原標題：A股大反攻創(chuàng)反彈新高 漲幅全球領(lǐng)先 外資爭相入場下行情要來了？

　　當前市場在經(jīng)濟持續(xù)復蘇以及流動性穩(wěn)健的支撐下，向好趨勢明顯，加上一季報業(yè)績的向好以及中報業(yè)績預喜率的提升，業(yè)績驅(qū)動的動力也在增強。

　　經(jīng)歷反復震蕩之后了，市場風險基本釋放，隨著市場情緒的回升，重點留意的依然是“低估值+強業(yè)績”板塊。順著這個傾向，無論是金融還是周期，都在最近幾個月的市場中表現(xiàn)搶眼。

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　　A股近一月漲幅領(lǐng)先

　　市場在經(jīng)歷一季度的調(diào)整之后，近兩個月基本維持W型震蕩走勢，市場的中期上漲格局并沒有改變。從近一月來看，A股市場漲幅領(lǐng)先多數(shù)全球主要股市。

　　截止至5月26日收盤，A股市場表現(xiàn)較好，上證指數(shù)和深證成指近一月分別上漲4.25%和2.46%，領(lǐng)跌全球市場。

　　最近市場大漲，機構(gòu)認為主要有四大原因：

　　一是國常會8天內(nèi)兩次調(diào)控大宗商品，最近一次國常會重點討論給大宗商品過快上漲的降溫措施，煤炭鋼鐵等價格短期受到重挫，對于降低通貨膨脹擔憂和貨幣政策收緊的擔憂大有裨益；

　　二是人民幣升值預期增強，北向資金全天大幅凈買入217億元，超過2019年11月26日創(chuàng)造的214億元，創(chuàng)歷史新高。這背后是人民幣大升值，今天離岸人民幣兌美元漲一度突破6.396，為2018年6月以來新高。此外，美股近期反彈，歷史上，美股反彈有利于北上資金流入；

　　三是房地產(chǎn)上漲動能下降。近期，深圳房價降溫的新聞有所傳播，有利于減少類似于春節(jié)前后，房地產(chǎn)和股市爭奪資金的現(xiàn)象；

　　四是國內(nèi)整頓幣圈，有利于減少資金分流。比特幣期貨最近三周跌幅38%，創(chuàng)最近一年最大月跌幅。

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　　非銀金融板塊領(lǐng)漲A股

　　從行業(yè)板塊來看，各個行業(yè)板塊表現(xiàn)較好，截止至5月26日，28個申萬行業(yè)，非銀金融漲幅為12.11%，大多數(shù)板塊也取得正收益。市場上僅有休閑服務(wù)業(yè)下跌-3.21%。

　　除此之外，表現(xiàn)較好的還有食品飲料、采掘、醫(yī)藥生物和國防軍工概念，行業(yè)漲幅都超過10%。

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　　市場關(guān)注度情況

　　從市場關(guān)注度情況來看，近一月市場關(guān)注度上升，截止至5月26日，近一月新增關(guān)注度1631.51萬，而去年5月新增關(guān)注度為1328.69萬。

　　從個股關(guān)注度來看，近一月最受關(guān)注的個股為【三峽能源(600905)、股吧】，新增0.93萬關(guān)注度，關(guān)注度增長率高達930100%；除此之外，諾泰生物關(guān)注度增長率也較高，達到了156366.67%。

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　　融資融券概念機構(gòu)調(diào)研頻次最高

　　數(shù)據(jù)顯示，近一月調(diào)研次數(shù)上升，其中主板調(diào)研次數(shù)為2316次、創(chuàng)業(yè)板調(diào)研次數(shù)為2946次、中小板調(diào)研次數(shù)為3976次。

　　從調(diào)研家數(shù)來看，近一月主板調(diào)研家數(shù)為380家、創(chuàng)業(yè)板調(diào)研家數(shù)為201家。

　　行業(yè)上看，計算機軟件接待機構(gòu)調(diào)研頻次仍然是最高，近一月高達2236次。

　　概念板塊上看，近一月融資融券、富時概念和深股通接待機構(gòu)調(diào)研頻次最高，分別達13009、11908和11503次。

　　根據(jù)近一月的個股機構(gòu)調(diào)研數(shù)據(jù)統(tǒng)計來看，近段時間大多數(shù)個股都處于漲幅不大的趨勢，而從60日漲跌幅來看，中望軟件漲幅達274.09%、奧園美谷漲幅達96.33%和【中順潔柔(002511)、股吧】漲幅達56.91%。

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　　市場切換是在震蕩中進行

　　隨著以美國為代表的發(fā)達市場經(jīng)濟持續(xù)復蘇、需求進一步擴張，或繼續(xù)帶動以原油等外需定價的大宗商品進一步上行。

　　美國4月CPI 同比4.2%，創(chuàng)2008年全球金融危機以來新高，且5月將繼續(xù)大幅向上。核心CPI同比3%，也創(chuàng)1995年以來新高。因此，在4月美聯(lián)儲議息會議中也開始提示通脹風險。

　　在海外經(jīng)濟修復、通脹壓力加速顯現(xiàn)之下，以美聯(lián)儲為首的全球央行貨幣政策收緊預期也將再度升溫，壓縮國內(nèi)貨幣政策空間?；趯ν泬毫е碌拈L端利率上行、以及美聯(lián)儲收緊的的擔憂，或再次帶來全球市場的波動，也或?qū)鴥?nèi)市場風險偏好形成沖擊。

　　而國內(nèi)定價的黑色系大宗商品價格見頂確認。需求難超預期，同時供給逐步恢復、金融投機炒作消退。

　　國際定價的大宗商品價格仍可能有二次沖頂，但不一定能夠再創(chuàng)新高。需求仍有望對原油、銅形成推動，但供給和金融屬性對其支撐減弱。當前的頂部可能是2-3年的中長期頂部。

　　從商品價格上漲的促因來看，需求、供給和金融屬性三大因素共振推動了本次大宗商品價格的上漲。展望未來2-3年，這三大因素對商品價格的支撐都將逐漸減弱甚至轉(zhuǎn)向負面。

　　中國10年期國債收益率上行的風險大幅下降。A股估值得到支撐。一方面，隨著大宗商品價格的回落，“類滯脹”預期大幅降溫，流動性被動收緊預期下降；另一方面，國債長端債券收益率的回落也對 A 股估值形成提振。

　　當前市場牛市后半程的特征較為明顯，也體現(xiàn)得淋漓盡致。結(jié)構(gòu)性機會不斷涌現(xiàn)下，對于機會和風險都應該有所清楚，并且睜大眼睛。

　　(：DF515)