昨天一個段子在投資者中流傳，說的就是白酒股：

　　年少不知白酒香

　　錯把科技加滿倉

　　年少不知白酒好

　　錯把醫(yī)藥當成寶

　　年少不知白酒醉

　　錯把證券當安慰

　　白酒股最近持續(xù)爆發(fā)，周二(12月8日)全線上漲，貴州茅臺、老白干酒股價攜手創(chuàng)出歷史新高。

　　為什么白酒能持續(xù)走強？白酒這是要開啟跨年行情的節(jié)奏嗎？

　　業(yè)內(nèi)認為，對于業(yè)績穩(wěn)定、確定性強的行業(yè)龍頭股，投資者會給予更高的估值溢價，與此同時，對業(yè)績波動也有更大容忍度。

　　對于一線白酒，投資者看的是具有明顯優(yōu)勢的業(yè)績確定性。對于二線白酒，市場關(guān)注是否有較高的業(yè)績確定性，同時是否具備一定的成長性。

　　//  茅臺、老白干攜手創(chuàng)新高  //

　　近期市場萎靡不振，白酒股持續(xù)活躍，周二白酒指數(shù)大漲3.99%，領(lǐng)漲兩市。

　　周二，在市場震蕩之際，貴州茅臺繼續(xù)高歌猛進，盤中上觸1875元再創(chuàng)歷史新高，收報1850元漲2.07%，連續(xù)第6日上漲。而自2001年上市以來，貴州茅臺復(fù)權(quán)價較首日開盤價累計漲幅高達395.91倍。

　　與此同時，周二老白干酒、金徽酒和青青稞酒紛紛漲停，其中老白干酒收報22.65元，同樣創(chuàng)出上市以來新高。

　　當天，北上資金凈買入66.76億，其中，貴州茅臺凈買入額為13.29億元，凈買入金額居首。

　　//  為什么白酒能持續(xù)走強？//

　　白酒是十年來A股市場的明星板塊，白酒行業(yè)被認為處于一個優(yōu)質(zhì)賽道——能在較長周期內(nèi)相對穩(wěn)定地獲得高利潤。對于今年來說，優(yōu)異的基本面表現(xiàn)以及全球低利率環(huán)境是驅(qū)動行情的核心因素。

　　中金公司在近期的報告中指出，從基本面角度看，高端白酒在疫情影響下，全年仍維持了量價齊升趨勢，表現(xiàn)超預(yù)期；次高端上半年受影響較大，但三季度后基本恢復(fù)兩位數(shù)增長(夢之藍同比+10%以上，青花同比+30%以上；次高端國緣同比+35%以上；古8以上產(chǎn)品同比+20%以上)，預(yù)計次高端明年整體增長彈性更大。

　　華泰證券分析認為，11月名酒持續(xù)放量、價格保持強勢，看好白酒20Q4-21Q2業(yè)績改善的前景，此外，白酒行業(yè)12月開始逐步進入信息密集釋放期，各家酒企春節(jié)前動銷、21年規(guī)劃展望、“十四五”規(guī)劃預(yù)計將密集出爐，短期將形成一定催化。

　　銀河證券表示，旺季將臨，雖然疫情對今年消費需求整體而言可能產(chǎn)生一定不利影響，但，高端酒的品牌、品質(zhì)優(yōu)勢及大眾白酒對價格帶的有效定位，利好品牌白酒消費需求持續(xù)恢復(fù)、增長?？春冒拙瀑惖酪痪€白酒價值，改善明顯的成長性個股。

　　//  估值已高，白酒的天花板在哪里？  //

　　白酒股由于基本面確定，財務(wù)狀況良好，讓投資者愿意接受高估值，但是不可否認的是，白酒股的估值已經(jīng)處于歷史最高位。Wind數(shù)據(jù)顯示，12月8日，白酒的滾動市盈率升至52.7，是最近十年來的最高值。

　　9月份海天味業(yè)從203元歷史高位大跌，至今還歷歷在目，其中一個重要原因就是估值過高，100倍的估值前所未有。部分市場人士提醒，在市場狂熱之際，對部分白酒股仍需研判未來盈利能否持續(xù)。

　　中金公司在11月13日的報告中指出，部分小酒企炒作已經(jīng)脫離基本面或?qū)I(yè)績增長有較大透支，資金推動上漲，需警惕短期情緒回落后帶來的沖擊。

　　延伸閱讀A股下一個茅臺在哪？(附表)

　　白酒股迭創(chuàng)歷史新高，Wind梳理發(fā)現(xiàn)，最牛的白酒股不是目前兩市第一高價股貴州茅臺，而是瀘州老窖。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，瀘州老窖自1994年5月上市，發(fā)行價為5.83元，首日開盤價9元，截至12月8日，瀘州老窖收盤價為191.85元，對應(yīng)復(fù)權(quán)價高達6286.63元，這相對于上市首日開盤價上漲了697.51倍，若以發(fā)行價計算，瀘州老窖上市26年來累計漲幅更是高達1077倍，年化收益率為31.72%。

　　Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，貴州茅臺上市19年來累計漲幅已超過396倍。不過，A股白酒股中，瀘州老窖才是白酒股漲幅王，其股價自上市26年來累計漲幅約為698倍。

　　那么，A股市場中還有多少像瀘州老窖、貴州茅臺這樣的超級白馬股呢？

　　Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，截至12月8日，在A股上市時間超過5年的股票中，最新復(fù)權(quán)價較上市首日開盤價漲幅超過10倍的股票多達236只，其中漲幅超過100倍的超級大牛股就有14只，而這些股票大部分蘊藏于消費和醫(yī)藥行業(yè)中。

　　具體來看，除了瀘州老窖外，排名第二的格力電器最新復(fù)權(quán)價為10602.05元，較1996年11月18日上市首日開盤價17.5元漲幅為604.83倍。

　　貴州茅臺位列第三，復(fù)權(quán)收盤價為13697.47元，較上市首日開盤價上漲395.91倍。

　　此外，復(fù)權(quán)累計漲幅超過百倍的股票還有伊利股份、萬科A、云南白藥、長春高新、恒瑞醫(yī)藥、山西汾酒、五糧液、方正科技、華域汽車、恒生電子和萬華化學。

　　從Wind一級行業(yè)分類來看，截止12月8日，自上市首日開盤價漲幅超過百倍的14只股票中，有7只來自消費行業(yè)，分別為瀘州老窖、格力電器、貴州茅臺、伊利股份、山西汾酒、五糧液和華域汽車。

　　另外有3只來自醫(yī)療保健行業(yè)，分別為云南白藥、長春高新、恒瑞醫(yī)藥。消費和醫(yī)療保健行業(yè)合計有10家，合計占比超過七成。