百瑞贏：大金融引而不發(fā)暗藏玄機 股指蓄勢突破箭在弦上

　　周二，三大指數(shù)延續(xù)漲勢，集體收紅。大盤低開，全天震蕩走高，未能突破3300點。板塊方面，旅游、機場航運、酒店餐飲、食品等漲幅居前，農(nóng)業(yè)服務(wù)、采掘服務(wù)、物流等跌幅居前。

　　截止收盤，上證指數(shù)報收3295.68點，上漲16.87點，漲幅0.51%。成交額2518億。深證成指報收13143.46點，上漲121.47點，漲幅0.93%，成交額4738億。兩市合計成交額7256億。創(chuàng)業(yè)板指報收2595.15點，上漲22.55點，漲幅0.88%，成交額2582億。滬深兩市，個股上漲1885只，下跌1990只，漲停55只，跌停12只。滬股通凈流入10.75元，深股通凈流入40.76億元，北向資金共計流入51.51億元。

　　后市展望：

　　雖然連續(xù)反彈了三天，但在大幅縮量的背景下，指數(shù)走的有些艱難。創(chuàng)業(yè)板從4千億縮減到2千億，但個股表現(xiàn)依舊活躍，依然有20多只個股漲幅超10%，跌幅超10%的僅有兩只，這種漲跌比說明市場的流動性并不存在問題。目前各大指數(shù)都需要有一個修復(fù)的過程，這期間個股的結(jié)構(gòu)性機會較多，切記一個原則：別追漲。

　　從盤面上看，資金將近期的熱點題材幾乎都輪動了一遍，今日頭條、C2M、生物疫苗等粉墨登場，旅游、機場航運、酒店等前期受疫情影響大的行業(yè)，隨著黃金周的即將到來，也迎來了一波炒作熱潮。

　　策略上，滬指縮量三連陽，各個熱點板塊都輪動了一遍，唯有金融等權(quán)重藍籌引而不發(fā)，大有蓄勢突破的可能。這時候就需要耐心持倉等待突破出現(xiàn)，再擇機減倉，波段操作，從而降低持倉成本。

　　巨豐投顧：市場向好趨勢未變 新的配置機會或?qū)⒅噩F(xiàn)

　　近期的市場，波動開始加大，階段性調(diào)整過程中，市場分化比較明顯。一方面，指數(shù)波動加大，尤其是近期多次出現(xiàn)指數(shù)大幅下挫的情況；另一方面，機構(gòu)抱團松動，食品飲料、醫(yī)藥生物等多板塊受挫，而低估值品種以及周期類品種受到市場的關(guān)注。

　　而除了市場波動以及機構(gòu)持倉籌碼松動外，場內(nèi)炒作的風(fēng)氣重新開啟。以創(chuàng)業(yè)板低價股群體為首的行情，可以說近期在市場中呼風(fēng)喚雨，盡管經(jīng)歷了集中性的遏制，但近期市場的風(fēng)向依舊在低價股群體上。

　　不過，面對市場風(fēng)格的散漫，很多投資者一時沒了方向，也不清楚接下來哪里會有機會。

　　實際上，我們先看看近期機構(gòu)的觀點和動向。首先，私募對A股市場的中期研判較為積極。根據(jù)的報道，多家私募機構(gòu)表示，A股在經(jīng)濟基本面、資金面、政策面等方面有穩(wěn)固支撐，消費、科技等人氣行業(yè)依舊可以堅持逢低做多策略。與此同時，考慮到宏觀經(jīng)濟仍處于復(fù)蘇周期，順周期行業(yè)被不少私募看好；而基金方面，普遍看好科技細分領(lǐng)域，未來一段時間看好符合產(chǎn)業(yè)升級邏輯，疊加消費升級需求的新能源概念，同時看好業(yè)績可見度相對較高、公司經(jīng)營成熟的消費電子產(chǎn)業(yè)鏈標的。

　　私募以及公募基金的表態(tài)中至少透露出，機構(gòu)整體對市場比較樂觀，而且經(jīng)歷了近期的整理之后，對于科技、消費等仍是青睞有加。而疊加近期的市場，實際上當(dāng)前向好趨勢的邏輯并未發(fā)生改變。無論是經(jīng)濟景氣度的回升，還是流動性的合理充裕，都給市場較強的支撐。而當(dāng)日公布的8月份經(jīng)濟數(shù)據(jù)也顯示，國民經(jīng)濟不斷復(fù)蘇，對市場的提振也是不言而喻的。

　　此外，值得注意的是，市場變化的關(guān)鍵時刻，積極變化也在不斷來襲，一些明星基金此前“閉門”后又開始申購了。比如今日，睿遠基金發(fā)布公告稱，旗下睿遠成長價值混合基金自9月16日起恢復(fù)申購及定投業(yè)務(wù)。對于睿遠基金來說，很多人都不陌生，尤其是知名基金經(jīng)理傅鵬博掌舵下，基金業(yè)績優(yōu)異，旗下產(chǎn)品也是很多人追逐的爆款。而此次重新“開張”，也或許意味著市場又會有新的變化。而這個可能的變化信號，投資者也需要積極的跟蹤和關(guān)注。

　　回到市場，連續(xù)回調(diào)后市場迎來了諸多的積極變化，政策推動下市場支撐較強，而經(jīng)濟、金融數(shù)據(jù)良好下，市場也有望迎來新的提振。市場向好趨勢未變下，新的配置機會或?qū)⒅噩F(xiàn)。

　　而與此同時，我們看到隨著新增社融持續(xù)回升，企業(yè)盈利也將將會持續(xù)回升。而企業(yè)盈利加速也會帶來估值提升，對相關(guān)周期類行業(yè)的帶動也是不言而喻的。

　　因此，中期角度看，近期市場的調(diào)整可視為一次階段性的洗盤，對于中線投資者是一次比較好的低吸以及加倉的時機，而對于短線投資者，這里也是調(diào)倉換股以及追逐熱點的時機。而對于一些穩(wěn)健的投資者，在看不清的時候，也不妨考慮暫時的休息觀望，等待調(diào)整徹底結(jié)束，再重新選擇機會。但總體看，現(xiàn)在市場的風(fēng)格傾向在逐步轉(zhuǎn)換。經(jīng)濟確定性復(fù)蘇且連續(xù)超預(yù)期下，順周期品種逐步引入大量資金的眼簾，而受益產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢和景氣長期上行的成長科技板塊等也依舊是資金關(guān)注的主要對象。針對這些機會，投資者可在市場調(diào)整中適當(dāng)?shù)母櫤完P(guān)注。

　　(：DF064)

　　和信投顧：多方試探性進攻暴露底氣不足 主線引擎點火還要多久？

　　【盤面觀點】

　　今日兩市相對平開后多方再度嘗試沖高，個股分化明顯資金參與度較淺，賺錢效應(yīng)低迷，中小板成短期博弈的蓄水池。盤面上，北向資金恢復(fù)了流入的態(tài)勢，機場航運、旅游消費、國防軍工、汽車產(chǎn)業(yè)鏈、醫(yī)療器械漲幅居前，能源開采、環(huán)保工程、電子制造、園區(qū)開發(fā)則陷入調(diào)整。技術(shù)層面，三大指數(shù)破位后均面臨上方密集的壓力位，近期大量籌碼的持倉成本被跌破，需要有充分的資金與時間進行換手消化，在量能無法有效放大的背景下隨時存在沖高回落的風(fēng)險。

　　當(dāng)前行情進入了一段比較尷尬的時間，前期保持良好的做多氣氛遭驅(qū)散，主力已經(jīng)失去了發(fā)起大規(guī)模做多行動的能力，各大熱點分散作戰(zhàn)，持續(xù)性也多以一日游展現(xiàn)，僅有半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈可以勉強走出脈沖式行情。場內(nèi)資金只能小規(guī)模流竄操作，不敢投入重金博弈主線熱點，場外資金更是不見兔子不撒鷹，若指數(shù)無法回升到上線軌道中不要奢望有救場資金入市，觀望情緒占據(jù)主導(dǎo)地位。市場面臨的問題主要出在內(nèi)部，交易制度的改革顯然是把雙刃劍，漲跌幅限制修改和注冊制落地的政策提升交投熱情的同時，從中暴露出的監(jiān)管漏洞需要及時填補，因此造成的內(nèi)耗只能通過市場本身來進行調(diào)節(jié)，好在宏觀經(jīng)濟的復(fù)蘇與流動性寬松并未改變，不存在結(jié)構(gòu)性利空，中長期向好不變，行情修復(fù)只是時間問題。建議投資者戰(zhàn)略性布局券商、保險、大消費核心標的，短期可適當(dāng)參與旅游酒店、娛樂傳媒、國防軍工、醫(yī)療器械的交易性機會。

　　【消息面】

　　1、統(tǒng)計局回應(yīng)房地產(chǎn)市場回暖：保持總體穩(wěn)定有基礎(chǔ)

　　1-8月份商品房銷售額96943億元，增長1.6%，增速轉(zhuǎn)正。國家統(tǒng)計局新聞發(fā)言人付凌暉15日在新聞發(fā)布會上分析，隨著經(jīng)濟恢復(fù)，房地產(chǎn)市場出現(xiàn)回暖態(tài)勢，前8月商品房銷售額增速轉(zhuǎn)正。今年以來面對疫情沖擊，政府沒有將房地產(chǎn)作為短期刺激經(jīng)濟的手段，堅持房住不炒的定位。近期房地產(chǎn)回暖，跟疫情之下前期壓抑需求釋放有關(guān)，也有目前中長期市場利率下行，購房者負擔(dān)降低的因素影響。目前房地產(chǎn)投資、銷售增速比較低，并沒有恢復(fù)正常狀態(tài)。未來中國房地產(chǎn)市場保持總體穩(wěn)定是有基礎(chǔ)的。

　　2、最高法：依法加大對知識產(chǎn)權(quán)侵權(quán)行為懲治力度

　　最高人民法院印發(fā)《關(guān)于依法加大知識產(chǎn)權(quán)侵權(quán)行為懲治力度的意見》。《意見》嚴格依照有關(guān)法律規(guī)定，要求各級法院注重不同法律規(guī)定之間的配合銜接，全面加大對于知識產(chǎn)權(quán)侵權(quán)行為的懲治力度。包括，舉證妨礙制度在被訴侵權(quán)產(chǎn)品所涉侵權(quán)事實查明中的適用，從高法定賠償以及依法從重刑事處罰的情況等。

　　(：DF064)

　　源達：市場持續(xù)縮量 指數(shù)處于超跌反彈周期中

　　指數(shù)今日呈現(xiàn)縮量震蕩走勢，早盤在保險、航空運輸、地產(chǎn)等板塊回升的帶動下小幅上漲，但隨后因后續(xù)市場量能的不足引發(fā)震蕩，盤中各板塊分化明顯，旅游、酒店餐飲、家電、食品飲料等消費板塊漲幅居前，而環(huán)保、電力、元器件等板塊領(lǐng)跌，此外創(chuàng)業(yè)板小市值個股呈現(xiàn)分化調(diào)整態(tài)勢。整體來看，市場呈現(xiàn)持續(xù)縮量態(tài)勢中，對指數(shù)回升高度明顯壓制，但考慮到此前拋壓的釋放，指數(shù)目前仍處于超跌反彈周期中，回避高位股及高波動個股。

　　金融控股公司納入監(jiān)管有利改善金融生態(tài)

　　金融業(yè)是特許經(jīng)營行業(yè)，在分業(yè)監(jiān)管的格局下，各類金融機構(gòu)被嚴格監(jiān)管，但此前一直沒有將金融控股公司作為整體納入監(jiān)管，所以在監(jiān)管方面存在著空白?！蛾P(guān)于實施金融控股公司準入管理的決定》《金融控股公司監(jiān)督管理試行辦法》兩項規(guī)定的實施，將非金融企業(yè)投資形成的金融控股公司整體納入監(jiān)管。人民銀行從宏觀審慎管理的角度，對金融控股公司實施整體監(jiān)管；金融管理部門按照職責(zé)分工，對金融控股公司所控股金融機構(gòu)實施分業(yè)監(jiān)管。

　　技術(shù)走勢上，今日指數(shù)呈現(xiàn)下探后回升走勢，但因后續(xù)量能的不足上攻力度有所減弱，均線系統(tǒng)中隨著10日均線的下行逐漸與60日均線粘合，將構(gòu)成指數(shù)短期壓力，市場若不能持續(xù)放量短期存在進一步震蕩走勢。

　　市場持續(xù)縮量 指數(shù)處于超跌反彈周期中

　　今日市場在量能低迷的背景下呈現(xiàn)小幅震蕩走勢，雖然隔夜外盤反彈、人民幣匯率進一步升值等偏多因素都未能催化指數(shù)明顯回升，究其原因在于市場內(nèi)部結(jié)構(gòu)仍未調(diào)整完畢，一方面今年以來領(lǐng)漲的醫(yī)藥、消費、科技等板塊，由于漲幅過大后在流動性難以進一步寬松的影響下高估值壓力顯現(xiàn)，近期部分高位品種的壓力仍在釋放中；另一方面雖然近期主板市場的成交量能已出現(xiàn)大幅萎縮，表現(xiàn)出拋壓釋放較為充分，但創(chuàng)業(yè)板市場在近期回調(diào)中量能并未大幅萎縮，博弈資金仍在其中挖掘高波動機會，因此需要進一步震蕩消化獲利盤。此外，資金層面北上資金近一段時間依然是流出為主，同時融資資金隨著上周指數(shù)的回調(diào)出現(xiàn)明顯減少。綜合來看，上證指數(shù)在拋壓明顯釋放后預(yù)期下行空間有限，但由于市場中并未出現(xiàn)新的持續(xù)性熱點，因此反復(fù)震蕩概率較大。而創(chuàng)業(yè)板指由于其中小市值個股的獲利盤仍需要消化，存在沖高后再次回落的走勢。策略上在市場未出現(xiàn)轉(zhuǎn)強信號前切勿重倉，關(guān)注跟蹤未來看好的方向，在高估值品種回落后，低位低估值個股存在未來回升的動能，結(jié)合經(jīng)濟復(fù)蘇的背景下，順周期板塊可作為中期關(guān)注，其中包括銀行、保險、地產(chǎn)、汽車、航空運輸?shù)劝鍓K，此外可選消費方向中關(guān)注行業(yè)逐漸復(fù)蘇的影視傳媒、旅游、酒店餐飲等。

　　(：DF064)

　　容維證券：滬指縮量震蕩 市場待轉(zhuǎn)機出現(xiàn)

　　指數(shù)早盤整體窄幅震蕩，三大指數(shù)午盤集體收紅，注冊制次新股大漲，題材板塊活躍，C2M概念、機場航運、旅游、軍工等板塊活躍，農(nóng)業(yè)等板塊震蕩走弱，兩市個股跌多漲少截止收盤，滬指報3295.68 點，跌幅0.51%，深成指報13143.46點，跌幅0.93 %；創(chuàng)指報2595.15 點，跌幅0.88%。

　　盤面上，次新股、機場航運、在線旅游、生物疫苗、光刻膠等板塊漲幅居前，氮化鎵、玉米等板塊領(lǐng)跌。

　　總體看，展望后市，展望后市，上周的下跌對A股市場情緒的影響需要一段時間進行修復(fù)，未來維持呈箱體震蕩走勢的判斷。前期漲幅較大的板塊估值有所回落，等待對于相關(guān)題材熱情恢復(fù)，以及業(yè)績增長預(yù)期進一步上升后的介入機會。目前個股和板塊波動較大，板塊和風(fēng)格輪動迅速，不宜過度頻繁追漲殺跌操作，可關(guān)注我們板塊中龍頭優(yōu)質(zhì)標的中短期上漲機會。

　　廣州萬?。喝蕴幱诜制缱髠?cè) 震蕩整理

　　一、市場觀點可能存在偏差

　　大盤指數(shù)在結(jié)構(gòu)性反彈帶動下，維持震蕩略偏強。從盤面特征上來看，相對收益機構(gòu)被動配置，而絕對收益博弈為主。資金沒有合力，仍是震蕩整理行情。

　　二、偏差分析

　　看長做長的角度來看，增量資金仍是機構(gòu)為代表的中長線資金為主。因此，階段性多殺多之后，市場或已經(jīng)重新進入被動配置階段。但是，由于7月中旬以來的中級震蕩整理已經(jīng)導(dǎo)致部分資金信心有所動搖，因此短期的角度來看，行情或者仍處于左側(cè)階段。即短期仍是低位震蕩整理。左右側(cè)機會或要在9月底10月初。

　　從歷史規(guī)律的角度來看，一般新一輪行情啟動的主要觀察資金指標，一方面是機構(gòu)開始帶量級做多，另一方面是以高風(fēng)險偏好為代表的資金持續(xù)拉升部分主題類個股(大級別資金介入)。這也是后期新一輪行情啟動的基礎(chǔ)。而基于看長做長的資金生態(tài)并沒有扭轉(zhuǎn)的情況來看，我們認為即使是沒有新一輪合力加強行情，大盤維持震蕩偏強的也是大概率事件。

　　整體上來看，階段性的板塊特征，以及資金特征來看，大盤已經(jīng)進入多殺多尾聲，或左側(cè)被動配置的階段，行情將轉(zhuǎn)向窄幅震蕩整理。而下階段，行情運行節(jié)奏是快速上漲，還是震蕩偏強慢漲，取決于資金合力加強的左右側(cè)信號。即如果機構(gòu)大量級做多、高風(fēng)險偏好資金積極介入，那么行情將會有新一輪快速上漲機會。反之，中期的角度來看，將會進入震蕩略偏強趨勢。

　　(：DF064)