我從1996年初入股市至今已有25年時(shí)間，投資邏輯是基于基本面的擇時(shí)和波段交易。

　　在此次全球股票市場(chǎng)劇烈波動(dòng)中，給我最大的感受可能就是當(dāng)暴風(fēng)雨來(lái)臨，最佳選擇是“君子不立危墻之下”，第一時(shí)間出來(lái)避險(xiǎn)很重要的。市場(chǎng)永遠(yuǎn)不缺機(jī)會(huì)，保存本金，才能在危機(jī)過(guò)后贏來(lái)大的機(jī)會(huì)。

　　例如，在2018年“通殺”行情下，我們隨著行情演變也逐步防御，當(dāng)年整體累計(jì)凈值維持在2%的的正收益。2019年年初我們判斷市場(chǎng)見(jiàn)底，大力進(jìn)場(chǎng)參與了一季度行情，取得了不錯(cuò)的收益，進(jìn)入去年下半年，因?yàn)轭A(yù)期市場(chǎng)可能會(huì)有二次探底的過(guò)程，所以操作上會(huì)偏謹(jǐn)慎，穩(wěn)健型產(chǎn)品以輕倉(cāng)為主，僅一些激進(jìn)型產(chǎn)品會(huì)做一些主動(dòng)操作，但得益于對(duì)某些投資機(jī)會(huì)的精準(zhǔn)捕捉，旗下代表產(chǎn)品去年實(shí)現(xiàn)了14倍的累計(jì)收益，并取得了2019年年度私募冠軍。但步入2020年以來(lái)，因?yàn)槲覀兣袛嗍袌?chǎng)可能會(huì)走成V型走勢(shì)，所以年初倉(cāng)位并不重。后來(lái)隨著新冠肺炎疫情和全球股災(zāi)的到來(lái)，我們一直采取了穩(wěn)健的操作思路。今年截止目前，我們整體大致凈值漲5%左右?，F(xiàn)在我們還在空倉(cāng)觀望，等危機(jī)過(guò)去再開(kāi)始布局。

　　就我個(gè)人理解來(lái)看，雖然此次暴跌的導(dǎo)火索和2008年的次貸危機(jī)、2015年A股去杠桿不同，但每次股災(zāi)之后都會(huì)帶來(lái)一次很不錯(cuò)的中長(zhǎng)線買(mǎi)入機(jī)會(huì)，這點(diǎn)在此前股災(zāi)中都是得到驗(yàn)證的，也是大家最應(yīng)該關(guān)注的焦點(diǎn)所在。就全球市場(chǎng)而言，我認(rèn)為需要密切跟蹤評(píng)估三個(gè)因素，一是國(guó)外疫情什么時(shí)候能見(jiàn)到波峰，二是有沒(méi)有特效藥出現(xiàn)來(lái)徹底抑制疫情，三是疫情對(duì)全球經(jīng)濟(jì)到底影響有多大。 在我的預(yù)期中，美股跟港股目前經(jīng)過(guò)短期下跌、反彈過(guò)后，可能還有二次調(diào)整。但此次二次調(diào)整應(yīng)該是一個(gè)比較好的買(mǎi)入機(jī)會(huì)。例如，美國(guó)的特斯拉、港股的美團(tuán)等，都是我們比較看好的標(biāo)的。就外資而言，短期由于美國(guó)股市跌幅大，外資加倉(cāng)美國(guó)的動(dòng)力可能會(huì)更強(qiáng)一些，后續(xù)隨著A股調(diào)整，國(guó)際資金會(huì)逐步回流。

　　A股投資機(jī)會(huì)方面，5G概念成長(zhǎng)性最為確定，很可能是貫穿全年的行情主線。例如蘋(píng)果產(chǎn)業(yè)鏈和VR領(lǐng)域的投資機(jī)會(huì)主要是基于5G產(chǎn)業(yè)的下沉?？春锰O(píng)果產(chǎn)業(yè)鏈的邏輯在于，2020年起將逐步進(jìn)入5G手機(jī)的換機(jī)潮，統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至2019年，中國(guó)智能手機(jī)用戶已經(jīng)達(dá)到13億，我們保守估計(jì)未來(lái)有一半的用戶有更換5G手機(jī)的需求，這也意味著未來(lái)兩三年將有6億多用戶將存在換機(jī)需求。這對(duì)蘋(píng)果產(chǎn)業(yè)鏈公司業(yè)績(jī)的帶動(dòng)是顯而易見(jiàn)的。雖然當(dāng)前部分個(gè)股存在一些炒作現(xiàn)象，但多數(shù)仍是比較良性的。VR概念，作為5G的場(chǎng)景應(yīng)用，其最先切入的或?qū)⑹怯螒蝾I(lǐng)域，我個(gè)人也做過(guò)調(diào)研和體驗(yàn)，VR在游戲上的應(yīng)用給人的震撼力還是非常大的。很多網(wǎng)友對(duì)VR游戲也都非常感興趣，未來(lái)該領(lǐng)域有望出現(xiàn)現(xiàn)象級(jí)的爆款游戲。

　　(本文作者系杭州斌諾資產(chǎn)基金經(jīng)理，本文僅代表嘉賓個(gè)人觀點(diǎn)，不代表《紅周刊》立場(chǎng)。投資有風(fēng)險(xiǎn)，入市需謹(jǐn)慎！)