財(cái)聯(lián)社(上海，編輯周玲)去年開(kāi)始，高盛就表示大宗商品的“結(jié)構(gòu)性牛市”才剛開(kāi)始。在周一(9月13日)最新報(bào)告中，高盛認(rèn)為，大宗商品市場(chǎng)正在需求旺盛與供應(yīng)受限矛盾中艱難平衡，“日益稀缺的特點(diǎn)”將導(dǎo)致未來(lái)大宗商品價(jià)格飆升。進(jìn)入秋季之后，國(guó)際油價(jià)勢(shì)將大幅上漲，如果伊核協(xié)議破裂就更是如此。

　　高盛周一表示，大宗商品供需態(tài)勢(shì)持續(xù)緊張，可以從歐洲能源價(jià)格中一窺其他大宗材料的狀況。歐洲天然氣期貨價(jià)格過(guò)去14個(gè)月暴漲10倍以上，目前仍在走高?！　?img rel='nofollow' src='http://image.yjcf360.com/202109/5408413c25f349c8a9201527b4a20855.png' border='0' onload='javascript:if(this.width>500)this.width=500' align='center' hspace=10 vspace=10 alt='image'>　　高盛表示，如果油價(jià)達(dá)到每桶80美元的目標(biāo)，“投資者將很難忽視最重要的大宗商品市場(chǎng)中的通脹”，這就是“我們認(rèn)為石油會(huì)在今年秋季吸引投資者重返市場(chǎng)的原因”。

　　高盛認(rèn)為，現(xiàn)在“整個(gè)(大宗)實(shí)物市場(chǎng)的稀缺程度都在日益上升”，而需求處在非常高的水平——除了石油以外都高于疫情前水平，該體系的供應(yīng)能力日益受限。

　　高盛稱，鑒于庫(kù)存下降，需求破壞是“市場(chǎng)上可用的少數(shù)平衡機(jī)制之一，這種情況如今已在發(fā)生”。

　　結(jié)構(gòu)性牛市到來(lái)

　　高盛一直對(duì)大宗商品青睞有加。高盛去年就表示，雖然很容易把大宗商品2021年前景描繪為一個(gè)V形、疫苗驅(qū)動(dòng)的走勢(shì)，但是目前的反彈“實(shí)際上是一個(gè)漫長(zhǎng)得多的結(jié)構(gòu)性牛市的開(kāi)端”。

　　高盛認(rèn)為，“展望20世紀(jì)20年代，我們認(rèn)為，與21世紀(jì)頭十年推動(dòng)大宗商品增長(zhǎng)的結(jié)構(gòu)性力量相似的結(jié)構(gòu)性力量可能正在發(fā)揮作用。”

　　高盛的超周期觀點(diǎn)是基于全球?qū)⑷绾螐男鹿谝咔槲C(jī)中復(fù)蘇，強(qiáng)調(diào)綠色工業(yè)革命和以社會(huì)需求為政策重點(diǎn)。

　　高盛認(rèn)為，走向綠色，“有可能創(chuàng)造一個(gè)資本支出周期，與新興市場(chǎng)推動(dòng)的21世紀(jì)周期相當(dāng)”。高盛的超級(jí)周期理論的另一個(gè)核心支柱是供應(yīng)不足，無(wú)法滿足需求的任何結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)變。

　　高盛全球大宗商品研究主管JeffreyCurrie在9月初表示，由于需求上升而供應(yīng)吃緊，油價(jià)可能會(huì)超越高盛此前設(shè)定的每桶80美元年底目標(biāo)價(jià)。

　　“需求正在達(dá)到疫情前水平，現(xiàn)在最大問(wèn)題是供應(yīng)?！盋urrie認(rèn)為，市場(chǎng)不太可能從伊朗獲得額外產(chǎn)量，而颶風(fēng)“艾達(dá)”暫時(shí)削減了墨西哥海灣地區(qū)產(chǎn)量。

　　Currie稱，“市場(chǎng)可能會(huì)變得更緊張，這意味著我們每桶80美元的目標(biāo)價(jià)可能存在上行風(fēng)險(xiǎn)?！?/p>