在對歷史上的G2雙殺復盤中，我們發(fā)現(xiàn)這樣一個規(guī)律，G2雙殺存在明顯在上下半場劃分：在G2雙殺的上半場，經(jīng)濟數(shù)據(jù)略有回落但整體仍體現(xiàn)出比較強的韌性，因此政策上的主要用力方向是緊信用等緊縮性政策，在這樣一個數(shù)據(jù)和政策的組合下，周期大幅殺跌、金融跟隨周期顯著殺跌，TMT表現(xiàn)不好，消費體現(xiàn)出非常好的防御性，尤其是醫(yī)藥、食品飲料、旅游休閑的表現(xiàn)最好；在G2雙殺的下半場，經(jīng)濟數(shù)據(jù)出現(xiàn)加速回落的跡象、韌性不再，政策開始向“松貨幣、寬財政”等寬松性政策過渡，在這樣一個數(shù)據(jù)和政策的組合下，周期殺跌動能減弱，金融跟隨周期的企穩(wěn)而企穩(wěn)，TMT表現(xiàn)逐步占優(yōu)，但消費出現(xiàn)顯著補跌 。從政策和數(shù)據(jù)上看，當下的經(jīng)濟和市場運行基本符合G2雙殺下半場的態(tài)勢

　　因此，我們建議按照G2雙殺下半場的邏輯去布局，即短博周期、長配成長。1、短博周期，在建筑建材等板塊的帶動下，周期股基本上完成了G2雙殺下半場的反彈，下面有望進入到殺跌動能減弱的企穩(wěn)階段，更多關(guān)注周期估值修復帶動的銀行等金融股的企穩(wěn)反彈機會；2、把握政策、長配成長，根據(jù)政策節(jié)奏去把握科技補短板的機會，重點關(guān)注5G、芯片、網(wǎng)絡(luò)安全以及軍工等細分領(lǐng)域；3、本輪消費股的補跌，將為長遠布局“消費才是真成長”提供契機，只是與剛剛經(jīng)歷由周期上行和棚改帶來的周期性消費品與可選消費的大牛市不同，未來更多的是由大博弈與新格局倒逼的減稅帶來的必需消費品的真成長機會，因為無論是削減增值稅還是關(guān)稅，主要是有利于中低收入者的實際收入提升，因此，未來依舊是消費升級的新經(jīng)濟，只不過更多的體現(xiàn)為中低收入者的消費升級，重點關(guān)注調(diào)整之后的醫(yī)藥與食品飲料，在更大規(guī)模的減稅方案落地之后還可以關(guān)注商貿(mào)零售與餐飲旅游。

　　【光大證券(601788)、股吧】9月行業(yè)金股池

　　中國石油、恒力股份、華菱鋼鐵、陜西煤業(yè)、久立特材、中國化學、華新水泥、三一重工、喜臨門、【格力電器(000651)、股吧】、老鳳祥、中國國旅、樂普醫(yī)療、航天發(fā)展、光迅科技、三環(huán)集團、中孚信息、招商銀行。

　　光大策略9月十大關(guān)注

　　中國石油、恒力股份、華菱鋼鐵、華新水泥、三一重工、航天發(fā)展、光迅科技、三環(huán)集團、中孚信息、【招商銀行(600036)、股吧】。

　　風險提示

　　1、美國金融市場波動加大。2、中國減稅等改革不及預期。