大勢(shì)猜想：市場(chǎng)將迎來(lái)絕佳做多窗口期

　　10月12日，今日兩市再度小幅低開(kāi)，開(kāi)盤(pán)后震蕩走低，盤(pán)中三大指數(shù)再創(chuàng)調(diào)整新低，之后隨著銀行等板塊的強(qiáng)勢(shì)崛起，市場(chǎng)做多氛圍好轉(zhuǎn)，逐步展開(kāi)反彈，三大指數(shù)先后翻紅，滬指重回2600點(diǎn)，上證50大漲超2%。

　　從盤(pán)面來(lái)看，超級(jí)品牌、石油、鋼鐵、銀行、水泥、煤炭等板塊漲幅居前，ST、種植業(yè)與林業(yè)、環(huán)保、燃?xì)馑畡?wù)等板塊跌幅居前。

　　截止收盤(pán)，滬指報(bào)2606.91點(diǎn)，漲幅0.91%，深成指報(bào)7558.28點(diǎn)，漲幅0.45%；創(chuàng)指報(bào)1268.41點(diǎn)，漲幅0.52%。

　　對(duì)于市場(chǎng)運(yùn)行方向，廣州萬(wàn)隆表示，只要周末消息面相對(duì)平靜沒(méi)有其他幺蛾子發(fā)生，下周初市場(chǎng)很有可能迎來(lái)報(bào)復(fù)性反彈。

　　巨豐投顧亦指出，短期外圍市場(chǎng)的不確定仍有待觀(guān)望，但A股市場(chǎng)經(jīng)歷再次殺跌后，底部特征愈加明顯，中長(zhǎng)期投資價(jià)值再次凸顯。

　　華訊投資指出，無(wú)論是基于穩(wěn)定市場(chǎng)的預(yù)期還是基于國(guó)家宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)運(yùn)行，在指數(shù)低位殺跌之后，都必會(huì)迎來(lái)絕佳的做多窗口期。短期大跌寒冬之后，三季報(bào)預(yù)增已如春風(fēng)撲面而來(lái)，建議投資者持續(xù)關(guān)注，把握自己的心態(tài)，把握機(jī)會(huì)的來(lái)臨。

　　操作策略上，【申萬(wàn)宏源(000166)、股吧】傅靜濤，A股短期與海外資產(chǎn)價(jià)格聯(lián)動(dòng)效應(yīng)加強(qiáng)，海外緊縮預(yù)期升溫，人民幣匯率貶值壓力仍存，外資動(dòng)向?qū)?duì)股市流動(dòng)性構(gòu)成影響。下周，國(guó)內(nèi)金融經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)將密集披露，需關(guān)注前期財(cái)政支出及基建加速對(duì)經(jīng)濟(jì)支撐的信號(hào)驗(yàn)證情況。

　　資金猜想：流動(dòng)性充?；蛑袌?chǎng)情緒回暖

　　受海外市場(chǎng)波動(dòng)影響，節(jié)后A股市場(chǎng)出現(xiàn)較大幅度調(diào)整。市場(chǎng)人士稱(chēng)，海外市場(chǎng)動(dòng)蕩影響投資者情緒，不過(guò)國(guó)內(nèi)股市估值本已較低，加之降準(zhǔn)可進(jìn)一步鞏固流動(dòng)性充裕格局，估值繼續(xù)收縮空間有限，市場(chǎng)情緒有望逐漸平復(fù)。

　　國(guó)慶長(zhǎng)假過(guò)后，市場(chǎng)資金面一掃季末略偏緊張的局面，呈現(xiàn)全面回暖，貨幣市場(chǎng)利率整體出現(xiàn)較明顯下行。以銀行間存款類(lèi)機(jī)構(gòu)債券回購(gòu)利率為例，10月11日，隔夜回購(gòu)加權(quán)平均利率收?qǐng)?bào)2.34%，標(biāo)桿7天期回購(gòu)利率報(bào)2.60%，中期期限的14天和21天期回購(gòu)利率分別報(bào)2.51%、2.57%，稍長(zhǎng)期限的1個(gè)月、2個(gè)月回購(gòu)利率分別報(bào)2.63%和2.68%，全部在2.7%以下。

　　節(jié)后流動(dòng)性為何出現(xiàn)了較明顯改善，根據(jù)業(yè)內(nèi)人士分析，主要有兩點(diǎn)原因：一是季末監(jiān)管考核等季節(jié)性因素的擾動(dòng)在跨季后消退，流動(dòng)性存在自我修復(fù)機(jī)制；二是9月是財(cái)政支出大月，且財(cái)政庫(kù)款下?lián)芗性谠履┻M(jìn)行，相應(yīng)提升了月末金融機(jī)構(gòu)超儲(chǔ)規(guī)模，而月初流動(dòng)性擾動(dòng)因素少，超儲(chǔ)消耗還比較慢，因此流動(dòng)性總量仍處于較高水平。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，影響資產(chǎn)價(jià)格的因素眾多，股市行情不僅受到資金環(huán)境的影響，盈利預(yù)期和市場(chǎng)情緒對(duì)股票價(jià)格影響也很大，甚至是當(dāng)前更主要的影響因素。不過(guò)，今后一段時(shí)間，流動(dòng)性有望持續(xù)充裕甚至更加充裕，資金環(huán)境的改善至少可在一定程度上緩和市場(chǎng)緊張情緒，特別是因?yàn)橥獠繘_擊引起的緊張情緒。經(jīng)過(guò)前期調(diào)整，A股估值本已較低，加之流動(dòng)性趨于充裕，估值壓縮空間有限。

　　熱點(diǎn)猜想：鋼鐵板塊估值有望逐步恢復(fù)

　　鋼鐵板塊午后走強(qiáng)，截至收盤(pán)，宏達(dá)礦業(yè)漲停，【東方鐵塔(002545)、股吧】大漲9.43%，河鋼股份、柳鋼股份、大冶特鋼、三鋼閩光、寶鋼股份等紛紛大漲。

　　消息面上，據(jù)中鋼協(xié)統(tǒng)計(jì)，2018年9月，全國(guó)20個(gè)城市5大類(lèi)品種鋼材社會(huì)庫(kù)存合計(jì)環(huán)比略有下降。9月鋼材庫(kù)存總量932萬(wàn)噸，環(huán)比減少10萬(wàn)噸，下降1.0%；其中鋼材市場(chǎng)庫(kù)存總量852萬(wàn)噸，環(huán)比減少8.5萬(wàn)噸，下降0.99%；港口庫(kù)存81萬(wàn)噸，環(huán)比減少1萬(wàn)噸，下降1.5%。9月份，螺紋線(xiàn)材毛利上升約25元/噸?！?a href="http://m.xfjyyzc.com/gegu/600837/" target="_blank" title="海通證券(600837)股票分析,新聞,資金流向,財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)" >海通證券(600837)、股吧】預(yù)計(jì)，四季度鋼價(jià)盈利無(wú)憂(yōu)，鋼鐵板塊估值能夠得以繼續(xù)修復(fù)。

　　天風(fēng)證券指出，鋼材需求即將進(jìn)入旺季，且供給端將受政策持續(xù)壓制，基本面步入強(qiáng)勢(shì)期。

　　招商證券認(rèn)為，三季度供給方面環(huán)保持續(xù)壓制，需求方面房地產(chǎn)開(kāi)工旺季支撐，鋼價(jià)上漲約10%，而原料上漲幅度小，測(cè)算噸鋼毛利季度均值環(huán)比增長(zhǎng)9.8%，并超過(guò)2017年Q4盈利高點(diǎn)。鋼鐵股全年業(yè)績(jī)對(duì)應(yīng)PE3.5-6倍，估值優(yōu)勢(shì)明顯。

　　中信證券發(fā)布的最新研究報(bào)告指出，鋼鐵行業(yè)今年長(zhǎng)周期的機(jī)會(huì)難尋，由于目前仍處在低估值階段，今年可以把握低估值下的短中期基本面機(jī)會(huì)和并購(gòu)重組帶來(lái)的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。隨著基建托底效應(yīng)增強(qiáng)，供應(yīng)端限產(chǎn)逐漸落實(shí)，建議關(guān)注10月份開(kāi)始的黑色系資產(chǎn)價(jià)格整體向上的機(jī)會(huì)。優(yōu)先配置建筑鋼材為主的公司。

　　(文章內(nèi)容僅供參考，對(duì)于文章中所提及的股票，不構(gòu)成投資建議，投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。)

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