《投資者網(wǎng)》特約國金證券分析師毛銳

　　周四早盤三大指數(shù)開盤漲跌不一。開盤之后，指數(shù)震蕩走高，創(chuàng)業(yè)板指領(lǐng)漲，一度漲超2%。此后漲勢受挫，陷入橫盤整理。午后，指數(shù)繼續(xù)保持橫盤波動(dòng)狀態(tài)直至收市。最終，上證指數(shù)、深成指、創(chuàng)業(yè)板指分別以漲0.21%、1.23%%、2.01%報(bào)收。盤面上，個(gè)股漲跌比2290：1871，漲停股(剔除ST和未開板次新股)49家，顯示市場情緒和賺錢效應(yīng)一般，兩市成交額8920億，較前一交易日縮量4.32%。北上資金小幅凈流入近16億。

　　昨天大盤如期企穩(wěn)，不過從反彈力度來看還比較弱，這大概是由于后半周市場情緒往往較為謹(jǐn)慎的緣故。而同樣的緣故，估計(jì)今天行情還會(huì)有所反復(fù)，不過，短線低點(diǎn)應(yīng)該差不多探明了。

　　技術(shù)上，滬指昨天最低探至3508后回升，說明之前3498.30-3502.44缺口還是體現(xiàn)出了支撐作用，另外，89日均線、半年線、144日均線這幾個(gè)中期重要均線也都匯集在這個(gè)缺口附近，一起拱衛(wèi)著大盤。預(yù)計(jì)指數(shù)在目前位置經(jīng)過一番震蕩夯實(shí)后，反彈有望在下周再向上拓展。

　　板塊和熱點(diǎn)方面，昨天盤面上，行業(yè)方面，半導(dǎo)體、元器件、IT設(shè)備、運(yùn)輸服務(wù)漲幅居前，石油、酒店餐飲、農(nóng)林牧漁等跌幅居前。題材方面，第三代半導(dǎo)體、芯片、光刻機(jī)、華為鴻蒙等較為活躍。

　　半導(dǎo)體芯片概念迎來大爆發(fā)，幾大相關(guān)板塊全線大漲。國家大基金概念漲8.58%，第三代半導(dǎo)體漲8.44%，中芯國際概念、光刻膠、集成電路等均漲逾5%。其中通達(dá)信半導(dǎo)體指數(shù)今日漲幅達(dá)到8.31%，為歷史單日最大漲幅，此前的最高漲幅為去年7月6日的7.96%，并一舉創(chuàng)出了歷史新高。個(gè)股方面，16只個(gè)股漲停，漲幅超過10%的個(gè)股20家，39只個(gè)股漲逾9%。驅(qū)動(dòng)上，這一輪半導(dǎo)體持久的高景氣周期，使得越來越多的國產(chǎn)半導(dǎo)體廠商正在計(jì)劃擴(kuò)產(chǎn)。全球功率半導(dǎo)體龍頭英飛凌正在醞釀新一輪產(chǎn)品漲價(jià)，漲價(jià)幅度或達(dá)12%，預(yù)計(jì)在6月中旬便會(huì)執(zhí)行。另外，中國臺(tái)灣地區(qū)的多個(gè)晶圓代工大廠也決定將在第三季度再度上調(diào)芯片代工價(jià)格，最高上調(diào)幅度達(dá)30%，遠(yuǎn)高于市場此前預(yù)期的15%。即使是瘋狂漲價(jià)也搶不到貨，正在成為全球芯片行業(yè)的現(xiàn)狀。根據(jù)下游調(diào)研反饋情況，從在手訂單、交貨周期、收入確認(rèn)周期來看，半導(dǎo)體行業(yè)到2022年景氣度仍會(huì)保持持續(xù)向上。高景氣度下，由于產(chǎn)品結(jié)構(gòu)提升、漲價(jià)等因素影響，半導(dǎo)體及元件概念的全年利潤預(yù)期有望上調(diào)。另外，午后外媒一篇有關(guān)中國將派專人領(lǐng)導(dǎo)重點(diǎn)扶持和發(fā)展半導(dǎo)體行業(yè)，以應(yīng)對(duì)外部打壓的報(bào)道，也為行情再添了一把火?，F(xiàn)在，半導(dǎo)體芯片概念已然成了市場最熱的方向，但銳叔不建議此時(shí)再去追漲。因?yàn)榉彩骂A(yù)則立、不預(yù)則廢，股票投資也一樣，不能看到什么漲得好就去追什么，而要提前預(yù)判。事實(shí)上，早在5月下旬開始提示大家關(guān)注以半導(dǎo)體芯片為首的科技股的機(jī)會(huì)。近期，又在6月7日的早評(píng)中還重點(diǎn)提示過大家關(guān)注其中的材料和設(shè)備產(chǎn)業(yè)鏈；在6月16日的早評(píng)中，又分析過，建立去美國化的國產(chǎn)芯片產(chǎn)線迫在眉睫，而國產(chǎn)替代的重點(diǎn)則是包括28nm在內(nèi)的成熟制程。不建議現(xiàn)在去追漲，并不是說后市就沒有機(jī)會(huì)了，只是在昨天半導(dǎo)體芯片集體高潮后，反倒要注意短線可能要面臨一次大分歧。不追高，但調(diào)下來則仍是低吸機(jī)會(huì)。而在關(guān)注方向上，可以將當(dāng)前景氣度很高的8寸晶圓代工以及我國在后摩爾時(shí)代將重點(diǎn)發(fā)展的第三代半導(dǎo)體材料作為其中重點(diǎn)。

　　在昨天的早評(píng)中，銳叔曾提示，“目前鴻蒙題材尚處于第一次反彈過程中，因此對(duì)于擅長短線的朋友來說，還是有一定的參與性。在潤和軟件打出高度后，低位個(gè)股大概率也還有一次補(bǔ)漲的機(jī)會(huì)，可以在其中進(jìn)行一些挖掘”，果然，經(jīng)過兩天的調(diào)整震蕩后，在新龍頭傳智教育的帶動(dòng)下，華為鴻蒙概念昨日再創(chuàng)出了新高，潤和軟件險(xiǎn)些再度實(shí)現(xiàn)20cm漲停，中國軟件、亞太股份、科藍(lán)軟件、【常山北明(000158)、股吧】、拓維信息等紛紛跟漲。當(dāng)前鴻蒙板塊主要挖掘的是最直接受益的軟件開發(fā)方面和通信模塊，比如SDK、開發(fā)工具、應(yīng)用服務(wù)以及eSIM、Wi-Fi MCU等。后續(xù)可能會(huì)進(jìn)一步向智能家居、智能穿戴以及智能終端的AIoT芯片方面延伸，并且最終可能會(huì)擴(kuò)展到工業(yè)互聯(lián)等。在IT行業(yè)幾乎每隔十年就會(huì)迭代出一種新型的生態(tài)體系，5G基礎(chǔ)搭建后，隨著鴻蒙OS2.0生態(tài)的加速構(gòu)建，物聯(lián)網(wǎng)AIoT將進(jìn)入新時(shí)代。在萬物互聯(lián)的產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢中，這并非只是個(gè)短期純炒作的題材而已，這意味著鴻蒙和物聯(lián)網(wǎng)將有一個(gè)持續(xù)發(fā)酵、持續(xù)輪動(dòng)的周期。鴻蒙最大的場景是在物聯(lián)網(wǎng)，而這是個(gè)巨大的增量市場。不過消息面上，昨天盤后，鴻蒙概念的龍頭潤和軟件公告：公司股票連續(xù)8個(gè)交易日收盤價(jià)格漲幅偏離值累計(jì)達(dá)到101.3%，為維護(hù)廣大投資者利益，明日起停牌核查。沒有了龍頭的帶動(dòng)，板塊效應(yīng)可能會(huì)比較弱，所以后續(xù)對(duì)這個(gè)方向需要降低一些預(yù)期了。

　　隨著科技股的崛起，近期上游周期股有些黯然失色，不過其中煤炭開采概念倒是相對(duì)穩(wěn)健，而且從商品期貨方面來看，無論動(dòng)煤主連，還是焦煤主連、焦炭主連，價(jià)格又接近了前期高點(diǎn)。為何煤炭價(jià)格和煤炭開采概念表現(xiàn)會(huì)相對(duì)更出色呢？主要與供求關(guān)系有關(guān)。一方面，近期煤炭事故頻發(fā)，部分地區(qū)已經(jīng)停產(chǎn)。而6月是傳統(tǒng)安全生產(chǎn)月，預(yù)計(jì)6月下旬安全生產(chǎn)檢查或進(jìn)一步升級(jí)，意味著后續(xù)或有更多地區(qū)煤礦減產(chǎn)、停產(chǎn)，這將限制國內(nèi)總煤炭(動(dòng)煤、焦煤、無煙煤等各類煤炭)的供給釋放。6月份蒙古又出現(xiàn)新增新冠肺炎確診病例，蒙古煤炭通關(guān)將繼續(xù)受到影響，預(yù)計(jì)焦煤進(jìn)口量或受到較大影響。另一方面，夏季用電高峰臨近，動(dòng)力煤需求迎來旺季。5月份全社會(huì)用電量達(dá)6724億千瓦時(shí)，同比增長12.5%，1-5月，全社會(huì)用電量累計(jì)32305億千瓦時(shí)，同比增長17.7%，而5月份生產(chǎn)原煤3.26億噸，同比增長僅0.6%。用電量增速大幅高于煤炭生產(chǎn)量，預(yù)計(jì)同樣高于動(dòng)煤生產(chǎn)量，動(dòng)煤供需存在缺口。6月進(jìn)入夏季用電旺季，動(dòng)煤需求增加，安全生產(chǎn)減產(chǎn)期間，動(dòng)煤生產(chǎn)預(yù)計(jì)將維持較低水平，動(dòng)煤供需缺口或進(jìn)一步放大。此外，當(dāng)前電廠庫存仍較低，系前期煤炭價(jià)格較高，電廠偏向觀望狀態(tài)，如今，用電旺季來臨，電廠補(bǔ)庫需求強(qiáng)烈，預(yù)計(jì)動(dòng)煤價(jià)格短期仍將保持強(qiáng)勢。雖然說當(dāng)前資金關(guān)注的焦點(diǎn)不在上游周期股上，但從預(yù)期的角度來看，其中不少品種中報(bào)業(yè)績有望持續(xù)高增，基于即將到來的中報(bào)預(yù)期，也可考慮提前進(jìn)行一些布局。

　　操作策略：

　　昨天大盤如期企穩(wěn)反彈。短線來看，反彈力度來看還比較弱，加上臨近周末市場情緒往往較為謹(jǐn)慎，行情可能還會(huì)有所反復(fù)，不過，技術(shù)上，前期缺口和89日均線、半年線、144日均線這幾個(gè)中期重要均線形成共振支撐，預(yù)計(jì)指數(shù)在目前位置經(jīng)過一番震蕩夯實(shí)后，反彈有望在下周再向上拓展。拉長時(shí)間來看，今年基本面的大背景是“流動(dòng)性收緊+通脹上升”，這一組合對(duì)市場并不太友好，加上結(jié)構(gòu)性高估值的矛盾依舊存在，風(fēng)險(xiǎn)偏好難以持續(xù)全面提升，這段風(fēng)險(xiǎn)偏好相對(duì)較高的時(shí)段過后，市場仍將面臨較大的下行風(fēng)險(xiǎn)，所以反彈之后逢高控制倉位依舊是近期的最優(yōu)選擇。中期來看，流動(dòng)性最充裕時(shí)期已過，今年貨幣政策有望逐步回歸常態(tài)化，市場將進(jìn)入“信用收縮+盈利擴(kuò)張”階段，整體市場仍有望保持區(qū)間震蕩格局。操作上，繼續(xù)堅(jiān)持階段性防御為上的策略，輕倉者可適量逢低加倉做下反彈；重倉者暫時(shí)等待反抽機(jī)會(huì)，后期仍要注意階段性逐步逢高減倉，同時(shí)注意根據(jù)當(dāng)前市場風(fēng)格變化以及結(jié)構(gòu)性主線進(jìn)行調(diào)倉換股。中線可逢低關(guān)注“低估值+順周期”品種、以及景氣度持續(xù)上升的行業(yè)。

　　(國金證券毛銳 SAC登記編號(hào)：S1130519020002)