周四深滬A股市場震蕩下跌，昨日上海綜指收盤2806.81點，但從今日走勢承接來看，其全天市場疲軟，終盤收于2691.77點，市場呈現(xiàn)2800點得而復(fù)失的市場軌跡。對于滬綜指2800點的得而復(fù)失，雖然有美元加息的預(yù)期影響，但我們研究認(rèn)為，下述市場因素給出的了更為明顯的諸多信號，也是導(dǎo)致市場難以持續(xù)反彈的重要因素。

　　首先，市場反彈主要為指標(biāo)股波動，而創(chuàng)新低個股仍頻。

　　從近期市場反彈推動來看，我們看到指標(biāo)股起到了一定作用，比如貴州茅臺、工商銀行、中國石油、五糧液、格力電器、萬科A等，由于這類股票對指數(shù)影響較大，其出現(xiàn)一定程度的反彈，對指數(shù)影響明顯，但卻沒有創(chuàng)新高的個股，更多只是軌跡層面的一個階段反彈或護盤。如果透過另一層面來分析，我們從盤中可看出資金總體存量背景下，資金護盤指標(biāo)股同時，則是絕大部分股票交易沉悶，原地踏步或反向下跌。從今日盤中我們明顯看到，近期創(chuàng)新高個股基本沒有，但創(chuàng)新低個股卻在擴散，比如海航科技、全新好、羅普斯金等，這些股票已破位2638對應(yīng)價向下。

　　其次，市場沒有明顯的增量

　　如果我們研究觀察近期A股市場滬指單邊量能來看，總體日成交金額處于870-1400億之間，屬于明顯的存量運作軌跡。盡管入富與MSCI預(yù)期等因素顯示利多一面，但從時間因素來看，仍有一定的周期階段。比如今日早間據(jù)信息顯示：指數(shù)提供商富時羅素宣布，將A股納入其全球股票指數(shù)體系，分類為“次級新興”。但如果分析時間因素及規(guī)模來看，未來仍有變化的可能。實際上市場對于兩大指數(shù)公司納A或擴大范圍早有預(yù)期，但從深滬股票市場大階段的日交易量能追蹤變化來看，卻鮮有明顯的增量。如果市場沒有明顯的量能配合或增量，那么指數(shù)的反彈，其層面背后卻是股價的分化及交易量的分化。

　　最后，短期技術(shù)指標(biāo)與節(jié)日因素影響

　　技術(shù)分析來看，昨日深滬股票市場震蕩收出長上影線陽線，顯示盤中多空力量的爭奪。如果從量能指標(biāo)的配合情況來看，只是略有放大，但仍沒有明顯的增量資金信號，同時，昨日短期技術(shù)指標(biāo)方面上海綜指快速指標(biāo)KDJ中的J值為100，深圳成指為100，創(chuàng)業(yè)板為100，快速指指標(biāo)方面顯示市場技術(shù)指標(biāo)短期過高，今日回落也是技術(shù)因素與量能的反映。與些對應(yīng)，互聯(lián)網(wǎng)CHOICE數(shù)據(jù)顯示：在周二凈流出-90.93億，周三凈流出-15.36億，周四則增大至-132.29億元，反彈過程中，主力資金凈值仍為負(fù)值，充分顯示目前存量博弈市場中，護盤力量與市場自身做空力量的對比情況，也顯示了目前指數(shù)推動反彈，但個股表現(xiàn)分化較為嚴(yán)重的情況。加之節(jié)日因素，市場持股意愿明顯走弱，導(dǎo)致了滬綜指2800點得而復(fù)失。

　　從投資策略來看，穩(wěn)健投資者密切關(guān)注市場量能指標(biāo)的變化，并防范市場可能出現(xiàn)的再次回落，目前存量博弈及震蕩品種上宜控制倉位，在量能沒有持續(xù)變化的背景下，短線投資宜逢低適量并控制倉位，穩(wěn)健投資總體關(guān)注市場品種分化及量能變化而定仍為主要策略。

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