回顧今年上半年的行情，整個(gè)食品飲料行業(yè)絕對(duì)可以稱為A股市場(chǎng)的絕對(duì)贏家，貴州茅臺(tái)也一度成功突破千元大關(guān)站上神壇，稱為目前A股僅有的一只千元股，一舉超過(guò)【農(nóng)業(yè)銀行(601288)、股吧】和中國(guó)石油，成為A股總市值第4高公司。

　　在茅臺(tái)【五糧液(000858)、股吧】等強(qiáng)勢(shì)股的帶領(lǐng)下，今年上半年食品飲料行業(yè)備受各路資金的青睞，走出了不少超級(jí)牛股。但自上周以來(lái)，核心資產(chǎn)開始報(bào)團(tuán)松動(dòng)，成為了資本市場(chǎng)持續(xù)關(guān)注的焦點(diǎn)。近期被稱為“聰明資金”的外資開始瘋狂拋售平安、茅臺(tái)、五糧液等白馬股引起了不少投資者的關(guān)注。 　　根據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，近兩個(gè)交易日北向資金累計(jì)已凈流出愈60億元，從每個(gè)交易日公布的滬深股通十大活躍成交榜上看，平安、五糧液、?？低?、貴州茅臺(tái)分別凈賣出愈9億、7億、6億和4億元，此外，興業(yè)銀行、上海機(jī)場(chǎng)、保利地產(chǎn)、華域汽車、立訊精密、招商銀行也遭遇北向資金大額拋出。 　　白馬股抱團(tuán)即將瓦解？

　　自4月8日調(diào)整以來(lái)，不少大白馬依舊逆勢(shì)大漲，且股價(jià)屢創(chuàng)歷史新高，7月3日，前期一批股價(jià)頻創(chuàng)新高的大白馬開始集體下跌，貴州茅臺(tái)一根中陰線摔下千元“神壇”，外加近期外資的大額賣出，不少投資者開始擔(dān)憂白馬的抱團(tuán)瓦解可能重演。

　　周三盤中白馬股突然跳水，讓市場(chǎng)情緒快速走低，此前在股價(jià)頻創(chuàng)新高之際，就有投資者擔(dān)憂此次白馬股抱團(tuán)上漲是否會(huì)像2017年那樣，最終會(huì)抱團(tuán)瓦解。白馬股突然跳水，讓市場(chǎng)情緒快速走低，更是加深了此種擔(dān)憂。

　　那么這次白馬股抱團(tuán)是否已經(jīng)面臨即將瓦解的狀態(tài)呢？這一波反攻行情是否就此夭折了呢？對(duì)此冬拓投資王春秀在接受私募排排網(wǎng)采訪時(shí)表示，白馬股抱團(tuán)不但不會(huì)瓦解，而且會(huì)成為常態(tài)。相比于中小創(chuàng)，白馬股由于估值更低、分紅更高、穩(wěn)定性成長(zhǎng)性更好，在貨幣寬松、優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)稀缺、外資漸成主導(dǎo)的背景下很難不受到資金追捧。

　　華炎投資基金經(jīng)理方翀認(rèn)為不能用瓦解這個(gè)詞，頂多就是一次幅度相對(duì)較大的調(diào)整，白馬股在下半年迎來(lái)一次大調(diào)整的概率比較大。究其原因，主要有幾點(diǎn)：首先，目前國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)面臨著巨大的下行壓力，意味著人們的購(gòu)買力或有下滑，那么白馬股的盈利增速或?qū)⒚媾R短期下行的壓力；其次，貿(mào)易問(wèn)題雖有緩和但仍然未有定論，不確定因素的存在導(dǎo)致場(chǎng)外資金更偏向于靜觀其變，沒有增量的市場(chǎng)很難有所作為。最后，從2016年以來(lái)，不少白馬股走出了一波波瀾壯闊的慢牛行情，股價(jià)漲幅巨大，資金獲利出局的意愿或?qū)㈦S著經(jīng)濟(jì)下行壓力的增大而增強(qiáng)，這也會(huì)很大程度上抑制股價(jià)持續(xù)向上，除非經(jīng)濟(jì)環(huán)境突發(fā)性的大幅改善，但這種概率極低。另外，從近期看，科創(chuàng)板的推出難免也會(huì)分流部分資金，對(duì)于持有白馬股的投資者，或會(huì)考慮止盈手中白馬股轉(zhuǎn)而投向科創(chuàng)板塊，當(dāng)然白馬板塊這幾年流入的資金不少，所以即便后市可能出現(xiàn)相對(duì)較大的回落，但也不是一蹴而就，短期估計(jì)仍將維持反復(fù)振蕩，只是重心會(huì)緩慢下移。

　　對(duì)于近期外資拋售茅臺(tái)、五糧液的現(xiàn)象，高溪資產(chǎn)合伙人陳繼豪表示，我們做投資不是看誰(shuí)買了或者誰(shuí)賣了作為依據(jù)來(lái)決定自己的操作策略，而是更多的從企業(yè)的基本面和內(nèi)在價(jià)值上去挖掘符合自己投資邏輯的標(biāo)的。其實(shí)北上資金的流進(jìn)流出在短線看有其自身的操作模式，而這種模式似乎更多的是程序化的交易，這在我們很多時(shí)候大部分投資者是看不明白的。白馬股的抱團(tuán)機(jī)構(gòu)很多，誰(shuí)也無(wú)法控盤，不能說(shuō)抱團(tuán)瓦解就導(dǎo)致股價(jià)下跌，以中國(guó)平安為例，我們根據(jù)數(shù)據(jù)目前中國(guó)平安是公募基金第一大重倉(cāng)股，外資持有比例也高達(dá)8%以上。這些機(jī)構(gòu)對(duì)于中國(guó)平安的投資一定是長(zhǎng)期化的，不會(huì)輕易舍棄如此優(yōu)質(zhì)的標(biāo)的，即使短期減倉(cāng)也僅僅是倉(cāng)位調(diào)整的需要。這些籌碼很稀缺，隨著我們證券市場(chǎng)的對(duì)外開放步伐的進(jìn)一步加快，外資進(jìn)來(lái)買什么？還是買中國(guó)最賺錢的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。因此，白馬股在調(diào)整一段時(shí)間后依然具備向上的動(dòng)力。行情的演繹一方面是資金的進(jìn)出導(dǎo)致的，但另一方面，也是人的情緒化的過(guò)度反應(yīng)。有價(jià)值的標(biāo)的即使短期有下跌，正好給看重價(jià)值投資的人上車的機(jī)會(huì)，未來(lái)行情會(huì)在這些藍(lán)籌白馬股的超預(yù)期表現(xiàn)下引領(lǐng)大盤走出牛市。

　　關(guān)于市場(chǎng)上白馬股是否會(huì)抱團(tuán)瓦解的擔(dān)憂，資深私募人士陳熙偉認(rèn)為，對(duì)一般投資者來(lái)說(shuō)，的確可以參考這些大資金扎堆的股作為參考去衡量這個(gè)上攻走勢(shì)的強(qiáng)弱和賺錢效應(yīng)。其實(shí)從成交量上看，茅臺(tái)、五糧液、平安的跳水伴隨著的是縮量，特別是五糧液基本上就只是在縮量盤整，從這一點(diǎn)上看，說(shuō)瓦解不如說(shuō)是資金的滾動(dòng)操作留下的出入痕跡更恰當(dāng)。最近的弱勢(shì)，從技術(shù)上看主要是上方的重要壓力位置太多且密集，并且還有如ST板塊等消息頻繁刺激的疊加效應(yīng)影響人氣，而這些白馬股股票本身基本面上并沒有出現(xiàn)實(shí)質(zhì)改變，基于這一點(diǎn)，可以認(rèn)為反攻行情目前在做一個(gè)停頓休整，但并未夭折。

　　白酒食品板塊值得趁機(jī)買入嗎？

　　隨著三大股指繼續(xù)全天震蕩下行，其中以白酒為代表的白馬股仍在繼續(xù)回調(diào)，市場(chǎng)成交量萎縮，前期強(qiáng)勢(shì)的食品飲料和釀酒板塊繼續(xù)跌幅居前，不少機(jī)構(gòu)的中期策略開始透露出透露下半年白馬、成長(zhǎng)之爭(zhēng)。那么后市哪一類個(gè)股更有機(jī)會(huì)？現(xiàn)在是乘機(jī)抄底買入的良機(jī)嗎？

　　在各股指持續(xù)震蕩下行之際，對(duì)于后市，信普資產(chǎn)投資總監(jiān)毛君岳表示，市場(chǎng)在2440已經(jīng)見底，現(xiàn)在的運(yùn)行是上升趨勢(shì)中的回撤，應(yīng)該不改大趨勢(shì)向上。投資者不應(yīng)該對(duì)接下來(lái)的行情恐懼，而應(yīng)穩(wěn)定心態(tài)，A股大概率已經(jīng)在慢牛的路上。

　　針對(duì)目前食品飲料板塊的投資機(jī)會(huì)，冬拓投資王春秀認(rèn)為，包括食品飲料和釀酒板塊在內(nèi)的白馬股目前估值合理偏高，如果出現(xiàn)大的調(diào)整，可以積極配置。后市更看好低估值、高增長(zhǎng)的保險(xiǎn)板塊。

　　對(duì)于近期白酒的回調(diào)，高溪資產(chǎn)合伙人陳繼豪表示，高端白酒最近明顯回調(diào)，但幅度并不大，從估值角度看，也并沒有被高估，還屬于合理范疇，但上半年的翻倍漲幅確實(shí)讓很多人感到恐懼，急于落袋為安，這也合乎常理。從投資角度去看，我們?cè)谑袌?chǎng)上確實(shí)很難找到像大消這樣確定性高的行業(yè)了，所以，下半年的操作依然是圍繞這些標(biāo)的進(jìn)行。

　　最近市場(chǎng)維持縮量振蕩整理的格局，熱點(diǎn)渙散缺乏清晰主線，華炎投資基金經(jīng)理方翀認(rèn)為，雖然仍有結(jié)構(gòu)性行情，但各個(gè)題材的持續(xù)性太差，賺錢效應(yīng)極弱。另外，科創(chuàng)板開板對(duì)A股抽血預(yù)期使得市場(chǎng)觀望情緒明顯濃厚，后市我短期或有反彈，但也僅僅是弱反彈為主，7月開始是各大上市公司披露半年報(bào)的日子，要謹(jǐn)防踩雷。另外，7月中會(huì)披露一系列半年度的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，目前整體預(yù)期并不好，因此對(duì)市場(chǎng)也會(huì)有比較大的影響。操作上建議多看少動(dòng)，可以等待科創(chuàng)板落地以及新的行情主線出現(xiàn)再去考慮介入，標(biāo)的選擇上還是盡量挑基本面表現(xiàn)良好的企業(yè)。

　　資深私募人士陳熙偉認(rèn)為，從走勢(shì)上看，對(duì)比大盤其實(shí)白酒食品板塊還是比較強(qiáng)的。也正因?yàn)槿绱?，一旦大盤重新走好，或白酒板塊調(diào)整蓄勢(shì)到位，很大概率還會(huì)繼續(xù)保持強(qiáng)勢(shì)，伴隨大盤下行，投資者可以關(guān)注這類股票，前期強(qiáng)勢(shì)的股票調(diào)整后重新啟動(dòng)的機(jī)會(huì)做超跌機(jī)會(huì)。