湘財證券：誰能在震蕩市迅速脫穎而出？

　　今日兩市股指小幅高開后快速走高，9:43時見全日最低點后持續(xù)走低至中午收盤；午后股指繼續(xù)以緩慢調(diào)整為主；盤面熱點：維生素、基因概念、信息安全、仿制藥、國產(chǎn)軟件、量子通信、保險、多元金融等板塊表現(xiàn)較好；總體來說：今日市場呈現(xiàn)小幅沖高回落的調(diào)整行情。

　　指望大盤快速暴漲，對于目前的A股來說暫時不太現(xiàn)實，指望所有個股集體大漲更不可能，因為中國經(jīng)濟是結(jié)構性的，那么資本市場的機會當然也應該是結(jié)構性的，這個邏輯應該很容易理解。

　　將思路和邏輯捋順之后，對于投資者而言，也應該有與之對應的交易策略，才能夠適應當下的結(jié)構性行情。體現(xiàn)在盤面中就是階段性的主流會不斷切換，而就科技股而言，由于這個方向分支很多，所以會有高位到低位股的切換，本質(zhì)是水往低處流，爆炒過的品種題材再好也會出現(xiàn)大跌或階段性休息，之后資金轉(zhuǎn)向下一個，而近期的關鍵詞就是業(yè)績大增。

　　就近期盤面表現(xiàn)而言，湘財證券樊波在昨日《大盤再遇強壓區(qū)是什么魔咒？》的博文中表示：“由于處在三季報這樣對業(yè)績非常敏感的時期，所以低位、業(yè)績大增品種受到資金青睞是一個必然。”而從近段時間的來看，業(yè)績大增品種確實成為市場最強的一股多頭力量，這直接佐證了我們的觀點，預計這種狀態(tài)還將維持。

　　總結(jié)一句話：結(jié)構性行情是市場的主基調(diào)，目前指數(shù)運行依然良性，而當下的最強音當屬業(yè)績大增，尤其是低位業(yè)績大增品種，更能在震蕩市脫穎而出。

　　源達：指數(shù)高位震蕩 A股長期投資價值不改

　　今日指數(shù)早盤小幅高開，開盤之后銀行、券商、房地產(chǎn)等權重板塊拉升，滬指一度沖高，隨后市場開始回落。上午，粵港澳板塊分化，VPN板塊、血制品板塊領漲，有色鎢、白酒概念領跌，個股漲跌互半，資金較為謹慎。午后，指數(shù)繼續(xù)呈疲弱之勢，澳門交易所板塊回暖，數(shù)字貨幣概念反彈，券商板塊尾盤走弱，白酒概念、航運概念、大豆、豬肉等跌幅居前。整體來看，市場個股跌多漲少，賺錢效應較差，市場信心不足。

　　消息面較平淡

　　外圍市場方面，隔夜歐美股市以回升為主，布油收跌，黃金收跌，創(chuàng)9月30日以來收盤新低，現(xiàn)貨黃金跌破1480美元整數(shù)關口。離岸人民幣保持穩(wěn)定。外圍市場對A股影響較為中性。國內(nèi)機會，生態(tài)環(huán)境部印發(fā)《京津冀及周邊地區(qū)2019-2020年秋冬季大氣污染綜合治理攻堅行動方案》，目標秋冬季期間PM2.5平均濃度同比下降4%，重度及以上污染天數(shù)同比減少6%，環(huán)保相關如大氣污染治理產(chǎn)業(yè)景氣有望提升。另外，華為發(fā)布Q3經(jīng)營業(yè)績，智能手機發(fā)貨量增長26%；三季度，華為首次發(fā)布了整體計算戰(zhàn)略，推出全球最快AI訓練集群Atlas900和華為云昇騰AI集群服務、112款基于鯤鵬和昇騰的新服務、工業(yè)智能體等創(chuàng)新產(chǎn)品。相關概念或受益。

　　今日指數(shù)早盤小幅高開，沖高后回落。MACD指標運行于零軸之上，形成小幅金叉，紅柱微現(xiàn)。KDJ指標金叉向上，但有所收斂。均線來看，指數(shù)依然運行在20日均線上方，5日均線金叉20日均線。指數(shù)總體疲軟，量能萎縮，呈震蕩調(diào)整之勢，預計后市指數(shù)將維持調(diào)整震蕩格局。

　　A股具有長期投資價值

　　從國內(nèi)來看，9月金融數(shù)據(jù)超預期，大環(huán)境向好，社融超預期也顯利好，顯示經(jīng)濟狀態(tài)連續(xù)改善，此為市場奠定上漲的潛力；外部來看，MSCI日前宣布將科創(chuàng)板納入指數(shù)考慮范圍，且富時羅素表示，將于2020年2月21日發(fā)布納A第一階段第三批次的初步結(jié)果。可見，A股愈發(fā)得到國際市場的認可，且對比國際上多個市場的估值，A股是更具投資潛力的，北上資金近期的持續(xù)凈流入，更是說明這一點。四季度需要關注的是，往年來看，臨近年底低估值板塊往往容易跑贏整體市場，取得的超額收益主要來自估值提升及盈利貢獻，加上年底基金等機構面臨業(yè)績考核，資金可能會風格轉(zhuǎn)變。操作上，建議大家不要追漲，關注低估值板塊，控制倉位，把握波段機會。

　　(：DF078)

　　和信投顧：滬指回補缺口五日線上弱勢震蕩 調(diào)倉換股正當時

　　盤面觀點：

　　指數(shù)早盤小幅高開，開盤之后銀行、券商、房地產(chǎn)等權重板塊拉升，滬指一度沖高，隨后市場開始震蕩回落，回補下方缺口后企穩(wěn)于五日線上方。盤面上保險、環(huán)保工程、交運物流等行業(yè)漲幅居前，跌幅榜上貴金屬、釀酒行業(yè)、船舶制造等跌幅居前。題材股方面青蒿素、在線旅游、光刻膠概念等概念漲幅居前。

　　板塊方面

　　早盤粵港澳大灣區(qū)大幅分化，華金資本、恒基達鑫一字漲停，順鈉股份、勁勝智能領跌。午后回暖，賢豐控股水下拉起，一度沖擊漲停，珠海中富小幅跟漲。

　　醫(yī)藥制造板塊強者恒強，青蒿素板塊的譽衡藥業(yè)漲停，眼科概念的興齊眼藥大漲逾7%。

　　后市展望：

　　三季報預披露陸續(xù)披露后，去偽存真邏輯下市場風險獲得釋放，市場擁抱高股息、低估值、強業(yè)績的金融品種和業(yè)績優(yōu)良的防御性消費股邏輯得到驗證，當前三季報超預期業(yè)績線進入后半場，精挑細選真資產(chǎn)、真業(yè)績?nèi)允侵饕较颍鮿菡鹗幮星橄?，跟隨主力資金進行調(diào)倉換股正當時，及時把握估值切換機會。建議關注滬指在五日線蓄勢情況，及時進行調(diào)倉換股，去弱留強。

　　(：DF078)

　　巨豐投顧：藍籌股集體回調(diào)對指數(shù)殺傷力較大

　　【盤面簡述】

　　周三兩市沖高回落，滬指回補周一缺口。盤面上，保險、環(huán)保、石油、醫(yī)藥等行業(yè)表現(xiàn)較強，釀酒、黃金、銀行、船舶、港口、農(nóng)牧飼漁跌幅居前；題材股方面，超級真菌、光刻膠、數(shù)字中國、在線旅游等概念漲幅居前，數(shù)字貨幣、豬肉等領跌。三季報披露將逐步展開，短線建議關注績優(yōu)股和政策利好驅(qū)動的投資機會。

　　【消息面】

　　1、CPI摸高3% 全年物價目標仍可實現(xiàn)

　　國家統(tǒng)計局15日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，9月CPI同比上漲3.0%，達年內(nèi)高點。其中，豬肉價格同比上漲近七成，成為推動9月物價上漲的主要因素。

　　2、9月金融數(shù)據(jù)整體向好投向?qū)嶓w經(jīng)濟資金增加

　　多位監(jiān)管部門人士15日在中國人民銀行舉辦的2019年第三季度金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)發(fā)布會上表示，9月金融數(shù)據(jù)整體向好，這是實體經(jīng)濟存在較強資金需求和金融體系服務實體經(jīng)濟能力加強共同作用的結(jié)果。當前，我國不存在持續(xù)通脹或通縮基礎，但也要防止通脹預期擴散，形成惡性循環(huán)。

　　3、監(jiān)管趨嚴市場冷落殼價值下降 ST公司救贖艱難

　　“殼資源價值大降，不少ST公司處境堪憂?！?0月15日，一位資深財務人士告訴記者，在多種因素疊加下，ST公司脫帽將越來越難。隨著A股上市公司數(shù)量增多，監(jiān)管趨嚴，質(zhì)地較差的ST公司最終可能難逃退市的命運。

　　【巨豐觀點】

　　周三兩市沖高回落，滬指回補周一缺口。盤面上，保險、環(huán)保、石油、醫(yī)藥等行業(yè)表現(xiàn)較強，釀酒、黃金、銀行、船舶、港口、農(nóng)牧飼漁跌幅居前；題材股方面，超級真菌、光刻膠、數(shù)字中國、在線旅游等概念漲幅居前，數(shù)字貨幣、豬肉等領跌。

　　網(wǎng)絡安全走強：任子行漲停，奧飛數(shù)據(jù)、北信源、中國軟件、神州數(shù)碼等領漲。數(shù)字中國概念走強，榕基軟件、科大訊飛、久其軟件、神州數(shù)碼、易華錄、藍盾股份等漲幅居前。

　　連續(xù)2天出現(xiàn)漲停潮的粵港澳大灣區(qū)概念分化：智動力、騰邦國際、中青寶、皇庭國際、華鵬飛漲停，洪濤股份、華控賽格、銀寶山新等跌幅居前。

　　巨豐投顧認為A股8月在政策面及資金面的推動下開啟的反彈，正向縱深演繹。國慶節(jié)后科技、金融以及三季報預增股表現(xiàn)搶眼。周一多重利好作用下，A股創(chuàng)出8月反彈新高，隨后再次開啟調(diào)整模式。周三A股沖高回落，白酒、銀行、煤炭、有色、汽車等藍籌股紛紛跳水，對指數(shù)殺傷力較大；科技股小幅反彈，市場總體呈現(xiàn)縮量震蕩格局。操作上，逢低買入低估大藍籌以及三季報預增股是眼下的主要操作策略。

　　(：DF078)

　　天信投顧：這類股逢低低吸依舊是首選

　　今日市場點評：

　　早盤滬深兩市小幅高開后在金融、地產(chǎn)等權重板塊帶動快速拉高，再一次站上3000點整數(shù)關口；不過隨后不出意料的持續(xù)回落，不僅3000點得而復失，且回踩至5日均線支撐。整體來看，周三市場股指沖高回踩，個股基本優(yōu)勢一個普遍調(diào)整的走勢，即使存在部分個股持續(xù)上漲，但板塊效應不強。醫(yī)藥、旅游、保險等板塊漲幅居前；半導體、釀酒等領跌。

　　明日市場觀察：

　　上周五的最后一個交易日我們預計本周市場將會形成調(diào)整走勢，并預計大概率上會呈現(xiàn)先抑后揚的走勢。本周目前已經(jīng)過去三個交易日，除周一一鼓作氣完成對3000點的突破之外，股指便連續(xù)兩個交易日形成調(diào)整，先抑后揚中的“先抑”已經(jīng)形成。周三市場是一種沖高回落的走勢，這種表現(xiàn)對市場的殺傷力比較大，預計周四市場盤中會有下挫。

　　短期行情分析：

　　市場目前已經(jīng)出現(xiàn)連續(xù)兩個交易日的回踩走勢，回踩的原因和邏輯都是非常清楚。一是節(jié)后市場的5個交易日漲幅較大，積累了一定的獲利籌碼需要釋放；二是節(jié)后市場的上漲主要是權重板塊的輪番表現(xiàn)，但基本都是一日游，看似股指是上去了，但是個股并未見到明顯的板塊效應，導致市場人氣持續(xù)性較差；三是3000點上方是前面幾個小高點的集中區(qū)，且也是密集籌碼集中區(qū)，壓力比較大；四是本周一市場有一個跳空的高開，留下跳空缺口，在不太強勢的環(huán)境下這種缺口一般都會很快回補；五是市場的分時指標的高位背離形態(tài)。

　　短期來看，分時指標的背離暫時仍以調(diào)整形態(tài)為主，比如30分鐘線的調(diào)整雖然趨緩，但是未能看到轉(zhuǎn)向的痕跡；而60分鐘線已經(jīng)進入加速調(diào)整態(tài)勢，預計還需要5-6個60分鐘分時K線方會出現(xiàn)結(jié)束調(diào)整跡象。因此，我們認為，從分時的角度接下來的一兩個交易日還以震蕩整理走勢為主。

　　后市投資展望：

　　綜合分析認為，最近兩個交易日的市場整理走勢，完全是在意料之內(nèi)，主要還是市場本身所需的調(diào)整需求，與大環(huán)境沒有直接的關系。市場本身的調(diào)整一般都會很快過去，短期后市依舊保持樂觀預估。操作上，既然后期依舊樂觀，只要市場給出回踩都是低吸機會，建議業(yè)績+政策+超跌等逢低低吸。

　　(僅供投資者參考，不構成投資建議；股市有風險，投資需謹慎。)

　　(：DF078)