周三(5月13日)，A股窄幅震蕩，滬指盤中一度站上2900點，尾盤小幅回落。上證指數(shù)收盤漲0.22%報2898.05點；深證成指漲0.54%報11074.59點；創(chuàng)業(yè)板指漲0.78%報2140.68點；兩市成交額不足6000億元。

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　　行業(yè)板塊方面，食品飲料板塊持續(xù)走強，【安記食品(603696)、股吧】、新乳業(yè)、天味食品、有友食品、日辰股份、蓮花健康等漲停。

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　　北上資金流入略有放緩

　　5月13日，一向被市場認為嗅覺最為靈敏的北上資金當(dāng)天凈流出2.05億元，本月流入70.49億元。近期北上資金雖偶有波動，但整體維持凈買入。

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　　今年一季度，北上資金買入力度持續(xù)減弱，1月份買入380多億，2月份買入額度僅100多億元，3月份即將結(jié)束，累計賣出金額近700億元，與此同時，單月凈賣出金額亦創(chuàng)出滬港通開通以來新高。而到了4月份，市場情緒明顯回暖，累計凈買入已超過500億元，5月份，北上資金繼續(xù)買入。

　　5月以來兩融增加逾300億元

　　不僅僅是北上資金，近期兩融資金同樣表現(xiàn)積極。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至周二(5月12日)，A股融資融券余額為10741.91億元，較前一交易日的10711.50億元增加30.41億元，維持攀升態(tài)勢。5月以來，兩融余額增長超過300億元，并創(chuàng)近兩個月新高。

　　與此同時，部分公司融資余額大幅攀升。Wind統(tǒng)計顯示，5月以來，有39只個股融資余額增長超過20%、最新融資余額超2億元，且占流通市值比超過1%。具體來看，紅塔證券融資余額增幅接近100%，位居第一；此外，天風(fēng)證券、安科生物、萬孚生物、【韋爾股份(603501)、股吧】、匯頂科技等多家公司融資余額增幅均超過50%。

　　ETF資金經(jīng)流出逾百億元

　　Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，截至目前，納入Wind統(tǒng)計的247只股票型ETF(本文所指ETF均為股票型，下同)，其總份額達4089.74億份，月內(nèi)凈流出份額111.12億份，凈流出規(guī)模167.37億元。

　　1、凈流出ETF方面。5月份以來，芯片類、5G類ETF月內(nèi)份額凈流出居前。包括芯片ETF(159995)、5GETF(515050)、國企方達(515110)月內(nèi)凈流出份額分別達25.68億份、10.36億份、9.95億份。

　　按規(guī)模計算。5月份以來，500ETF(510500)、芯片ETF(159995)、300ETF(510300)月內(nèi)凈流出規(guī)模居前，分別達29.14億元、28.35億元、19.81億元。

　　2、凈流入ETF方面。ETF份額整體凈流出同時，部分ETF規(guī)模則實現(xiàn)逆勢擴張。

　　其中，創(chuàng)業(yè)板50(159949)、證券ETF(512880)、券商ETF(512000)凈流入居前，月內(nèi)凈流入份額分別達7.03億份、5.93億份、4.14億份。

　　按規(guī)模計算，證券ETF(512880)、創(chuàng)業(yè)板50(159949)、創(chuàng)業(yè)板(159915)月內(nèi)凈流入規(guī)模居前，分別達5.64億元、5.60億元、3.80億元。

　　Wind統(tǒng)計顯示，5月以來凈流入規(guī)模過億的ETF達9只。

　　申萬宏源研報梳理顯示，從流通市值覆蓋率指標，目前創(chuàng)業(yè)板流通市值占全部A股市值占比僅為10%，創(chuàng)業(yè)板對存量市場整體影響相對較小，但行業(yè)結(jié)構(gòu)上，創(chuàng)業(yè)板標的中成長和醫(yī)藥生物占各自行業(yè)流通市值比例較高。

　　機構(gòu)研判后市行情

　　股票型ETF份額變化，很大程度上反映了市場對于各板塊的態(tài)度。而隨著5月份即將過半，機構(gòu)對于后市觀點，仍舊存在分歧。

　　華鑫證券嚴凱文研報分析，歷史行情角度來看，5月并不是跑收益的月。根據(jù)歷史數(shù)據(jù)統(tǒng)計，可以發(fā)現(xiàn)在5月，全球資本市場表現(xiàn)均不理想。從統(tǒng)計結(jié)果來看，在過去十年中5月上證指數(shù)上漲概率僅為40%，平均漲幅2.63%，而平均跌幅為-4.04%。標普500上漲概率為60%，平均漲幅為1.68%，而平均跌幅卻高達-5.6%。英國富時100上漲概率為50%，平均漲幅為2.06%，而平均跌幅為-3.76。法國CAC40上漲概率為40%，平均漲幅為1.28%，平均跌幅為-4.40%。

　　不過，招商證券張夏研報分析，A股在政策預(yù)期、基本面邊際改善和流動性充裕推動下，雖有外部風(fēng)險擾動，但仍有望保持韌性，有望走出先抑后揚的態(tài)勢。其中，需要關(guān)注外資繼續(xù)流入中國，從而逐漸帶動國內(nèi)風(fēng)險偏好提升形成內(nèi)外資共振的情況。

　　興業(yè)研究喬永遠研報分析，5月資產(chǎn)配置從流動性主導(dǎo)切換到基本面主導(dǎo)。流動性寬松的預(yù)期已經(jīng)反映在資產(chǎn)價格上，5月份需要沿著政策驅(qū)動和基本面“回補”尋找投資主線。資產(chǎn)價格上，債券收益率繼續(xù)下行空間已不大，股票將受益于改革提振風(fēng)險偏好和“兩會行情”延續(xù)上行趨勢。