8月17日，大金融股強(qiáng)勢(shì)崛起，軍工、消費(fèi)和科技等板塊聯(lián)動(dòng)做多，助推A股各板塊全面開(kāi)花，滬指重上3400點(diǎn)。兩市成交金額重回萬(wàn)億元，北向資金再度大舉凈流入。

　　公募基金投研觀點(diǎn)指出，隨著投資者對(duì)于經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的信心強(qiáng)化，場(chǎng)外資金的持續(xù)流入，有望為A股帶來(lái)震蕩上行行情。接下來(lái)，行情布局應(yīng)圍繞中報(bào)業(yè)績(jī)來(lái)進(jìn)行，中報(bào)預(yù)期差將成為超額收益的主要來(lái)源。

　　A股將震蕩上行

　　風(fēng)格均衡

　　招商基金指出，17日A股放量上行，主要原因是投資者對(duì)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的信心在強(qiáng)化，場(chǎng)外資金持續(xù)流入助推股指節(jié)節(jié)攀升。招商基金預(yù)計(jì)，A股短期內(nèi)將呈現(xiàn)震蕩上行態(tài)勢(shì)。其中，部分前期漲幅較高的板塊仍有一定獲利回吐壓力，但考慮到國(guó)內(nèi)流動(dòng)性并未明顯收緊，金融地產(chǎn)等權(quán)重股估值也仍在低位，因此整體上指數(shù)仍有上行空間。

　　“A股市場(chǎng)已經(jīng)步入了增量資金驅(qū)動(dòng)的模式，而非存量博弈。未來(lái)，解禁減持等情況帶給市場(chǎng)流動(dòng)性的緊平衡，會(huì)逐步緩解，震蕩上行理應(yīng)漸趨漸進(jìn)?！敝Z安基金則指出，當(dāng)前市場(chǎng)流動(dòng)性依然充裕，定向貨幣政策也更有利于經(jīng)濟(jì)恢復(fù)，結(jié)構(gòu)性的流動(dòng)性引導(dǎo)也更有利于資本市場(chǎng)。同時(shí)，新發(fā)基金的配置需求較旺盛，外資繼續(xù)增配A股，居民資產(chǎn)在配置中持續(xù)增配權(quán)益，對(duì)A股后市走勢(shì)給予樂(lè)觀預(yù)判。

　　“預(yù)計(jì)市場(chǎng)風(fēng)格會(huì)趨于收斂，均衡是大的方向?！眹?guó)泰基金主動(dòng)權(quán)益投資事業(yè)三部負(fù)責(zé)人程洲表示，接下來(lái)的市場(chǎng)布局主要是圍繞中報(bào)來(lái)進(jìn)行，超額收益的來(lái)源，將主要來(lái)自于中報(bào)的預(yù)期差。

　　融通基金副總經(jīng)理、權(quán)益投資總監(jiān)鄒曦表示，隨著上市公司半年報(bào)的持續(xù)披露，以及行業(yè)數(shù)據(jù)的驗(yàn)證，市場(chǎng)正式從“虛擬世界”邁入“現(xiàn)實(shí)世界”，盈利增長(zhǎng)數(shù)據(jù)和行業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況將為A股市場(chǎng)提供清晰的投資主線。

　　程洲表示：“一季報(bào)上市公司普遍受到疫情的影響，但二季報(bào)個(gè)股之間的業(yè)績(jī)分化會(huì)比較大。因此，中報(bào)行情布局，在個(gè)股方面會(huì)嚴(yán)格堅(jiān)持基于盈利確定性和估值安全性的投資分析?！?/p>

　　聚焦業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)板塊

　　華泰柏瑞投資研究部總監(jiān)張慧表示，在風(fēng)格均衡化預(yù)判下，后市可沿著經(jīng)濟(jì)回升的順周期領(lǐng)域和三、四季度景氣上行且2021年景氣度清晰的產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域進(jìn)行展開(kāi)。

　　南方穩(wěn)健成長(zhǎng)混合基金經(jīng)理應(yīng)帥認(rèn)為，醫(yī)藥和消費(fèi)業(yè)績(jī)比較確定，未來(lái)增長(zhǎng)也可持續(xù)。光伏和新能源汽車行業(yè)在下半年還有望迎來(lái)業(yè)績(jī)拐點(diǎn)。

　　銀華內(nèi)需精選基金經(jīng)理劉輝表示，繼續(xù)以大農(nóng)業(yè)、大科技和大醫(yī)藥為重心資產(chǎn)，并充分考慮低估值品種中所蘊(yùn)涵的機(jī)會(huì)?！跋掳肽觑L(fēng)格應(yīng)該比上半年更均衡一些，組合構(gòu)建時(shí)防御性也是要考慮的重要方面，適當(dāng)?shù)木馀渲脮?huì)增強(qiáng)組合的防御性?！?/p>

　　應(yīng)帥說(shuō)，醫(yī)藥科技由于前期漲幅大、估值高，短期開(kāi)始震蕩調(diào)整，而金融和周期由于漲幅小、估值便宜，所以出現(xiàn)了較大上漲。而金融和周期股的反彈屬于正常的估值修復(fù)，是屬于一個(gè)脈沖式的機(jī)會(huì)，但投資還是基于三年的維度去考察細(xì)分行業(yè)和上市公司，短期風(fēng)格的變化并不會(huì)做太多調(diào)整?！伴L(zhǎng)期來(lái)看，代表未來(lái)的醫(yī)藥、消費(fèi)和科技板塊，都是市場(chǎng)的主流方向。但運(yùn)行過(guò)程有曲折和波動(dòng)也是正常的。從短期來(lái)看，高估值板塊會(huì)有震蕩調(diào)整；而滯脹的低股值金融、地產(chǎn)、周期板塊，會(huì)有短期的脈沖式的估值修復(fù)機(jī)會(huì)?！?/p>

　　程洲指出，當(dāng)前5G、半導(dǎo)體行業(yè)仍處于景氣上行周期，短期調(diào)整不失為長(zhǎng)期投資的較好布局機(jī)會(huì)。階段性而言，周期板塊表現(xiàn)會(huì)占優(yōu)，包括建材、挖掘機(jī)、重卡、化工等子領(lǐng)域板塊，預(yù)計(jì)在未來(lái)雨季、洪水結(jié)束后，價(jià)格將開(kāi)始上行。