財(cái)聯(lián)社(北京，記者張曉翀)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局周五數(shù)據(jù)顯示，7月全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)同比增長(zhǎng)16.4%，較上月增速回落3.6個(gè)百分點(diǎn)。營(yíng)收同比增長(zhǎng)16.4%，較上月增速回落1.7個(gè)百分點(diǎn)。經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率6.9%，較上月小幅回落0.2個(gè)百分點(diǎn)?！　　　∈袌?chǎng)人士指出，7月工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)增速回落，主要源于營(yíng)收增速下滑。大宗商品價(jià)格漲價(jià)影響下，上下游企業(yè)利潤(rùn)擴(kuò)張分化仍在，上游行業(yè)利潤(rùn)增速回升；中下游制造業(yè)利潤(rùn)增速偏弱。

　　國(guó)家統(tǒng)計(jì)局工業(yè)司高級(jí)統(tǒng)計(jì)師朱虹指出，7月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)總體保持平穩(wěn)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，但效益改善的不平衡性不確定性仍存。國(guó)內(nèi)外疫情持續(xù)演變疊加汛情，工業(yè)企業(yè)效益繼續(xù)穩(wěn)定恢復(fù)面臨考驗(yàn)。此外大宗商品價(jià)格總體高位運(yùn)行，企業(yè)成本上升壓力逐步顯現(xiàn)，尤其是中下游小微企業(yè)盈利空間不斷受到擠壓。

　　朱虹表示，分行業(yè)看，六成行業(yè)利潤(rùn)同比增長(zhǎng)，超七成行業(yè)盈利規(guī)模超過(guò)疫情前水平。7月在41個(gè)工業(yè)大類(lèi)行業(yè)中，有25個(gè)行業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)同比增長(zhǎng)(或扭虧為盈)，占61.0%，其中有18個(gè)行業(yè)利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)及以上增長(zhǎng)。

　　英大證券研究所所長(zhǎng)鄭后成對(duì)財(cái)聯(lián)社表示，趨勢(shì)上看，8月工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)總額當(dāng)月同比大概率還將繼續(xù)下行，但在價(jià)格與利潤(rùn)率居于高位，以及基數(shù)下行支撐下，預(yù)計(jì)8月工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)總額當(dāng)月同比下行幅度趨于收窄。從累計(jì)同比角度看，目前同樣呈現(xiàn)降幅趨緩的特征，而兩年平均增速已經(jīng)趨于穩(wěn)定。

　　開(kāi)源證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家趙偉表示，經(jīng)濟(jì)下行趨勢(shì)已明確，需留意地產(chǎn)和出口兩大動(dòng)能走弱下，四季度經(jīng)濟(jì)加速回落的風(fēng)險(xiǎn)，或是年內(nèi)市場(chǎng)低估的潛在風(fēng)險(xiǎn)。疫情反復(fù)擾動(dòng)下，居民收入修復(fù)緩慢，拖累消費(fèi)修復(fù)進(jìn)度低于預(yù)期；財(cái)政后置可能一定程度對(duì)沖經(jīng)濟(jì)下行，但較難改變經(jīng)濟(jì)趨勢(shì)。

　　利潤(rùn)率大概率繼續(xù)維持高位

　　數(shù)據(jù)顯示，7月份規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)營(yíng)業(yè)收入利潤(rùn)率為6.94%，同比提高0.19個(gè)百分點(diǎn)。1-7月，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)營(yíng)業(yè)收入利潤(rùn)率為7.09%，同比提高1.43個(gè)百分點(diǎn)，比1-6月略微回落0.02個(gè)百分點(diǎn)?！　　　≈旌缰赋觯?月份，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)每百元營(yíng)業(yè)收入中的費(fèi)用同比減少0.41元。今年以來(lái)，減稅降費(fèi)政策成效持續(xù)顯現(xiàn)，工業(yè)企業(yè)單位費(fèi)用保持同比下降趨勢(shì)，有利于企業(yè)盈利狀況改善。

　　鄭后成分析稱(chēng)，央行助力中小企業(yè)和困難行業(yè)持續(xù)恢復(fù)，加大信貸對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)特別是中小微企業(yè)的支持力度，促進(jìn)小微企業(yè)綜合融資成本穩(wěn)中有降，預(yù)計(jì)工業(yè)企業(yè)營(yíng)業(yè)收入利潤(rùn)率大概率繼續(xù)維持在高位。

　　制造業(yè)庫(kù)存周期階段正在切換

　　數(shù)據(jù)同時(shí)顯示，7月末規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)產(chǎn)成品存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)同比減少2.1天，應(yīng)收賬款平均回收期同比減少4.8天。企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率為56.3%，同比下降0.4個(gè)百分點(diǎn)，比6月末下降0.2個(gè)百分點(diǎn)。企業(yè)虧損面為21.4%。

　　光大證券宏觀高瑞東團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，7月產(chǎn)成品庫(kù)存同比增長(zhǎng)13.0%，比6月末上升1.7個(gè)百分點(diǎn)，制造業(yè)補(bǔ)庫(kù)趨勢(shì)延續(xù)，但考慮到工業(yè)企業(yè)營(yíng)收增速已呈現(xiàn)見(jiàn)頂回落趨勢(shì)，制造業(yè)補(bǔ)庫(kù)階段可能已經(jīng)切換，由主動(dòng)補(bǔ)庫(kù)轉(zhuǎn)入被動(dòng)補(bǔ)庫(kù)。

　　另外，從7月制造業(yè)投資數(shù)據(jù)看，7月制造業(yè)投資復(fù)蘇進(jìn)程被打斷，以2019年為基數(shù)，7月單月增速5.7%，大幅低于6月12.3%，主動(dòng)補(bǔ)庫(kù)支撐制造業(yè)投資的邏輯可能已經(jīng)轉(zhuǎn)換，制造業(yè)庫(kù)存周期階段正在切換。