8月17日滬深兩市全線上漲，在大金融的帶領(lǐng)下，上證指數(shù)最高達(dá)3450.9點(diǎn)，離前期新高僅差不到10個(gè)點(diǎn)，最終以上漲2.34%報(bào)收。深證成指、創(chuàng)業(yè)板指稍弱，均收漲在2%以下。兩市成交再度站上萬億元，市場風(fēng)格切換明顯，新熱點(diǎn)下結(jié)構(gòu)性牛市下半場又要開啟了？

　　大金融持續(xù)走強(qiáng)

　　8月17日，上證指數(shù)在金融股的帶動(dòng)下，順利突破3400點(diǎn)大關(guān)，離前期新高僅一步之遙。全天多元金融、保險(xiǎn)板塊最強(qiáng)漲幅都超過4.5%，位居首位。緊隨其后銀行板塊漲幅也較大為2.71%，大金融板塊表現(xiàn)最強(qiáng)勢。個(gè)股方面中國人壽獨(dú)占鰲頭，萬億市值居然連續(xù)2個(gè)交易日封住漲停，引領(lǐng)金融板塊，也帶動(dòng)了A股市場人氣。

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　　對于金融板塊，長城證券認(rèn)為，板塊調(diào)整消化一段時(shí)間后，從今年三季度到明年一季度，以券商為代表的資本內(nèi)循環(huán)板塊所承接的歷史使命愈發(fā)重要，逐漸形成“戴維斯雙擊”效應(yīng)，改變目前普遍低配的狀態(tài)。保險(xiǎn)負(fù)債端業(yè)績自二季度以來逐步復(fù)蘇，市場維持對保險(xiǎn)基本面修復(fù)的樂觀預(yù)期。保險(xiǎn)股整體估值不高，符合市場風(fēng)格切換邏輯，有望復(fù)制2017年“戴維斯雙擊”行情。

　　5只金融股百億回購已實(shí)施

　　今年以來截至8月17日，A股中有5家金融機(jī)構(gòu)實(shí)施了回購(二級市場進(jìn)行的回購)，合計(jì)已投入金額96.03億元。

　　5只個(gè)股分別為：中國平安、國泰君安、華泰證券、【華創(chuàng)陽安(600155)、股吧】和江蘇租賃。其中，中國平安回購實(shí)際投入的資金最多，約60億元，位列A股所有實(shí)施回購計(jì)劃個(gè)股投入金額的第一位。

　　此外中國人壽、新華保險(xiǎn)近期漲幅較大與上市保險(xiǎn)公司業(yè)績進(jìn)一步復(fù)蘇有關(guān)。以壽險(xiǎn)來看，中國人壽一馬當(dāng)先，今年前7個(gè)月共實(shí)現(xiàn)4551億元原保費(fèi)收入，同比增長12.36%。平安人壽緊隨其后，原保險(xiǎn)保費(fèi)收入為3126.41億元，但同比回落較為明顯為-5.07%，這也是中國平安近期漲幅不大的原因。此外新華保險(xiǎn)也較強(qiáng)勁，原保險(xiǎn)保費(fèi)收入1072.5億元，同比增長30%。

　　單日成交再破萬億元

　　經(jīng)過上周四、周五市場縮量至8000多億后，本周一(8月17日)，萬得全A成交金額再次回到萬億元之上。而8月以來，除了上周兩個(gè)交易日底部區(qū)域成交額降到萬億元之下，其余單日都在萬億以上，可見市場活躍依舊。

　　主力資金再現(xiàn)凈流入

　　市場主力資金也紛紛凈流入，Wind數(shù)據(jù)顯示，17日主力凈流入金額達(dá)345.41億元，其中1886只個(gè)股呈現(xiàn)主力凈流出，而有2029只個(gè)股為主力凈流入，逆轉(zhuǎn)了8月4日以來連續(xù)9個(gè)交易日的凈流出。

　　北上資金重新加倉A股

　　與此同時(shí)，外資重新凈流入A股市場。Wind數(shù)據(jù)顯示，8月17日，北向資金凈流入57.13億元，連續(xù)兩日凈流入。

　　機(jī)構(gòu)熱議A股風(fēng)格切換

　　近期金融股表現(xiàn)持續(xù)強(qiáng)勁，也引發(fā)券商熱議，分析師普遍認(rèn)為估值較高的板塊個(gè)股仍然面臨估值消化的壓力，建議關(guān)注估值較低、業(yè)績修復(fù)確定性較高的板塊。

　　民生證券稱，杠桿資金自5月底以來首次出現(xiàn)凈流出，明顯流出前期的熱門板塊：半導(dǎo)體、證券和醫(yī)藥。市場的主線出現(xiàn)切換跡象，結(jié)合當(dāng)前流動(dòng)性拐點(diǎn)臨近、經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇的宏觀組合來看，A股結(jié)構(gòu)上風(fēng)格均衡配置預(yù)計(jì)將進(jìn)一步加速。

　　中信證券表示，A股下一輪上漲漸行漸近，政策預(yù)期的擾動(dòng)帶來新的入場時(shí)機(jī)，繼續(xù)圍繞三條主線布局下一輪上漲。第一，受益于弱美元和商品、能源漲價(jià)的板塊，包括黃金、有色金屬和化工；第二，受益于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和消費(fèi)回暖的可選消費(fèi)品種，包括汽車、家電、家居、裝修及品牌服飾；第三，絕對估值足夠低且已經(jīng)相對充分消化利空因素的保險(xiǎn)和銀行。

　　招商證券認(rèn)為，A股仍處在2019年以來的上行周期過程中，如遇調(diào)整則可按照“2020年挖坑”的方向布局，以金融為代表的低估值、汽車家居等可選消費(fèi)，消費(fèi)電子和電動(dòng)智能汽車是重點(diǎn)調(diào)倉布局的方向。

　　財(cái)信證券表示，8月24日創(chuàng)業(yè)板將正式進(jìn)入注冊制時(shí)代，市場或一定程度面臨新股集中上市的流動(dòng)性壓力，部分估值較高的板塊個(gè)股仍然面臨估值消化的壓力，建議繼續(xù)關(guān)注估值較低、業(yè)績修復(fù)確定性較高的板塊。

　　華泰證券表示，銀行股在經(jīng)濟(jì)增速回升時(shí)期出現(xiàn)超額收益，源于經(jīng)濟(jì)基本面和資產(chǎn)質(zhì)量改善；而在經(jīng)濟(jì)增速放緩時(shí)期是源于資產(chǎn)質(zhì)量惡化見底預(yù)期、資本充足率提升、外資等增量資金流入等因素。非銀相對創(chuàng)業(yè)板估值走強(qiáng)時(shí)期與銀行股相似，區(qū)別在于：經(jīng)濟(jì)增速企穩(wěn)時(shí)期，銀行股漲幅空間大于券商股，“流動(dòng)性?！睍r(shí)期則相反。板塊輪動(dòng)來看，金融股“盈利?！背掷m(xù)性較強(qiáng)，同時(shí)周期、成長板塊輪動(dòng)企穩(wěn)；金融股“流動(dòng)性牛”持續(xù)性較弱，同期對成長股資金虹吸效應(yīng)顯著。當(dāng)前處在經(jīng)濟(jì)筑底回暖期，預(yù)計(jì)穩(wěn)貨幣寬信用政策持續(xù)，經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇、資產(chǎn)質(zhì)量有望持續(xù)改善，金融股與周期、成長股有望輪動(dòng)修復(fù)。