9月28日，A股板塊再次輪動(dòng)，不過成交額較此前大幅萎縮。市場(chǎng)分析稱，市場(chǎng)縮量一方面是由于長(zhǎng)假避險(xiǎn)情緒，另一方面或許與量化基金的傳言有關(guān)。不過對(duì)比最近幾年國(guó)慶前成交額來看，仍大幅超過歷史水平。

　　數(shù)據(jù)顯示，從近幾年國(guó)慶長(zhǎng)假前后市場(chǎng)走勢(shì)看，節(jié)前市場(chǎng)調(diào)整，節(jié)后普遍漲幅較大。

　　//a股成交額險(xiǎn)守萬(wàn)億//

　　截至9月28日收盤，上證指數(shù)漲0.54%報(bào)收于3602.22點(diǎn)；深成指跌0.21%報(bào)收于14313.82點(diǎn)；創(chuàng)業(yè)板指跌0.62%報(bào)收于3211.45點(diǎn)，萬(wàn)得全A總成交1.03萬(wàn)億。

　　(圖片來源：Wind金融終端APP)

　　萬(wàn)得全A成交額為1.03萬(wàn)億，較前一交易日的1.36萬(wàn)億明顯縮量，險(xiǎn)守萬(wàn)億關(guān)口，但仍連續(xù)48個(gè)交易日成交額超萬(wàn)億，續(xù)刷歷史記錄。

　　　　(圖片來源：Wind金融終端)

　　此外，這個(gè)成交數(shù)據(jù)仍是A股歷史上國(guó)慶前三天單日最高成交額。從最近幾年國(guó)慶前三天A股成交額來看，基本在3000-5000億元之間?？梢?，當(dāng)前市場(chǎng)依舊保持較高人氣。

　　//量化基金傳聞發(fā)酵//

　　究竟是何原因?qū)е铝磕芪s呢？業(yè)內(nèi)人士分析，其中一個(gè)原因是長(zhǎng)假避險(xiǎn)情緒。每次長(zhǎng)假前夕，都會(huì)有資金主動(dòng)退出避險(xiǎn)，導(dǎo)致市場(chǎng)交易不太活躍。最直觀的數(shù)據(jù)是，最近兩個(gè)交易日，融資余額大降220億元，這也帶動(dòng)了一批資金跟隨殺跌。

　　此外，據(jù)券商中國(guó)報(bào)道，業(yè)內(nèi)人士透露，最近已經(jīng)有大型量化基金收到了監(jiān)管指令，要求規(guī)范管理。此外，還有市場(chǎng)人士認(rèn)為，由于算法耗電量較大，量化基金的動(dòng)作可能也會(huì)受到一些限制。不過，這些信息目前并未獲得權(quán)威部門證實(shí)。

　　截至9月28日下午6點(diǎn)，明汯投資、幻方量化、鳴石投資和九坤投資均回應(yīng)稱，尚未收到監(jiān)管指令。

　　有分析人士認(rèn)為，這一信息雖然未獲權(quán)威部門證實(shí)，但符合證監(jiān)會(huì)主席易會(huì)滿的講話精神。因此，強(qiáng)化對(duì)量化基金的管理應(yīng)該是一種趨勢(shì)。

　　此前，證監(jiān)會(huì)主席易會(huì)滿在出席2021年第60屆世界交易所聯(lián)合會(huì)(WFE)會(huì)員大會(huì)暨年會(huì)時(shí)，談到了針對(duì)量化交易等新型交易方式的監(jiān)管問題。他提到，量化交易、高頻交易在增強(qiáng)市場(chǎng)流動(dòng)性、提升定價(jià)效率的同時(shí)，也容易引發(fā)交易趨同、波動(dòng)加劇、有違市場(chǎng)公平等問題。最近幾年，中國(guó)市場(chǎng)的量化交易發(fā)展較快。交易所對(duì)入市資金結(jié)構(gòu)和新型交易工具怎么看？希望大家做些思考。

　　另外，比較有意思的是，最近兩個(gè)交易日市場(chǎng)也流傳著一種玩笑說法：只有限電才能打敗量化基金。應(yīng)用材料公司執(zhí)行長(zhǎng)GaryDickerson在一場(chǎng)公開主題演講表示，雖然人工智能未來真的有可能改變一切，但是人工智能具有致命的缺點(diǎn)，除非能夠解決，否則將沖擊其真正潛力的發(fā)揮，而這致命缺點(diǎn)就是耗電量。因?yàn)榫彤?dāng)前的技術(shù)來處理，在訓(xùn)練人工智能的神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)上是非常耗電的。而隨著量化基金不斷發(fā)展，人工智能算法會(huì)被廣泛應(yīng)用，其耗電量也會(huì)不斷增大。在目前這種能源緊缺的背景下，量化基金的確也會(huì)面臨如此囧境。

　　//節(jié)前調(diào)整節(jié)后上漲概率更大//

　　事實(shí)上，國(guó)慶長(zhǎng)假之前市場(chǎng)調(diào)整充分，長(zhǎng)假之后上漲的概率也更大。Wind統(tǒng)計(jì)顯示，2020年和2019年國(guó)慶長(zhǎng)假前，A股市場(chǎng)均經(jīng)歷了一波調(diào)整，而在國(guó)慶節(jié)之后，均實(shí)現(xiàn)較大漲幅。

　　2018年國(guó)慶節(jié)前市場(chǎng)整體上漲，國(guó)慶節(jié)后出現(xiàn)較大幅度下跌。

(圖片來源：Wind金融終端)

　　//采掘板塊強(qiáng)勢(shì)反彈//

　　從周二板塊漲跌幅來看，前一日大幅下跌的采掘板塊位居漲幅榜首位，大漲4.56%；公用事業(yè)、房地產(chǎn)板塊漲幅均超過3%，銀行、建筑材料、非銀金融亦漲幅居前。

　(圖片來源：Wind金融終端)

　　從采掘板塊個(gè)股表現(xiàn)來看，潛能恒信(25.45+19.99%,診股)20CM漲停，恒泰艾普(5.84+12.52%,診股)、通源石油(5.27+10.71%,診股)、安源煤業(yè)(3.48+10.13%,診股)、攀鋼釩鈦(5.01+10.11%,診股)、新潮能源(2.94+10.11%,診股)、惠博普(3.49+10.09%,診股)、貝肯能源(9.32+10.04%,診股)、平煤股份(11.09+10.02%,診股)、鄭州煤電(5.82+10.02%,診股)、【藍(lán)焰控股(000968)、股吧】(13.41+10.01%,診股)、博邁科(29.35+10.01%,診股)、蘭花科創(chuàng)(12.65+10.00%,診股)、云維股份(3.96+10.00%,診股)等多股漲?；驖q幅超10%?！　?/p>

　(圖片來源：Wind金融終端)

　　從下跌板塊來看，昨日強(qiáng)勢(shì)拉升的食品飲料板塊小幅回調(diào)，其余板塊跌幅并不明顯?！?/p>

　(圖片來源：Wind金融終端)

　　//國(guó)家電網(wǎng)公司召開保障供電緊急電視電話會(huì)議//

　　對(duì)于這幾日的盤面熱點(diǎn)“拉閘限電”問題，9月28日，國(guó)家電網(wǎng)公司召開保障供電緊急電視電話會(huì)議，公司董事長(zhǎng)辛保安強(qiáng)調(diào)，堅(jiān)持“需求響應(yīng)優(yōu)先、有序用電保底”，積極配合政府完善有序用電方案并推動(dòng)落實(shí)，引導(dǎo)用戶合理錯(cuò)峰避峰，嚴(yán)控高耗能高污染行業(yè)用電。強(qiáng)化應(yīng)急值班和信息報(bào)送，全面提升應(yīng)急處突能力。今年以來，面對(duì)用電需求快速增長(zhǎng)、電煤供應(yīng)持續(xù)緊張、主要流域來水偏枯、暴雨洪澇災(zāi)害頻發(fā)等挑戰(zhàn)，公司高度重視，超前研判，精心部署，采取全網(wǎng)統(tǒng)一調(diào)度、需求側(cè)管理、應(yīng)急搶險(xiǎn)救災(zāi)等一系列措施，克服種種困難，確保了大電網(wǎng)安全和電力平穩(wěn)有序供應(yīng)。

　　//北向資金節(jié)前連續(xù)三日凈買入90億//

　　周二，北上資金凈流入47.86億元，連續(xù)三天凈流入。從市場(chǎng)整體走勢(shì)來看，最近幾天市場(chǎng)高位回調(diào)，結(jié)合近期北上資金動(dòng)向來看，當(dāng)前點(diǎn)位市場(chǎng)仍具有吸引力?！?/p>

　　(圖片來源：Wind金融終端)

　　東方財(cái)富(34.30+4.13%,診股)、貴州茅臺(tái)(1822.06-1.78%,診股)、中國(guó)平安(49.26+0.53%,診股)凈買入額位列前三，分別獲凈買入6.17億元、3.57億元、3.39億元。

　　凈賣出前三個(gè)股為五糧液(216.94-1.65%,診股)、隆基股份(81.56-1.71%,診股)、恒瑞醫(yī)藥(50.39-0.71%,診股)，分別遭凈賣出2.27億元、1.11億元、0.61億元?！?/p>

　　// 主力資金凈流出200多億元//

　　從周二行業(yè)資金流向來看，主力資金凈流出200多億元，多數(shù)行業(yè)凈流出，其中材料板塊凈流出額超過100億元，位居首位；工業(yè)和信息技術(shù)板塊緊隨其后，凈流出額均超過50億元。公用事業(yè)、能源、金融板塊則小幅凈流入?！　?/p>

　//兩融資金節(jié)前保持謹(jǐn)慎//

　　兩融資金再度回落。截至周一(9月27日)，A股融資融券余額為18806.71億元，較前一交易日的18953.15億元減少146.44億元，繼續(xù)維持回落態(tài)勢(shì)。兩融資金近期高位回落，主要是受國(guó)慶長(zhǎng)假影響，主力資金相對(duì)謹(jǐn)慎。

　　//機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)//

　　對(duì)于白酒概念，山西證券(6.59+1.38%,診股)表示，白酒業(yè)績(jī)相對(duì)穩(wěn)健，旺季打款良好，基本鎖定了今年報(bào)表端目標(biāo)的完成，預(yù)計(jì)三季報(bào)業(yè)績(jī)?nèi)允歉咴鲩L(zhǎng)。目前白酒估值已到合理區(qū)間，配置價(jià)值進(jìn)一步凸顯。

　　中信證券(25.86+0.82%,診股)表示，9月初至今，99.37%的公司出現(xiàn)不同程度的回撤。其中，2600多股的回撤超10%，占比達(dá)58.91%；9股的本月調(diào)整幅度更是超40%。雖然推動(dòng)股價(jià)上漲的因素因股而異，但不管怎樣，強(qiáng)勢(shì)股往往是資金短期追捧的對(duì)象，隨著股價(jià)上漲及市場(chǎng)環(huán)境的變化，獲利資金的落袋為安需求會(huì)愈加強(qiáng)烈，勢(shì)必會(huì)使股價(jià)承壓。在市場(chǎng)波動(dòng)不斷的情形下，對(duì)于高位股，大家要記得持續(xù)研究其包括基本面、估值、主力資金等變化因素，留意可能存在的回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)，以免踩雷。

　　國(guó)盛證券表示，結(jié)合歷史日歷效應(yīng)，十一長(zhǎng)假前市場(chǎng)大概率以休整為主，而節(jié)后有望迎來反攻；從收益特征來看，三季報(bào)業(yè)績(jī)對(duì)于節(jié)后公司股價(jià)漲跌具有很強(qiáng)的解釋力。