周一深滬A股跳空高開后高走，終盤上海綜指收于3170.60點，上漲79.60點；深圳成指突破萬點，收于10267.70點，上漲360.84點；創(chuàng)業(yè)板指數(shù)收于1760.89點，上漲67.34點。K線組合中，深滬主板均創(chuàng)下今年新高，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)未能創(chuàng)出新高，但也向前期高點逼進。量能方面，深滬兩市再次突破萬億日成交，達到1.04萬億，市場呈現(xiàn)普漲特征。

　　對于今日滬深主板突破階段箱體來看，我們研究認為，盡管市場量能再次放大，股指突破，但對于市場總體而言，需要關注其突破的有效性特別是上海綜合指數(shù)的有效性。

　　從近期上海綜指K線運行軌跡來看，3月4日至3月29日一個月內，上海綜指始終處于2960-3130區(qū)域的箱體內震蕩(深圳主板類似)，今日滬指以跳空缺口上漲式突破，但從其量、價、時、空及籌碼因素等角度來看，這種突破卻很難持續(xù)上漲，也不排除一種行為量能的假突破。

　　圖1：上海綜指近期運行軌跡情況注：依據(jù)上海證券交易所數(shù)據(jù)繪制 和信研究

　　我們至所以認為此突破需格外關注有效性，主要集于兩個層面。

　　一是階段內箱體籌碼堆積過重。研究發(fā)現(xiàn)，上海與深圳成指在3月份整個箱體震蕩過種中，此箱體內堆積的籌碼就高數(shù)十萬億，因此盡管主板突破階段箱體，如此之大的籌碼下拉或獲利盤將使得大盤難以整體表現(xiàn)，隨時可能因相關因素影響或上行中量能配合不佳回補缺口，而出現(xiàn)震蕩式下跌回落，進而形成突破。因此關注量能指標的演變與缺口因素的變化較為關鍵。同時，滬指3130點上方停留的時間也是密切觀察因素之一。

　　二是技術指標過高。技術指標雖然在市場量能放大時出現(xiàn)純化，而保持市場強勢，但目前深滬兩市技術指標的高位已非常明顯，從深滬兩市周K線隨機指標來看，這一指標已純化較多周，一旦市場量能配合不佳或基本面方面變化，就可能形成一個大階段的技術調整走勢，因此我們認為技術因素需要格外關注，防范市場量能出現(xiàn)不佳時，出現(xiàn)回落走勢。

　　從市場資金凈流入情況來看，【東方財富(300059)、股吧】CHOICE數(shù)據(jù)顯示：當日兩市主力資金凈流入為110億元，出現(xiàn)了一定的正值流入，與3月總體負值凈流出有所變化，但從絕對值及對比前期日流出規(guī)模對比來看，正值并不明顯放大，顯示階段性的一個變化。資金變動圖顯示3月主力資金凈流出持續(xù)明顯，負值連續(xù)，而4月第一個交易日顯示凈流入，因此觀察后續(xù)變化與持續(xù)性較為關鍵。

　　總體來看，從投資策略來看，對于穩(wěn)健投資者而言,雖然市場突破近期箱體上沿，但從近期箱體內堆積的籌碼量能累積及周K線過高的技術指標超買來看，突破的有效性面臨嚴峻考驗，因此密切觀察市場量能指標的持續(xù)情況及缺口箱體的有效得失情況，短期宜戰(zhàn)略觀望，不宜追漲為；短期投資者也仍應采取謹慎策略為宜，適量參與調整中業(yè)績增長的品種,而參考市場總體量能的背景中,市場節(jié)奏的運用較為關鍵。

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