本周滬指累計(jì)下跌5%，A股將如何運(yùn)行？我們匯總了各大機(jī)構(gòu)的最新投資策略，供投資者參考。

　　粵開策略：短期反彈需求強(qiáng)烈 把握跌出來的配置良機(jī)

　　目前滬指已回調(diào)至20日均線附近尋找支撐，此處支撐力度較強(qiáng)，在前期量能放大及市場情緒高漲的背景之下，短期再度反彈的概率較大；而創(chuàng)業(yè)板指雖然跌破10日均線，但周五收于陽十字星，說明市場做多動力依舊存在，短期市場存在反彈需求。反彈的空間還需要關(guān)注量能的變化，如果量能出現(xiàn)持續(xù)萎縮，反彈空間則相對有限；如果量能繼續(xù)釋放，則有望走出強(qiáng)勢反彈。

　　反彈過程中龍頭板塊的引領(lǐng)非常重要，對于市場情緒的提升以及穩(wěn)定性都將有所幫助，被市場各方認(rèn)可的龍頭將引領(lǐng)指數(shù)突破近期新高，或者將指數(shù)維持在強(qiáng)勢區(qū)域進(jìn)行整固，具體我們認(rèn)為金融、科技、消費(fèi)、周期板塊均具備較好人氣。同時應(yīng)當(dāng)關(guān)注此輪反彈能否突破近期高點(diǎn)，這是指數(shù)形成雙頭或者三浪上漲趨勢的核心。從中期來看，當(dāng)前A股具備基本面和資金面的雙重利好支撐，長牛邏輯仍在，節(jié)奏方面，后續(xù)指數(shù)大概率將以一種在震蕩中上漲的“上臺階”的方式演繹。

　　海通策略：市場短期小波折 牛市3浪上漲的中期趨勢不變

　　核心結(jié)論：①從估值指標(biāo)看市場熱度：目前絕對估值處于中等略偏高水平，相對估值水平處于中等偏低水平。②從情緒指標(biāo)看市場熱度：交易指標(biāo)類似50-60度水溫，杠桿指標(biāo)處于歷史較低水平。③牛市3浪上漲的中期趨勢不變，短期小調(diào)整使得市場月度上漲速率回歸正常，科技+券商的主線不變。

　　中信證券：在平靜期中尋找入場時機(jī)

　　綜合考慮市場流動性緊平衡，海外風(fēng)險擾動增強(qiáng)，國內(nèi)政策和基本面趨勢，預(yù)計(jì)市場將進(jìn)入一段平靜期，可以開始積極尋找結(jié)構(gòu)性的入場時機(jī)。前期波動并不改變A股中期上行的趨勢，在經(jīng)歷了業(yè)績驗(yàn)證和解禁高峰，以及海外疫情和中美分歧的破局之后，預(yù)計(jì)三季度末啟動的下一輪上行將更穩(wěn)健。

　　配置上，本周建議重點(diǎn)關(guān)注在中報季享受高確定性溢價的必選消費(fèi)、醫(yī)藥龍頭以及景氣持續(xù)改善的可選消費(fèi)板塊(汽車、家電和社會服務(wù)等)。

　　安信策略：β轉(zhuǎn)α 牛市未完待續(xù)

　　本周市場出現(xiàn)顯著調(diào)整 ，展望后市，我們認(rèn)為市場中期牛市趨勢并未扭轉(zhuǎn)，短期將先穩(wěn)住陣腳，徐徐展開結(jié)構(gòu)性行情，未來一個階段，行情特征將從β回歸α，市場風(fēng)格將轉(zhuǎn)向精耕細(xì)作，可關(guān)注中報超預(yù)期和高景氣預(yù)期優(yōu)質(zhì)品種機(jī)會，隨著經(jīng)濟(jì)逐步恢復(fù)，方向重點(diǎn)關(guān)注科技和周期成長股，行業(yè)重點(diǎn)關(guān)注新能源汽車、云計(jì)算、電子、白酒、建材、有色、化工等。

　　國君策略：放下突破的執(zhí)著 重回震蕩

　　大勢研判：3200-3400震蕩。我們認(rèn)為，當(dāng)前市場將從前期的趨勢階段轉(zhuǎn)向震蕩階段。一方面是3500點(diǎn)阻力較大，且當(dāng)前各個風(fēng)格尚不存在自下而上助力突破的基礎(chǔ)，另一方面是市場賺錢效應(yīng)弱化，增量資金放緩，我們認(rèn)為未來一段時間大勢以震蕩為主，區(qū)間將在3200-3400。后續(xù)需要重點(diǎn)關(guān)注監(jiān)管、中美、盈利等因素。

　　行業(yè)比較：從券商+低估值領(lǐng)頭(以周期為主)轉(zhuǎn)向，科技+消費(fèi)接力。電子：疫情后景氣周期將回歸，國內(nèi)產(chǎn)業(yè)鏈快速發(fā)展；計(jì)算機(jī)：自主可控核心期，且數(shù)據(jù)流量處理迎來高增長階段；家電：可選消費(fèi)中值得期待的種子選手，目前漲幅相對較低；汽車/新能源：新能源汽車銷量進(jìn)入景氣周期，產(chǎn)業(yè)鏈繁榮可期；券商：我們從5月份開始大力推薦券商，核心在于政策推動行業(yè)景氣+集中度雙提升。短期暫歇，但中期仍是核心品種。

　　天風(fēng)策略：少部分公司牛市再平衡 當(dāng)前與19年4月有何異同？

　　指數(shù)級別牛市概率較小，后續(xù)大概率繼續(xù)回到少部分公司牛市，資金面偏向于公募和外資主導(dǎo)。

　　戰(zhàn)略上，業(yè)績相對趨勢決定了長期市場風(fēng)格難以扭轉(zhuǎn)，仍然是新經(jīng)濟(jì)占優(yōu)，從年度單位高景氣因子制勝的策略出發(fā)，繼續(xù)關(guān)注一個中心(基礎(chǔ)設(shè)施)：5G&數(shù)據(jù)中心和三個基本點(diǎn)(滲透率大概率提升)：新能源車、無線耳機(jī)、國產(chǎn)化替代(軍工上游、信創(chuàng)、半導(dǎo)體設(shè)備)。

　　戰(zhàn)術(shù)上，隨著PPI和傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)的回暖，業(yè)績好的不僅僅是上半年的醫(yī)藥、科技、消費(fèi)，下半年少部分公司的牛市會更加均衡，推薦具備α屬性的周期類核心資產(chǎn)：重卡、地產(chǎn)竣工(家居、家電、裝飾建材)、工程機(jī)械、水泥、化工的細(xì)分龍頭等。

　　國盛策略：調(diào)整機(jī)會是稀缺的 勝利屬于樂觀者

　　今年以來，輕易不調(diào)整，調(diào)整就是機(jī)會，核心是股市流動性的充裕、機(jī)構(gòu)增量的持續(xù)入市?；仡櫧衲闍股表現(xiàn)，可以發(fā)現(xiàn)極少出現(xiàn)大的調(diào)整。僅在2月國內(nèi)疫情沖擊以及3月海外金融危機(jī)沖擊時市場出現(xiàn)較大幅度的調(diào)整。事實(shí)證明，每一次極端的波動都是加倉的機(jī)會。此后，每當(dāng)市場開始謹(jǐn)慎的時候，A股的表現(xiàn)反而韌性十足。

　　投資策略：科創(chuàng)板牛市有望開啟，科技成長是中長期主線，關(guān)注半導(dǎo)體、國產(chǎn)替代、新基建、消費(fèi)電子。對于絕對投資者，醫(yī)藥和消費(fèi)板塊并未泡沫化，重視其中長期配置價值。

　　興證策略：理性對待“長?！?/p>

　　增量資金下，有的只是風(fēng)格擴(kuò)散而非切換。在居民配置、機(jī)構(gòu)配置、全球配置下，資金“源源不斷”，風(fēng)格會再平衡與擴(kuò)散，沒有風(fēng)格的切換。一方面，此前低估值金融地產(chǎn)周期等“藍(lán)籌”方向，成為階段性增量資金投資的“香餑餑”，為市場搭了一個更好的臺。另一方面，市場情緒高漲，風(fēng)險偏好提升，成長方向又會“追一追”。沒有風(fēng)格切換，有的只是“藍(lán)籌搭臺，成長唱戲”。

　　行業(yè)配置：1)經(jīng)濟(jì)逐步復(fù)蘇，PPI環(huán)比轉(zhuǎn)正，周期、中游制造一些細(xì)分景氣鏈條有望持續(xù)受益，如工程機(jī)械、水泥、化工等方向。地產(chǎn)數(shù)據(jù)累計(jì)轉(zhuǎn)正，把握我們在中期策略中推薦的地產(chǎn)鏈條；2)我們正處在新一輪科技創(chuàng)新周期中，大創(chuàng)新科技成長中長期持續(xù)看好，如信創(chuàng)、云、新能源車、半導(dǎo)體鏈、游戲、創(chuàng)新藥等唱戲機(jī)會；3)受益于本輪資本市場改革，作為重要載體的龍頭券商。

　　(僅供投資者參考，不構(gòu)成投資建議；股市有風(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎。)

　　(：DF506)