《投資者網(wǎng)》特約國金證券分析師毛銳

　　周四早盤三大指數(shù)集體低開、開盤之后，指數(shù)經(jīng)過一段時間震蕩后企穩(wěn)走強(qiáng)，集體翻紅。創(chuàng)業(yè)板指數(shù)領(lǐng)漲兩市，一度漲超1%。午后，指數(shù)總體維持橫盤震蕩格局，主板指數(shù)略有走高，直到尾盤階段有所走軟。最終，上證指數(shù)、深成指、創(chuàng)業(yè)板指分別小漲0.09%、0.08%、0.7%報收。盤面上，個股跌多漲少，上漲個股數(shù)量占比不足3成，漲停股(剔除ST和未開板次新股)40家，顯示市場情緒一般，賺錢效應(yīng)較弱。兩市成交額7673億，較前一交易日增量3.68%。北上資金凈流出逾17億。

　　昨天指數(shù)雖然收出小陽，但有三個不太好的現(xiàn)象。一是市場情緒有退潮的跡象，盤面上在最近4個交易日首次出現(xiàn)個股跌多漲少的情況，而且下跌個股數(shù)量明顯多于上漲個股，個股漲停數(shù)量也不到前一天的一半，近期高位題材股出現(xiàn)了較大的虧錢效應(yīng)；二是北上資金的持續(xù)流出。在清明節(jié)前的最后一天，北上資金曾大幅流出了79億，當(dāng)時市場解讀為因假期不確定因素較多而暫時流出，但節(jié)后卻并未回流；三是中運(yùn)?？卦谝患径葮I(yè)績暴增52倍、暴賺154億的情況下，只走了一個一字板，昨天就放量高開低走。這三個現(xiàn)象都反映資金和情緒趨于謹(jǐn)慎。

　　下周二將要公布3月金融數(shù)據(jù)。最近看了一篇券商研報預(yù)測的3月金融數(shù)據(jù)：預(yù)計3月社融3.2萬億(20年3月5.18萬億)，3月新增貸款2.15萬億(20年3月2.85萬億)，同比明顯少增。如果下周二公布的3月金融數(shù)據(jù)確實如此的話，恐怕會對市場情緒產(chǎn)生一定的壓力，帶來短線較大波動。因此這可能是資金趨于謹(jǐn)慎的一個重要原因。

　　另外，昨天盤后消息面上，順豐控股公告，預(yù)計第一季度凈虧損9億~11億元！消息一出，全場震驚，要知道，順豐上年同期盈利9.07億元！順豐控股也是一只機(jī)構(gòu)抱團(tuán)的白馬股，截至去年四季度，持倉機(jī)構(gòu)超過1000家。雖然昨天由于題材股的退潮，存量博弈的蹺蹺板使得抱團(tuán)白馬股有所企穩(wěn)回升，但這個消息可能會使今天抱團(tuán)股承受一定的考驗。

　　題材股降溫、業(yè)績增長股的持續(xù)性較弱、抱團(tuán)股又難有作為，加上金融數(shù)據(jù)的不明朗，短線大盤存在回調(diào)的可能。不過，不過即便金融數(shù)據(jù)上出現(xiàn)利空，預(yù)計短期調(diào)整空間也有限。因為從時間上來看，現(xiàn)在逐漸進(jìn)入年報和一季報披露的高峰期，在去年同期疫情因素低基數(shù)下，尤其是一季報高增長預(yù)期仍將在短期對市場提供支撐作用，因此，即使未來還有C浪調(diào)整，時間應(yīng)該還沒到，繼續(xù)維持短期小區(qū)間震蕩格局的判斷。

　　板塊和熱點方面，昨天盤面上，行業(yè)方面，醫(yī)藥生物、食品飲料、有色金屬、鋼鐵等行業(yè)漲幅居前，公用事業(yè)、房地產(chǎn)、建筑裝飾、交通運(yùn)輸?shù)刃袠I(yè)弱勢回調(diào)。板塊概念方面，工業(yè)金屬、醫(yī)療美容、疫苗、CRO等板塊漲幅超過2%，火電、PM2.5、水電、碳中和等板塊跌幅超過3%。

　　次新板塊連續(xù)2天加速后，昨天迎來大分歧。泰坦股份7連板，舒華體育3連板，地鐵設(shè)計、征和工業(yè)、【葫蘆娃(605199)、股吧】2連板，海天股份、共創(chuàng)草坪及創(chuàng)業(yè)板的寶麗迪、中英科技首板。此外，也有近10只個股跌超9%，通用電梯上4板失敗，跳水收漲5%。整體來看，板塊兩頭的效應(yīng)比較明顯，高位和低位市場的認(rèn)可度更高而強(qiáng)度方面，由于板塊昨天是經(jīng)歷了一次較大的分歧，那么強(qiáng)度是較之前減弱不少的，但次新近期已經(jīng)打開了較強(qiáng)的賺錢效應(yīng)，所以板塊預(yù)計還是會反復(fù)。

　　碳中和反彈兩天后，昨天再度集體大跌，虧錢效應(yīng)明顯，只留下零星的活口。盤面上，長源電力、新天綠能繼續(xù)漲停，但后排標(biāo)的殺跌嚴(yán)重，菲達(dá)環(huán)保、雪迪龍、天富能源、【中材節(jié)能(603126)、股吧】、湖北能源、華銀電力等人氣股均被按在跌停板上摩擦?，F(xiàn)在可以確定的是碳中和已經(jīng)處于退潮階段了，后續(xù)參與性價比較低，建議兌現(xiàn)為主。

　　特鋼概念在經(jīng)過前天的大漲后，昨天繼續(xù)有所表現(xiàn)，本鋼板材、凌鋼股份、安陽鋼鐵繼續(xù)漲停，但太鋼不銹、武進(jìn)不銹、重慶鋼鐵、西寧鋼鐵、八一鋼鐵尾盤悉數(shù)炸板。昨天的早評中，銳叔曾重點分析過鋼鐵行業(yè)，邏輯上主要就是經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇下需求的上升+通脹預(yù)期+碳中和下控產(chǎn)能帶來的供需結(jié)構(gòu)改善，從而帶來鋼價的上漲，進(jìn)而帶來業(yè)績的增長。昨天重慶鋼鐵公告一季度業(yè)績預(yù)增近259倍，也從一個側(cè)面驗證了這一邏輯。但需要注意的是，市場對周期股的偏見仍然存在，比如前一天的中遠(yuǎn)?？仡A(yù)告業(yè)績大增后僅僅打了一個漲停板，第二天就出現(xiàn)回落。而且昨天特鋼概念指數(shù)雖然還在上漲，但午后已經(jīng)明顯回落。因此，對于鋼鐵股，銳叔認(rèn)為中線邏輯沒有問題，未來應(yīng)該將繼續(xù)保持上升趨勢，但就像4月2日早評中說的那樣：“特鋼概念可以繼續(xù)作為一個中線看好的方向，短線低吸為主不必追高”。從板塊指數(shù)的角度來看，可以將10日均線作為參考低吸位置。

　　周期股中，昨天除了鋼鐵股，有色當(dāng)中的鋁、銅的表現(xiàn)也較為亮眼。鋁方面，消息面上，最近，國家有關(guān)部門研究了《有色金屬行業(yè)碳達(dá)峰實施方案》，正在征求行業(yè)協(xié)會和企業(yè)的意見，初步提出：到2025有色金屬行業(yè)力爭率先實現(xiàn)碳達(dá)峰，2040年力爭實現(xiàn)減碳40%。這一計劃比全國的碳達(dá)峰時間要至少提前五年。在“碳中和”國家戰(zhàn)略下碳排放量多、能耗大的電解鋁行業(yè)必將是國內(nèi)碳減排監(jiān)管重點，未來產(chǎn)能將受到嚴(yán)格控制，如近期內(nèi)蒙古能耗雙控的壓制下電解鋁能就被迫減產(chǎn)。而另一方面，“碳中和”激發(fā)新能源汽車輕量化、光伏等鋁材新興需求增量”，預(yù)計2021年國內(nèi)鋁需求維持強(qiáng)勁增長。供需結(jié)構(gòu)的改善大概率將繼續(xù)推升電解鋁價格的上漲，從而帶來企業(yè)盈利的增長。標(biāo)的方面，未來隨著碳權(quán)交易的落地，采用清潔能源供應(yīng)電解鋁產(chǎn)能占比高的企業(yè)以及排放較低的再生鋁行業(yè)更為受益。銅方面，銳叔在4月6日的早評中已經(jīng)詳細(xì)分析過，今天就不多講了，只是補(bǔ)充一點，近日全球最大銅生產(chǎn)國智利宣布升級一系列防疫措施，其中便包括自當(dāng)?shù)貢r間4月5日到5月1日關(guān)閉邊境，以加強(qiáng)疫情防控。智利的封港是否會對物流以及銅的供應(yīng)產(chǎn)生絕對的影響，現(xiàn)在還不好說，大家可以繼續(xù)跟蹤一下國際銅價的變化。標(biāo)的方面，大家可以重點關(guān)注原料自給率高或銅精礦有新增產(chǎn)量的企業(yè)。

　　醫(yī)美板塊再度大漲，魯商發(fā)展、覽海醫(yī)療漲停，愛美客、華熙生物盤中一度漲超10%。醫(yī)美是高景氣度的消費行業(yè)，賽道優(yōu)質(zhì)未來潛力十分巨大，以至于很多機(jī)構(gòu)資金都很喜歡，去年以來醫(yī)美行業(yè)牛股輩出，其中【朗姿股份(002612)、股吧】更是打出4倍高度，目前還在趨勢上漲中。該板塊每天也都有個股大漲，近期哈三聯(lián)、悅心健康都是短短幾個交易日就上漲超過50%。從近日盤面來看，資金開始青睞低位個股，最明顯的就是剛上市不久的貝泰妮，上市第一天就是機(jī)構(gòu)大買，到昨天已經(jīng)已經(jīng)漲超過20%。醫(yī)美板塊目前最大的問題就是整體估值實在是有點高，接下來注意看它們的一季報業(yè)績，如果業(yè)績增速依然非常高，市場給予的估值或會進(jìn)一步提升，否則就有調(diào)整的可能，整體上銳叔認(rèn)為謹(jǐn)慎參與吧。

　　操作策略：

　　昨日指數(shù)雖然收出小陽，但有整體市場賺錢效應(yīng)大幅下降，市場情緒明顯回落。預(yù)計在下周二金融數(shù)據(jù)未明朗前，資金和情緒將趨于謹(jǐn)慎，短線存在回調(diào)的可能。當(dāng)前市場處于存量博弈狀態(tài)中。疊加微觀資金面上，新發(fā)基金份額大幅較少。未來市場的增量資金有限。因此對后市指數(shù)上升空間不宜抱過高期待，但在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇背景下的上市公司一季報業(yè)績增長預(yù)期下，短期市場仍有支撐，大幅調(diào)整的可能性也很小。繼續(xù)維持近期的判斷：4月中旬以前，總體上仍維持階段性小區(qū)間內(nèi)的橫盤震蕩格局，以及反彈高點大概率落在3482-3530區(qū)間。并堅持近期的策略，即一方面在倉位控制上，可以圍繞半倉上下進(jìn)行些高拋低吸，賣漲買跌。另一方面，更重要的還是把握當(dāng)前市場的結(jié)構(gòu)性主線機(jī)會。中期來看，流動性最充裕時期已過，今年貨幣政策有望逐步回歸常態(tài)化，市場將進(jìn)入“信用收縮+盈利擴(kuò)張”階段，整體市場仍有望保持區(qū)間震蕩格局。操作上，對于輕倉者來說，除非在4月上旬遇到較大回調(diào)時可以適量逢低介入做下反抽外，總體上建議觀望為主；對于重倉者來說，雖不急于去減倉，但未來也需要考慮在這一暫時的平衡階段中，逢高逐步降低自己的倉位，等待后市更為明確的方向選擇信號，同時注意根據(jù)當(dāng)前市場風(fēng)格變化以及結(jié)構(gòu)性主線進(jìn)行調(diào)倉換股。中線可逢低關(guān)注“低估值+順周期”品種、以及景氣度持續(xù)上升的行業(yè)。

　　(國金證券毛銳 SAC執(zhí)業(yè)編號：S1130519020002)