一、市場觀點可能存在偏差

　　大盤指數(shù)早盤窄幅震蕩偏強，午盤之后震蕩盤整。全天市場成交量并沒有改善，預(yù)計行情短線技術(shù)反彈之后仍會有反復(fù)。

　　二、偏差分析

　　核心資金邏輯方面，當(dāng)前持倉水平處于高位的機構(gòu)投資者正處于年度業(yè)績考核期，已經(jīng)進(jìn)入調(diào)倉、減倉的時間窗口期。從板塊的角度來看，近期部分強勢板塊結(jié)構(gòu)性獲利了結(jié)特征明顯，但另一方面以鋼鐵、有色為代表的周期類板塊則有資金逢低被動介入，間接反應(yīng)出上周指數(shù)窄幅震蕩調(diào)整是基于機構(gòu)主動減持的，而調(diào)倉買入周期類個股則更多仍是被動配置策略為主。

　　對于下一階段行情，以大消費、大科技為代表的強勢板塊是否已經(jīng)階段性調(diào)整充分，或汽車、鋼鐵、有色等已經(jīng)有資金開始被動配置的板塊是否會轉(zhuǎn)向主動大幅加倉做多(即從被動配置，轉(zhuǎn)向主動拉升)，將決定后期行情的運行節(jié)奏。但是從當(dāng)前龍虎榜席位表現(xiàn)情況來看，熱點資金仍在區(qū)塊鏈為代表的強勢板塊中有反復(fù)，說明近期機構(gòu)調(diào)倉配置的板塊短期轉(zhuǎn)向左右側(cè)強勢的時間點仍需要繼續(xù)等待。

　　整體上來看，目前市場處于春季行情的前夕，機構(gòu)調(diào)倉期會導(dǎo)致短期行情加波加大，行情或仍會有反復(fù)。但基于市場處于雙向擴容階段，公募基金、私募基金、外資均會有增量資金介入的期盼仍然是成立的(或者說已經(jīng)得到驗證)。因此，我們認(rèn)為機構(gòu)調(diào)倉、消化浮籌之后，中期春季反彈行情仍是值得期待的。

　　(：DF358)