隨著三季報(bào)預(yù)告的逐步披露，成長性再次成為市場關(guān)注的焦點(diǎn)。市場近期出現(xiàn)一定幅度回落，個(gè)股分化劇烈。有分析指出，由于增量資金有限，存量資金難以掀起大行情，但接下來大盤在震蕩中將延續(xù)結(jié)構(gòu)性行情。投資者可關(guān)注三季報(bào)預(yù)增，且增長存在持續(xù)性的潛力股逢低布局。

　　億緯鋰能(300014) 業(yè)績增長穩(wěn)定

　　公司深耕一次鋰原電池領(lǐng)域，進(jìn)軍鋰離子消費(fèi)電池，戰(zhàn)略布局動(dòng)力電池，2006-2018年收入復(fù)合增速41.9%。公司不斷投入研發(fā)和產(chǎn)能，產(chǎn)能擴(kuò)張執(zhí)行力強(qiáng)，產(chǎn)品覆蓋面廣。進(jìn)入戴姆勒、起亞等國際高端客戶，三元軟包布局取得階段性成果。國元證券指出，鋰電行業(yè)較快增長成為共識(shí)，電動(dòng)車購置難平價(jià)與補(bǔ)貼滑坡背景下，終端需求的高端化對(duì)新能源供應(yīng)鏈提出品質(zhì)要求。鋰電龍頭的供不應(yīng)求加之車企為平衡供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)，積極尋求第二供應(yīng)商。龍頭恒強(qiáng)邏輯延續(xù)，也給后發(fā)的優(yōu)質(zhì)企業(yè)帶來機(jī)會(huì)。封裝路線之間仍有較高壁壘，且三元軟包因高能量密度與安全性的特點(diǎn)，滲透率有加快提升的趨勢。公司始終堅(jiān)持高端供應(yīng)鏈，采購高端設(shè)備與原材料，保證一流品質(zhì)，公司與SKI強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)手，突破國際高端客戶，經(jīng)營方略逐步兌現(xiàn)。

　　高德紅外(002414) 盈利能力有望走高

　　公司打破國際紅外傳感器高端市場壟斷，實(shí)現(xiàn)了高端制冷紅外傳感器的批產(chǎn)。隨著軍用高端市場對(duì)紅外技術(shù)應(yīng)用的不斷深入，以及民用中低端市場的逐步培育，公司將享受先發(fā)優(yōu)勢并提高市占率。公司治理潛力大，利潤率有望逐步提高。隨著民品規(guī)模上升，固定資產(chǎn)攤銷，使得產(chǎn)品的單位成本下降；產(chǎn)業(yè)園二期及漢丹擴(kuò)產(chǎn)基本完成，目前高德紅外和漢丹機(jī)電訂單飽滿，產(chǎn)能釋放加速營收。國泰君安證券指出，公司收購漢丹機(jī)電，增加動(dòng)力系統(tǒng)和戰(zhàn)斗部系統(tǒng)，夯實(shí)軍工壁壘，從器件走向整機(jī)；此外，2015年定向募資3.62億元投入新型高科技的研發(fā)，未來產(chǎn)品批產(chǎn)放量，可顯著提高價(jià)值量及利潤水平；最后，2018年公司成立微機(jī)電與傳感工業(yè)研究院，提前布局人工智能、自動(dòng)駕駛等新興領(lǐng)域。相關(guān)市場需求潛力大，是未來公司營收的重要增長點(diǎn)。

　　新國都(300130) 增值服務(wù)快速起量

　　公司專注于電子支付領(lǐng)域，主業(yè)金融POS機(jī)銷售業(yè)務(wù)位于國內(nèi)第一梯隊(duì)，2014年開始公司推進(jìn)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，全面布局電子支付產(chǎn)業(yè)鏈。2015年成立信聯(lián)征信全資子公司，次年收購公信誠豐，開拓征信業(yè)務(wù)市場；2015年收購浙江中正，切入生物識(shí)別領(lǐng)域；2018年收購嘉聯(lián)支付，切入銀行卡收單業(yè)務(wù)。東吳證券指出，近三年嘉聯(lián)支付活躍商戶數(shù)量逐年大幅增長，帶來收單手續(xù)費(fèi)收入持續(xù)增長。避免手續(xù)費(fèi)收入單一盈利模式，構(gòu)建核心競爭力，公司基于支付大數(shù)據(jù)，為商戶提供定制化支付綜合解決方案、廣告運(yùn)營、電子發(fā)票、營銷獲客、會(huì)員管理、門店管理等一系列增值服務(wù)，同時(shí)借助線下場景低成本導(dǎo)流，2018年增值服務(wù)快速起量。未來隨著商戶數(shù)量繼續(xù)增加，增值服務(wù)利潤占比有望持續(xù)提升，大幅提升公司盈利能力，同時(shí)商業(yè)模式優(yōu)化亦有望帶來估值水平的提升。

　　滬電股份(002463) 盈利彈性繼續(xù)釋放

　　公司聚焦通信和汽車雙賽道，盈利主心骨是通信板業(yè)務(wù)，前五大客戶包括三家全球主流通信設(shè)備商、一家服務(wù)器和交換機(jī)龍頭供應(yīng)商。招商證券指出，在5G加速賦能PCB行業(yè)趨勢下，前期無線設(shè)備出貨拉動(dòng)第一階段需求，中長期配套網(wǎng)絡(luò)擴(kuò)容和CPE等終端設(shè)備普及拉動(dòng)第二階段需求，且服務(wù)存儲(chǔ)器等設(shè)備在計(jì)算需求驅(qū)動(dòng)下長期處于技術(shù)升級(jí)趨勢、帶動(dòng)高層PCB 需求。公司長期卡位高頻、高速多層PCB賽道，良好市場格局帶來利潤安全邊際，再考慮公司在盈利性較好的海外市場具有先發(fā)優(yōu)勢，我們認(rèn)為公司通信板業(yè)務(wù)盈利彈性將繼續(xù)釋放。此外，公司目前已經(jīng)是大陸等核心高端汽車板供應(yīng)商。雖然短期汽車板需求承壓，但是中長期需求將在智能化、電動(dòng)化趨勢下逐步擴(kuò)容升級(jí)。長期目標(biāo)是進(jìn)入車用PCB市場全球前三，汽車板業(yè)務(wù)將成為增長的第二引擎。

　　弘信電子(300657) FPC行業(yè)領(lǐng)頭羊

　　公司通過對(duì)現(xiàn)有FPC產(chǎn)線的技改、擴(kuò)產(chǎn)，以及SMT智能化生產(chǎn)線的建設(shè)。同時(shí)在公司管理層上面進(jìn)行調(diào)整，積極拓展公司業(yè)務(wù)模式，開展三條直線：LCM+手機(jī)直供+汽車電子。公司長期以來作為FPC國產(chǎn)龍頭一員，我們看好公司在FPC領(lǐng)域的繼續(xù)成長。國盛證券指出，汽車電子化、智能化等趨勢已成為車企未來必爭之地。中國產(chǎn)業(yè)信息網(wǎng)統(tǒng)預(yù)計(jì)車電子占整車成本比達(dá)2020年達(dá)34.3%，到2030年占比接近50%。目前汽車電子占新能源汽車整車成本已在50%以上，未來FPC用量及價(jià)值量有望繼續(xù)提升，預(yù)計(jì)車用FPC將達(dá)到100片以上。加之汽車行業(yè)對(duì)安全性、高質(zhì)量和穩(wěn)定性等嚴(yán)格要求下，客戶粘性愈發(fā)強(qiáng)化。目前公司積極拓展其汽車領(lǐng)域，如若發(fā)展順利極有可能將給公司帶來穩(wěn)定的收入來源以及幫助公司再次奠定了在FPC行業(yè)的領(lǐng)頭羊之勢。

　　兆馳股份(002429) 布局LED全產(chǎn)業(yè)鏈

　　公司智能制造端ODM業(yè)務(wù)發(fā)展穩(wěn)健，自主品牌下風(fēng)行互聯(lián)網(wǎng)終端+運(yùn)營模式清晰布局，規(guī)模持續(xù)增長下，結(jié)合原材料端采購的壓力減緩，智能制造產(chǎn)品業(yè)務(wù)毛利率亦有望提升；公司LED封裝產(chǎn)能布局完畢，規(guī)模持續(xù)拓展，同時(shí)布局上游外延芯片以及下游照明業(yè)務(wù)發(fā)揮協(xié)同，全產(chǎn)業(yè)鏈布局下盈利能力亦有望提升。海通證券指出，公司繼續(xù)加強(qiáng)LED全產(chǎn)業(yè)鏈的布局，計(jì)劃使用自有資金15.5億元投入LED外延片及芯片項(xiàng)目、8億元投入LED封裝項(xiàng)目、3億元投入應(yīng)用照明，用于生產(chǎn)線建設(shè)及擴(kuò)建、購買國內(nèi)外先進(jìn)設(shè)備、產(chǎn)業(yè)基地建設(shè)及補(bǔ)充項(xiàng)目公司日常運(yùn)營所需流動(dòng)資金，以快速實(shí)現(xiàn)在LED領(lǐng)域“芯片+封裝+應(yīng)用照明”全產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同發(fā)展。判斷在公司整體LED業(yè)務(wù)收入規(guī)模有望快速拓展，切入上游制造及下游應(yīng)用亦有助于推動(dòng)整體盈利能力的提升，釋放協(xié)同效應(yīng)。

　　長青集團(tuán)(002616) 業(yè)績穩(wěn)增底氣足

　　公司已投運(yùn)6個(gè)環(huán)保項(xiàng)目，其中生物質(zhì)電廠2016-2018年平均利用小時(shí)數(shù)8200以上，位居行業(yè)首位，具備較強(qiáng)的選址能力、成熟的燃料采購體系和運(yùn)營管理能力。公司首個(gè)燃煤超低排放熱電聯(lián)產(chǎn)項(xiàng)目滿城項(xiàng)目2018年投運(yùn)，實(shí)現(xiàn)營收約2億元，凈利潤4191萬元；隨著滿城造紙工業(yè)園區(qū)剩余供汽管網(wǎng)的建設(shè)完成，預(yù)計(jì)公司的熱負(fù)荷和盈利能力仍存提升空間。長江證券預(yù)計(jì)在未來兩年內(nèi)投產(chǎn)概率較大的項(xiàng)目有13個(gè)，涉及兩個(gè)集中供熱項(xiàng)目和 11 個(gè)生物質(zhì)熱電聯(lián)產(chǎn)項(xiàng)目，總裝機(jī)規(guī)模約 455MW；公司在補(bǔ)貼政策不明朗的2016-2018年暫停投運(yùn)新生物質(zhì)項(xiàng)目，以供熱現(xiàn)金流穩(wěn)定項(xiàng)目運(yùn)營，開工建設(shè)節(jié)奏和模式把控精準(zhǔn)。在建籌建項(xiàng)目的建設(shè)進(jìn)度是影響公司業(yè)績釋放的關(guān)鍵因素。假設(shè)項(xiàng)目如期投運(yùn)，未來三年復(fù)合業(yè)績增速為46%。

　　山東赫達(dá)(002810) 行業(yè)成長空間打開

　　公司主要產(chǎn)品是以HPMC為主的非離子型纖維素醚，包括3.39萬噸建材級(jí)和0.4萬噸醫(yī)藥食品級(jí)，已成為我國纖維素醚行業(yè)產(chǎn)能最大、技術(shù)最高、產(chǎn)品系列最全的龍頭企業(yè)。招商證券指出，下游預(yù)拌砂漿滲透率仍有提升空間，傳統(tǒng)建筑級(jí)產(chǎn)品保持平穩(wěn)增長；醫(yī)藥級(jí)產(chǎn)品由于下游應(yīng)用不斷拓展將打開行業(yè)成長空間。下游植物膠囊的擴(kuò)產(chǎn)帶來對(duì)醫(yī)藥級(jí)產(chǎn)品的需求相應(yīng)增加，國內(nèi)僅有少數(shù)企業(yè)可生產(chǎn)醫(yī)藥級(jí)產(chǎn)品，公司控制國內(nèi)60%以上的原材料供應(yīng)，并與全球第二大膠囊廠商印度ACG達(dá)成初步戰(zhàn)略合作意向，未來將向ACG供應(yīng)植物膠囊專用纖維素醚產(chǎn)品。同時(shí)不斷開拓下游醫(yī)藥客戶，正大天晴、江蘇德源藥業(yè)等藥廠的相關(guān)產(chǎn)品通過仿制藥一致性評(píng)價(jià)，預(yù)計(jì)醫(yī)藥級(jí)產(chǎn)品未來銷量將繼續(xù)保持增長。