上周五，A股市場(chǎng)呈現(xiàn)v型走勢(shì)，創(chuàng)業(yè)板指盤中一度跌超過3.5%，收盤收復(fù)部分跌幅，全天下跌1.04%報(bào)3285.53點(diǎn)。概念方面，養(yǎng)雞、水泥、豬肉等表現(xiàn)活躍，鋰礦、半導(dǎo)體延續(xù)調(diào)整。盡管指數(shù)走勢(shì)震蕩，市場(chǎng)的賺錢效應(yīng)依舊良好，全天兩市有3627家公司上漲，其中143家漲停，495家公司下跌。

　　值得關(guān)注的是，估值處于相對(duì)低位的傳統(tǒng)周期股，以及前期超跌的績(jī)優(yōu)中小市值個(gè)股表現(xiàn)活躍，資金的高低切換一定程度上反映了市場(chǎng)對(duì)于高位股上方是否還有空間的疑慮。

　　今日券商晨會(huì)上，隨著歐美陸續(xù)出臺(tái)刺激政策，市場(chǎng)進(jìn)行再通脹交易，同時(shí)國(guó)內(nèi)需求持續(xù)旺盛，利好黃金/銅/鋁等大宗商品。

　　山西證券表示，目前基金發(fā)行火爆，場(chǎng)外資金持續(xù)流入，成交量將維持萬億之上，在板塊輪動(dòng)持續(xù)，市場(chǎng)保持較高熱情的背景下，高估值板塊等待業(yè)績(jī)兌現(xiàn)，低估值板塊繼續(xù)企穩(wěn)，市場(chǎng)整體或?qū)⒊收鹗幾邉?shì)。

　　東吳證券表示，當(dāng)前市場(chǎng)，要辨識(shí)龍頭，規(guī)避“棄子”。警惕高估值下的意外沖擊，高位估值下，股價(jià)對(duì)于負(fù)面信息更為敏感，當(dāng)下機(jī)構(gòu)“抱團(tuán)”延續(xù)背景下，建議密切跟蹤個(gè)股基本面，警惕意外沖擊事件。

　　國(guó)泰君安：工業(yè)金屬迎來共振上漲 繼續(xù)看多銅鋁

　　鋁：上上周電解鋁春節(jié)增長(zhǎng)至90.6萬噸，累庫12.6萬噸，低于預(yù)期淡季累庫仍然緩慢。春節(jié)后由于原地過年，開工時(shí)間快于往年，2021年電解鋁將呈現(xiàn)淡季不淡現(xiàn)象。

　　銅鋅：拜登1.9萬億財(cái)政刺激計(jì)劃預(yù)計(jì)在二季度正式落地，歐美2021經(jīng)濟(jì)再添新引擎。同時(shí)耶倫呼吁七國(guó)集團(tuán)強(qiáng)勢(shì)推出財(cái)政刺激政策，復(fù)蘇預(yù)期持續(xù)加強(qiáng)，全球大宗品陸續(xù)走強(qiáng)。

　　此外，疫情期間銅礦資本開支繼續(xù)壓縮， 2021年歐美經(jīng)濟(jì)隨疫苗鋪開將陸續(xù)復(fù)蘇，2021年或遇到供需錯(cuò)配，繼續(xù)看多銅鋁。增持評(píng)級(jí)：紫金礦業(yè)，云鋁股份，神火股份，中國(guó)鋁業(yè)等。

　　山西證券：建議重點(diǎn)關(guān)注光伏、有色、傳媒等板塊

　　自今年2月8日中證1000指數(shù)觸底反彈，從行業(yè)分布來看，工業(yè)和材料題材股占比較大，本周中證1000指數(shù)受該類板塊拉動(dòng)漲幅達(dá)3.56%。同類的萬得全A上漲0.98%，滬深300指數(shù)下跌0.5%。中證1000指數(shù)自去年9月份以來，該指數(shù)走勢(shì)相對(duì)低迷，目前成分股估值處于相對(duì)低位，短期該指數(shù)有望企穩(wěn)反彈。

　　中長(zhǎng)期來看，建議投資者關(guān)注三個(gè)方向。重點(diǎn)關(guān)注光伏、有色、傳媒、醫(yī)藥。高業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)確定性：光伏。順周期高預(yù)期板塊：有色。長(zhǎng)期優(yōu)質(zhì)賽道：醫(yī)藥、光伏、TMT、新基建。

　　東吳證券：甄別個(gè)股 警惕高估值下的意外沖擊

　　復(fù)盤2011-2020年各季度，主動(dòng)管理型基金前十大重倉(cāng)股中凈值貢獻(xiàn)度最小(負(fù)值)的個(gè)股，選取當(dāng)季出現(xiàn)次數(shù)最多的5只個(gè)股為虧損股榜單，并從中選取上榜次數(shù)最多的30只個(gè)股作為樣本股。其中7只消費(fèi)龍頭、7只金融地產(chǎn)龍頭、7只科技制造龍頭，另有9只已被公募所拋棄的基金“棄子”。此外，17只虧損股為十倍股。

　　78%的虧損股下跌是估值下降所拖累。此外，事件沖擊導(dǎo)致業(yè)績(jī)?cè)鏊傧禄患笆袌?chǎng)預(yù)期：87%的虧損股在上榜季度的凈利潤(rùn)增速出現(xiàn)環(huán)比下滑，下跌后市場(chǎng)不斷下修盈利預(yù)測(cè)，表明先前預(yù)測(cè)過于樂觀，實(shí)際業(yè)績(jī)?cè)鏊俨患邦A(yù)期。