一、市場(chǎng)觀點(diǎn)可能存在偏差

　　在外資持續(xù)介入的情況下，大盤指數(shù)表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)(短線多殺多獲利了結(jié)沒(méi)有持續(xù)性，配置型資金做多有持續(xù)性)。超短線有獲利了結(jié)壓力，但預(yù)計(jì)仍是重心逐步上移的震蕩行情為主。

　　二、偏差分析

　　滬深股通全天合計(jì)凈流入超過(guò)160億，已經(jīng)是近一個(gè)月以來(lái)第三次出現(xiàn)超百億的凈流入，進(jìn)一步驗(yàn)證了以滬深股通為代表的配置型資金已經(jīng)從10月份的減量減弱，到11月份的增量改善。中線級(jí)別資金轉(zhuǎn)向，也意味著7月份-10月份的中級(jí)震蕩整理已經(jīng)充分。因此，階段性的角度來(lái)看，我們認(rèn)為市場(chǎng)可能已經(jīng)提前進(jìn)入春季躁動(dòng)行情的概率是存在的。

　　無(wú)論是從公募基金權(quán)益類基金份額規(guī)模，還是從私募證券類基金管理規(guī)模在近幾個(gè)月以來(lái)的數(shù)據(jù)來(lái)看，均顯示出7-10月份大盤指數(shù)的調(diào)整是有增量資金承接的。因此，這也間接驗(yàn)證了中線資金的增量邏輯。即大類資產(chǎn)配置下，存量籌碼在大級(jí)別獲利了結(jié)的情況下，存在增量資金承接的能力。因此，當(dāng)前的增量資金介入反彈，我們認(rèn)為短期出現(xiàn)大級(jí)別資金持續(xù)獲利了結(jié)的概率并不大。

　　整體上來(lái)看，我們認(rèn)為以滬深股通為代表的大級(jí)別資金重新中線回流做多確認(rèn)的情況下，我們認(rèn)為后知后覺(jué)的觀望型資金同樣會(huì)跟風(fēng)介入。因此，我們認(rèn)為反彈行情仍會(huì)有一定的延續(xù)性。右側(cè)驗(yàn)證方面，可以繼續(xù)關(guān)注外資凈流入趨勢(shì)，以及高風(fēng)險(xiǎn)偏好游資成交量級(jí)改善情況。策略上，在春季行情逐步明朗的情況下，建議持股待漲為主(回調(diào)適低布局)。

　　(：DF064)