方正策略：三大因素共同推動市場大漲 關(guān)注行業(yè)高景氣板塊

　　事件

　　今日三大指數(shù)同步大漲，上證指數(shù)重返3600，刷新逾5年新高。行業(yè)層面，有色金屬、電氣設(shè)備、家用電器領(lǐng)漲。

　　點(diǎn)評

　　01

　　央行持續(xù)大額凈投放，流動性緊張緩解；基金發(fā)行火熱，場外增量資金踴躍；拜登宣誓就職，權(quán)力平穩(wěn)過渡助力風(fēng)險偏好提升，三因素共同推動市場大漲。從流動性角度來看，本周央行由前兩周的地量操作重回大額凈投放，本周累計(jì)投放5960億，緩解資金面緊張，維護(hù)流動性合理充裕。股市流動性層面，基金申購熱情高漲，場外資金踴躍，爆款基金頻現(xiàn)，單只基金認(rèn)購規(guī)模近2400億創(chuàng)歷史新高，多只權(quán)益基金提檔發(fā)行，增量資金充裕。此外，拜登正式就任美國總統(tǒng)，權(quán)力平穩(wěn)過渡推升風(fēng)險偏好，美股市場期待新一輪刺激計(jì)劃，美股三大指數(shù)收盤也齊創(chuàng)歷史新高。整體而言，超預(yù)期的宏觀流動性寬松和增量資金募集火熱繼續(xù)推動市場行情加速演繹。

　　02

　　把握美好春光，布局當(dāng)下，后續(xù)關(guān)注疫情變化與經(jīng)濟(jì)回升力度。我們在1月月報《不負(fù)春光》中及《牛市第三階段進(jìn)入加速期》中提出“中央經(jīng)濟(jì)工作會議定調(diào)積極，政策不急轉(zhuǎn)彎，保持連續(xù)性，提前或徹底收緊的擔(dān)憂消解，疊加央行自去年12月份以來積極維護(hù)流動性合理充裕，1月將是流動性和風(fēng)險偏好主導(dǎo)的行情”，目前這一判斷得到持續(xù)驗(yàn)證，特別是進(jìn)入下半月，繳稅、繳準(zhǔn)及春節(jié)因素約束下，流動性易松難緊，春節(jié)前有望繼續(xù)維持合理充裕。后續(xù)需要持續(xù)關(guān)注央行公開市場操作的投放量及創(chuàng)新型工具的使用。流動性環(huán)境維持合理充裕的背景下，短期內(nèi)國內(nèi)疫情變化與經(jīng)濟(jì)回升力度重新成為主要矛盾。中期需要關(guān)注兩會及政治局會議定調(diào)的變化。

　　03

　　景氣為王，業(yè)績驗(yàn)證。建議關(guān)注行業(yè)高景氣，業(yè)績可驗(yàn)證的板塊。整體來看，流動性寬松和風(fēng)險偏好改善仍是驅(qū)動市場上行的主要邏輯，建議關(guān)注行業(yè)處于持續(xù)高景氣，同時業(yè)績可以持續(xù)驗(yàn)證的板塊。具體包括1)周期板塊中，關(guān)注受益于經(jīng)濟(jì)回升，庫存回補(bǔ)，行業(yè)格局優(yōu)化的有色、化工、建材；2)消費(fèi)板塊中，關(guān)注耐用消費(fèi)品中的汽車、家電、白酒。3)成長板塊中，關(guān)注產(chǎn)業(yè)趨勢明確，訂單飽滿，未來2—3年持續(xù)高景氣的消費(fèi)電子(面板、半導(dǎo)體、蘋果產(chǎn)業(yè)鏈)，新能源、新能源汽車以及軍工概念。

　　源達(dá)：春季紅包行情或已開啟 積極把握結(jié)構(gòu)機(jī)會

　　今日三大股指全線回暖，創(chuàng)業(yè)板維持強(qiáng)勢漲超3%，滬指漲超1%，午后上攻動能有所減弱，臨近尾盤滬指小幅回落。盤面上有色、煤炭、食品飲料等周期板塊表現(xiàn)強(qiáng)勢，次新股、高送轉(zhuǎn)、房地產(chǎn)開發(fā)出現(xiàn)弱勢調(diào)整；稀土永磁、稀缺資源、煤炭等漲幅居前，物業(yè)管理、景點(diǎn)旅游級注冊制次新等跌幅靠前。整體來看，仍以超跌反彈為主，主流風(fēng)格未變，個股漲超7%的給超170家，市場賺錢效應(yīng)較好。

　　新能源產(chǎn)業(yè)鏈維持高景氣

　　消息面上，據(jù)硅業(yè)分會數(shù)據(jù)，本周多晶硅市場價格延續(xù)上漲走勢，且漲幅環(huán)比有所增加。在1月份國內(nèi)多晶硅企業(yè)幾乎全部滿產(chǎn)運(yùn)行、供應(yīng)大幅增加的情況下，企業(yè)比往常提前至少一周開始簽訂下月訂單，可見硅片擴(kuò)產(chǎn)釋放量刺激的實(shí)際需求和下游為假期備貨帶來的預(yù)需求大幅支撐了國內(nèi)硅料需求的增長。此外，國家能源局公布，2020年風(fēng)電新增裝機(jī)7167萬千瓦、太陽能發(fā)電新增裝機(jī)4820萬千瓦，超出市場預(yù)期。近期硅料價格上漲，一是由于春節(jié)前進(jìn)入備貨周期，下游企業(yè)開始加庫存；二是供應(yīng)增量不及需求增量。預(yù)計(jì)2021年全球光伏新增裝機(jī)或達(dá)170GW，同比增長約40%，行業(yè)持續(xù)高景氣。

　　技術(shù)面上看，兩市趨勢依舊良性，日線級別短期均線多頭排列，KDJ指標(biāo)有金叉預(yù)期，臨近尾盤30分鐘級別，量價背離；較昨日有所恢復(fù)，短期仍需重點(diǎn)關(guān)注量能指標(biāo)，看能否持續(xù)有效放大，倉位還應(yīng)保持謹(jǐn)慎。日內(nèi)支撐關(guān)注3550一線支撐。

　　春季紅包行情或已開啟，積極把握結(jié)構(gòu)機(jī)會

　　外圍市場表現(xiàn)整體偏暖，有望提升投資者的風(fēng)險偏好。從目前指數(shù)波動情況來看，市場下方支撐較好，不破位短線日內(nèi)支撐，可以繼續(xù)等待。近期市場熱點(diǎn)輪動特征明顯，昨日分析的有色、煤炭等順周期表現(xiàn)強(qiáng)勢。全球的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇及國內(nèi)經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勢上行的趨勢不會變，因此具體配置上仍可關(guān)注復(fù)蘇主線以及高景氣板塊的低估、業(yè)績預(yù)增個股為主，如有色、化工、資源等。加下資金的投資邏輯揮著市場嚴(yán)監(jiān)管的大方向，更傾向關(guān)注具有高成長、高確定性的個股，據(jù)此邏輯腿短，布局春季行情應(yīng)關(guān)注一季度訂單飽滿的行業(yè)，軍工、新能源車、光伏，以及疊加年報績優(yōu)股成長科技主線，5G、以及科技細(xì)分龍頭的波段機(jī)會。

　　(：DF064)

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　　和信投顧：指數(shù)暴力突破 “周期”助力“抱團(tuán)”成上漲新動力

　　【盤面觀點(diǎn)】

　　兩市開盤小幅高開，之后迅速穩(wěn)住局面，創(chuàng)業(yè)板明顯更強(qiáng)，開盤之后便一路大漲，延續(xù)昨天的風(fēng)格，但主要驅(qū)動力量發(fā)生變化，醫(yī)藥板塊貢獻(xiàn)較多。盤面上醫(yī)藥類概念早盤較強(qiáng)，但隨著行情的推進(jìn)，周期概念以及機(jī)構(gòu)抱團(tuán)標(biāo)的再度開啟表演，稀土永磁概念，煤炭開采，有色加工漲幅也拉越大，同時白酒，新能源也不斷發(fā)力，注冊制次新股，房地產(chǎn)，以及科技股表現(xiàn)相對低迷。技術(shù)上上證指數(shù)原本受困3600點(diǎn)整數(shù)關(guān)口，盤中直接突破并且擊穿上輪高點(diǎn)，行情進(jìn)攻形態(tài)再次確認(rèn)，為后期行情上漲再度打開形象力，創(chuàng)業(yè)板相對更強(qiáng)，目前各大指數(shù)共振上漲，行情攀升到極度強(qiáng)勢狀態(tài)。

　　今天指數(shù)變盤預(yù)期之內(nèi)的，但力度如此之強(qiáng)有點(diǎn)超預(yù)期，昨天恒生指數(shù)繼續(xù)大漲，但港股100ETF暴力下跌的后遺癥終于表現(xiàn)出來了，今天港股明顯乏力，連日加緊南下的資金回來之后，直接引爆了A股，而且回流的資金選擇的方向也非常清晰，依然是機(jī)構(gòu)抱團(tuán)標(biāo)的，低位補(bǔ)漲的科技股明顯被放棄了，另外銀行，證券今天表現(xiàn)也相對較好，一方面抱團(tuán)繼續(xù)強(qiáng)化，一方面真正低估的核心資產(chǎn)也開始受到關(guān)注的，但按照目前的走勢，金融板塊能否持續(xù)暫時無法確定，但抱團(tuán)強(qiáng)化已成定局，尤其是抱團(tuán)方向的新晉主力資源類將有可能成為主角，既然資金選擇了方向，接下來我們要做的就是跟隨。短期繼續(xù)抱團(tuán)：新能源，光伏，大消費(fèi)以及板塊頭部標(biāo)的，中期觀察科技，農(nóng)業(yè)，大金融等板塊是否有資金緩慢加倉。

　　【消息面】

　　1、易方達(dá)旗下兩位猛將管理規(guī)模過千億 張清華掌舵1123億資金

　　隨著2020年基金四季報的陸續(xù)披露，基金經(jīng)理的持倉和最新規(guī)模也得以浮出水面。截至2020年底，易方達(dá)旗下基金經(jīng)理張坤和張清華管理規(guī)模均超過千億元。其中，張坤管理總規(guī)模達(dá)到1255.09億元，“股債配置高手”張清華管理的10只基金總規(guī)模達(dá)到1122.72億元。除易方達(dá)裕祥回報、易方達(dá)裕豐回報、易方達(dá)豐和、易方達(dá)安心回報4只偏債型基金規(guī)模均超百億外，張清華管理的易方達(dá)悅興一年持有期混合規(guī)模也達(dá)到了198.50億元，目前該基金正處于建倉期。

　　2、武漢首座風(fēng)電場投運(yùn)“滿月” 并網(wǎng)發(fā)電超250萬千瓦時

　　武漢首座風(fēng)電發(fā)電場——劉家山風(fēng)電場投運(yùn)并網(wǎng)發(fā)電“滿月”，累計(jì)已向武漢電網(wǎng)輸送綠色清潔能源251萬千瓦時。由國家能源集團(tuán)龍?jiān)措娏ν顿Y興建的劉家山風(fēng)電場總投資5.3億元，總?cè)萘?6.2兆瓦。劉家山風(fēng)電場計(jì)劃安裝21臺風(fēng)力發(fā)電機(jī)組，預(yù)計(jì)年上網(wǎng)量為1億千瓦時，相當(dāng)于每年可節(jié)約標(biāo)煤3.3萬噸，減少二氧化碳排放量8.6萬噸。目前，首批建成的14臺風(fēng)機(jī)已順利投運(yùn)。

　　(：DF064)

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　　巨豐投顧：三大指數(shù)新高共振！更強(qiáng)的拉升或?qū)㈤_啟？

　　觀點(diǎn)：去年四季度以來，市場風(fēng)險偏好回升，在經(jīng)濟(jì)基本面的加速復(fù)蘇以及流動性合理充裕之下，市場向好趨勢的邏輯并未發(fā)生改變。經(jīng)過結(jié)構(gòu)性震蕩上行之后，隨著市場人氣的恢復(fù)以及賺錢效應(yīng)的提升，市場春季行情如火如荼，市場賺錢效應(yīng)已然開啟。而連續(xù)上行后，短期要注意謹(jǐn)防踏空，尤其是板塊的踏空。

　　今日，受到外圍市場大漲的情緒提振，滬深兩市高開高走。開盤后，創(chuàng)業(yè)板延續(xù)昨日強(qiáng)勢繼續(xù)上行，并于盤中強(qiáng)勢拉升率先迎來年內(nèi)新高。隨后，資源股拉升以及大金融股的啟動，也助推滬指上行，也創(chuàng)下年度新高。午后，深成指發(fā)力同樣迎來年內(nèi)新高，三大指數(shù)悉數(shù)走強(qiáng)。

　　對于昨日以來市場突然的拉升，有幾個核心的因素：首先，宏觀基本面的強(qiáng)支撐和提振。2020年全年GDP突破百萬億、全球唯一貨物貿(mào)易正增長主要經(jīng)濟(jì)體，經(jīng)濟(jì)加速復(fù)蘇給市場帶來較強(qiáng)的提振和支撐；其次，流動性保持相對寬松。20日，央行公開市場開展2,800億元逆回購操作，操作量創(chuàng)近四個月新高，單日凈投放為逾一個月來最大。疊加此前貨幣政策的導(dǎo)向，去年四季度以來，流動性繼續(xù)保持合理充裕，為市場向好提供流動性支撐；第三，新增投資者單月翻翻。2020年12月份A股新增投資者數(shù)162.18萬，同比增加100.39%。大量投資者入市，帶來增量資金的同時，也給市場帶來新的信心增量；第四、多只爆款基金發(fā)售，刺激市場熱情的同時，也將帶來更多的增量資金；第五，市場抱團(tuán)現(xiàn)象雖然松動，但并未瓦解，高低適當(dāng)切換的過程中，高估值品種并未的出現(xiàn)大幅下挫，而低位低估值品種同時崛起助推指數(shù)上行。

　　在基本面以及核心上行邏輯未變之下，市場經(jīng)過震蕩整理之后，有望迎來新的上行，而接下來的上行，或有可能迎來加速。

　　一方面，創(chuàng)業(yè)板以及滬指年內(nèi)新高已經(jīng)給市場進(jìn)行了新的方向選擇，在多方的提振下，市場繼續(xù)向好仍是大概率事件；另一方面，外圍市場向好，港股市場崛起，給A股也有帶動效應(yīng)，疊加近期新增投資者以及爆款基金的發(fā)行，市場也有新的拉升的動力；最主要的，證券以及銀行為首的大金融板塊仍有較大的表現(xiàn)空間，足以拉升行情快速上行。畢竟，此輪行情當(dāng)中，證券板塊還未有良好表現(xiàn)，而它們也是歷次牛市行情當(dāng)中不可或缺的核心力量之一。受益于2020年市場表現(xiàn)較好，券商整體業(yè)績預(yù)計(jì)都將實(shí)現(xiàn)大幅增長，年底業(yè)績炒作期間，證券板塊的想想空間可能性更大。

　　總體上，投資者可繼續(xù)堅(jiān)守均衡配置策略，只不過階段性強(qiáng)震過程中，切忌追高，適當(dāng)調(diào)換低位超跌品種當(dāng)中。而整體上，可繼續(xù)關(guān)注此前持續(xù)提示的幾個方向：一方面，關(guān)注超跌的科技股。尤其是半導(dǎo)體、芯片以及5G等；另一方面，大金融板塊。證券板塊整體調(diào)整下，在業(yè)績的支撐以及市場向好的提振下，隨時將再次扛起反攻大旗，是牛市當(dāng)中不可或缺的主要力量。而經(jīng)濟(jì)持續(xù)回升下，銀行可作為底倉配置繼續(xù)觀望；此外，政策刺激、景氣度回升下，軍工概念的機(jī)會也不錯過，當(dāng)然如果是疊加業(yè)績預(yù)增等效果可能會更佳。

　　(：DF064)

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　　中證投資：創(chuàng)業(yè)板指收漲2.50% 兩市成交額超1萬億元

　　1月21日，A股三大指數(shù)集體沖高，創(chuàng)業(yè)板指盤中站上3300點(diǎn)，最高升至3303.32點(diǎn)，創(chuàng)2015年7月以來新高。

　　據(jù)數(shù)據(jù)顯示，截至收盤，上證指數(shù)漲1.07%，報3621.26點(diǎn)；深證成指漲1.95%，報15520.60點(diǎn)；創(chuàng)業(yè)板指漲2.46%，報3283.72點(diǎn)。兩市成交額約為10856.57億元。

　　申萬一級28個行業(yè)板塊收盤多數(shù)上漲。其中，有色金屬、電氣設(shè)備、綜合板塊漲幅居前；僅有休閑服務(wù)、房地產(chǎn)、通信、商業(yè)貿(mào)易板塊下跌。

　　概念板塊中，截至收盤，稀土、稀土永磁、鎢礦概念板塊漲幅居前；借殼上市、觸板、攝像頭概念板塊跌幅居前。

　　華安證券表示，在國內(nèi)政策不急轉(zhuǎn)彎、美國財(cái)政刺激預(yù)期加碼等不斷提振下，市場情緒將持續(xù)上升。

　　華安證券建議繼續(xù)把握復(fù)蘇主線和高景氣邏輯。具體關(guān)注三類機(jī)會：一是周期高景氣的上游大宗商品和中游制造，如有色、化工、機(jī)械等；二是高景氣度確定延續(xù)、業(yè)績改善、十四五訂單飽滿的成長科技股，如軍工、電氣設(shè)備等；三是處于增速改善、持倉低、估值低的金融板塊，如銀行和非銀金融等。綜合來看，首選有色、軍工和金融板塊。

　　(：DF064)

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