公募基金(Public Offering of Fund)，是指以公開(kāi)方式向社會(huì)公眾投資者募集資金并以證券為投資對(duì)象的證券投資基金。公募基金是以大眾傳播手段招募，發(fā)起人集合公眾資金設(shè)立投資基金，進(jìn)行證券投資。這些基金在法律的嚴(yán)格監(jiān)管下，有著信息披露，利潤(rùn)分配，運(yùn)行限制等行業(yè)規(guī)范。我國(guó)公募基金業(yè)發(fā)展14年來(lái)，基金規(guī)模呈現(xiàn)不斷增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)特征明顯。歷史上有成功的部分基金運(yùn)作，也有失敗的案例。公募基金從無(wú)到有，擴(kuò)張背景下也經(jīng)歷著成長(zhǎng)的困惑。

　　今年以來(lái)，A股市場(chǎng)總體表現(xiàn)不佳，除貴州茅臺(tái)、【招商銀行(600036)、股吧】、中國(guó)平安等部分基金重倉(cāng)品種年度表現(xiàn)外，如果部分基金倉(cāng)位集中于題材與績(jī)差類(lèi)股票不當(dāng)?shù)脑挘涮潛p幅度也較為驚人。

　　一、公募基金規(guī)模不斷增長(zhǎng)

　　據(jù)中國(guó)基金業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示：截至2018年8月底，我國(guó)境內(nèi)共有基金管理公司119家，其中中外合資公司44家，內(nèi)資公司75家；取得公募基金管理資格的證券公司或證券公司資管子公司共13家，保險(xiǎn)資管公司2家。以上機(jī)構(gòu)管理的公募基金資產(chǎn)合計(jì)14.08萬(wàn)億元。和信研究發(fā)現(xiàn)，去年底公募基金還在11.6萬(wàn)億左右徘徊，目前資產(chǎn)合計(jì)則跨越了14萬(wàn)億，可謂增長(zhǎng)明顯。

　　目前，我國(guó)公募基金構(gòu)成了資本市場(chǎng)的重要機(jī)構(gòu)力量，規(guī)?；臄U(kuò)張也較為明顯，但其對(duì)市場(chǎng)的整體影響對(duì)應(yīng)今年股票市場(chǎng)表現(xiàn)，其并不盡人意。誠(chéng)然，對(duì)于基金投資，須以長(zhǎng)線角度來(lái)看。作為市場(chǎng)機(jī)構(gòu)，市場(chǎng)自身因素博弈所體現(xiàn)的趨勢(shì)，并非基金機(jī)構(gòu)能夠左右，今年的品種分化與市場(chǎng)整體的弱勢(shì)就是明顯的說(shuō)明。

　　二、業(yè)績(jī)分化嚴(yán)重

　　從今年公募基金凈值變化來(lái)看，實(shí)際上基金指數(shù)的變化已難顯示出一定情況。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示：今年基金指數(shù)最高6502點(diǎn)，至10月11日收盤(pán)為5566.30點(diǎn)，目前年度累積跌幅為-10.51%，而如果對(duì)應(yīng)滬綜指同期(至10月11日收盤(pán))的-21.88%；深圳成指的-31.85%與創(chuàng)業(yè)板的-28.00%對(duì)比，其指數(shù)方面依然顯示略強(qiáng)，但如果對(duì)應(yīng)不同基金而言，則業(yè)績(jī)分化較在，部分基金清盤(pán)不斷促以說(shuō)明基金的分化程度。

　　據(jù)【新華網(wǎng)(603888)、股吧】信息顯示：據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，今年以來(lái)已發(fā)布清盤(pán)公告的公募基金達(dá)293只，是去年全年2.8倍。其中，清盤(pán)的基金類(lèi)型主要為混合型和債券型基金，兩者的清盤(pán)數(shù)量分別為153只和105只，占比清盤(pán)基金總數(shù)的九成。如果我們對(duì)應(yīng)滬深指數(shù)來(lái)看，創(chuàng)業(yè)板率先破位熔斷時(shí)低點(diǎn)，而上證雖然10月之前守住了2638點(diǎn)，但10月11日，不僅破此位置，還破位了2600點(diǎn)，可以預(yù)見(jiàn)，公募基金不同的品種持有，其業(yè)績(jī)分化將非常明顯。

　　如果對(duì)應(yīng)來(lái)看，我們看到除少部分基金持有消費(fèi)與金融類(lèi)股票，年度表現(xiàn)較好外，可以說(shuō)持有其它行業(yè)類(lèi)的基金目前虧損幅度還是較大的。這也體現(xiàn)出基金機(jī)構(gòu)運(yùn)作與策略的差異，也體現(xiàn)了業(yè)績(jī)巨大的分化。

　　三、基金份額數(shù)趨于回落

　　如果從今年以來(lái)基金發(fā)行來(lái)看，月份內(nèi)的差異較為明顯，雖然總規(guī)模擴(kuò)張明顯，但從月份內(nèi)的趨勢(shì)變化來(lái)看，有走弱態(tài)勢(shì)。

　　總體來(lái)看，近年來(lái)公募基金規(guī)模呈現(xiàn)擴(kuò)張態(tài)勢(shì)，目前已達(dá)資產(chǎn)合計(jì)14萬(wàn)億元左右的規(guī)模，可謂是資本市場(chǎng)上影響較大的投資機(jī)構(gòu)。如果從市場(chǎng)對(duì)應(yīng)角度來(lái)看，今年A股市場(chǎng)的低迷走勢(shì)背景中，除少部分基金或貨幣、債券型基金表現(xiàn)較好外，絕大部分基金或處于較差表現(xiàn)之中，清盤(pán)數(shù)的大幅度增加也體現(xiàn)了基金品種風(fēng)險(xiǎn)差異化的軌跡。從未來(lái)中國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展來(lái)看，機(jī)構(gòu)與中小投資者的博弈、與市場(chǎng)的博弈、投資機(jī)構(gòu)之間博弈與市場(chǎng)身身變化等仍將繼續(xù)，而“優(yōu)勝劣汰”或?qū)⒊蔀槲磥?lái)基金業(yè)的一個(gè)市場(chǎng)化、差異化明顯的體現(xiàn)。

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