是股指超短線跌幅較大，時間上或短期回抽而有延后效應。和信研究認為，階段性B浪反彈已經(jīng)結束，C浪的下行是創(chuàng)新低還是前低附近企穩(wěn)，均與市場量能變化密切相關，但就C浪運行的特征來看，強勢股票價格或面臨一個補跌且有力度，市場下跌品種的擴散程度則可能面臨一個嚴峻考驗。一般而言，C浪的低點通常會低于A浪浪底。從性質上看，其破壞力較強。C浪是一段破壞力較強的下跌浪，目前從階段情況來看，在經(jīng)過有效反彈后，再度逼近新低，具有明顯的C浪特征。

　　圖：上海綜指近期運行軌跡情況

注：依據(jù)上海證券交易所行情數(shù)據(jù)繪制 和信研究

　　如果從短期日K線技術軌跡來看，近期上海綜指快速指標中的KDJ處于高位區(qū)域向下調整態(tài)勢明顯，如果對應周K線快速指標，也出現(xiàn)了中位向下死叉跡象，因此滬綜指短期仍面臨較強的調整壓力，而深圳成指、創(chuàng)業(yè)板指數(shù)率先創(chuàng)新低，顯示其有回抽弱反彈可能，其短期技術指標也較低，但由于市場量能有限，因此三大股指的弱勢格局仍難以短期改變。

　　對于三大股指回落破位，其因素可歸結為下述一此方面：

　　○、市場主力資金凈值近期始終負值明顯，市場量能始終不振；

　　○、問題股及業(yè)績變臉類股票不時出現(xiàn)；

　　○、部分股票品種被機構評級為0，顯示中國股票市場的一個品種風險；

　　○、PMI指數(shù)回落、P2P問題所涉及的部分上市企業(yè)、貿易戰(zhàn)演變等因素不確定性風險呈現(xiàn)；

　　○、近年高價解禁新股面臨不斷流通沖擊等。

　　從短期期市場相關因素來看，由于三大股指均顯示前期反彈趨勢線下軌線破位，因此從指標及量能變化來看，其技術走勢短期壓力較大，而配合基本面的變化來看，貿易戰(zhàn)或宏觀經(jīng)濟因素是投資者須密切觀察的。由于深圳成指、創(chuàng)業(yè)板指數(shù)已經(jīng)創(chuàng)下近年新低，因此對于滬綜指的影響將較為明顯。從機構層面來看，股票市場呈現(xiàn)的分化與品種回落，已出現(xiàn)基金清盤情況，這使得市場存量博弈的結構化風險有繼續(xù)擴散之勢。

　　總體來看，周四深滬市場下跌收陰，滬綜指輕易將2800點打破，也說明市場弱勢特征。由于滬綜指近階段的反彈趨勢線下軌失守，因此技術形態(tài)較為嚴峻。從時間因素來看，貿易戰(zhàn)的影響仍將繼續(xù)影響市場，而去杠桿、機構資金分化風險等仍可能帶來部分股票的較大風險，但也存在一些股票的逢低機會。從投資策略角度來看，市場弱勢短期難改，而量能指標的變化是重要觀察指標。穩(wěn)健投資者在繼續(xù)密切觀察市場量能變化，仍應采取謹慎觀望策略為宜；而短線激進投資者，可對相關超跌且業(yè)績增長類個股適當逢低波動性關性關注，并要控制好倉位。

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