回顧周二A股行情，滬深兩市整體呈現(xiàn)震蕩反彈格局。滬指和深成指表現(xiàn)較為強(qiáng)勢(shì)，全天呈現(xiàn)脈沖式上行格局，其中深成指漲幅超過(guò)1%，上證指數(shù)距離 3600點(diǎn)僅一步之遙；而創(chuàng)業(yè)板指開盤快速?zèng)_高，隨后逐步回落，全天表現(xiàn)相對(duì)分化。

　　正如川財(cái)證券所述，當(dāng)前在成交量持續(xù)回落、宏觀經(jīng)濟(jì)增速趨緩、海外風(fēng)險(xiǎn)仍存的背景下，建議更多關(guān)注具備防御性質(zhì)的方向，業(yè)績(jī)穩(wěn)定、前期漲幅較小、三季報(bào)預(yù)計(jì)良好的方向存在一定的機(jī)會(huì)。

　　從技術(shù)面來(lái)看，東莞證券指出，周二滬指震蕩走高收紅，個(gè)股板塊漲多跌少，賺錢效應(yīng)偏好，兩市成交額表現(xiàn)溫和，預(yù)計(jì)短線大盤有望逐步震蕩企穩(wěn)，關(guān)注板塊輪動(dòng)節(jié)奏變化以及量能變化。操作上建議關(guān)注金融、食品飲料、醫(yī)藥、電氣設(shè)備、化工、TMT等行業(yè)。

　　就后市而言，國(guó)盛證券提到，市場(chǎng)沒(méi)有明顯的主線題材，概念轉(zhuǎn)換較快。整體看，市場(chǎng)流動(dòng)性總體穩(wěn)定的基調(diào)下，市場(chǎng)仍需等待企穩(wěn)重拾升勢(shì)，其中主要受累于能源市場(chǎng)波動(dòng)帶來(lái)不確定性，需謹(jǐn)慎市場(chǎng)由此帶來(lái)的波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。操作上，隨著上市公司逐步開始披露三季報(bào)，市場(chǎng)或能開啟以三季報(bào)業(yè)績(jī)脈絡(luò)的預(yù)期炒作，可積極關(guān)注增長(zhǎng)預(yù)期較為明確個(gè)股的交易性機(jī)會(huì)。

　　另外，國(guó)海證券認(rèn)為，從近期市場(chǎng)看，有三大特征：一、成交相對(duì)低迷，國(guó)慶節(jié)前持續(xù)過(guò)萬(wàn)億的成交額，節(jié)后并沒(méi)有出現(xiàn)，最近多個(gè)交易日成交額跌破萬(wàn)億；二、當(dāng)前板塊輪動(dòng)速度加快，尚未形成新的趨勢(shì)性主線，市場(chǎng)呈現(xiàn)一定存量博弈的特征——上周上漲靠前的行業(yè)在9月普遍表現(xiàn)不佳，而跌幅靠前的行業(yè)在9月則普遍表現(xiàn)較為突出；三、機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)預(yù)期較為混亂、分歧明顯加大，尤其是對(duì)于政策寬松、通脹傳導(dǎo)、熱門賽道估值能否繼續(xù)提升等都存在較大分歧。預(yù)計(jì)市場(chǎng)這種現(xiàn)象會(huì)持續(xù)一段時(shí)間，總體處于迷茫期。

　　究其背后的原因，該機(jī)構(gòu)進(jìn)一步表示，包括三個(gè)方面：第一、經(jīng)濟(jì)金融數(shù)據(jù)短期仍有一定壓力；第二、貨幣政策面臨兩難選擇；第三、外圍市場(chǎng)面臨不確定性。操作層面，倉(cāng)位方面，建議中等倉(cāng)位，不宜過(guò)于激進(jìn)。板塊方面，關(guān)注受益于政策扶持、產(chǎn)業(yè)景氣度持續(xù)上行，如新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈、光伏、風(fēng)電、半導(dǎo)體等。

　　宏觀方面，東海證券表示，9月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)整體低于預(yù)期，主要受到地產(chǎn)調(diào)控較嚴(yán)、能耗雙控以及去年同期基數(shù)抬升等共同影響，延續(xù)7、8月趨勢(shì)，經(jīng)濟(jì)下行壓力持續(xù)顯現(xiàn)，但出口增速仍超預(yù)期，外需韌性較強(qiáng)，內(nèi)需則整體較弱。制造業(yè)恢復(fù)態(tài)勢(shì)較好。短期汽車缺芯等擾動(dòng)因仍未明顯緩解，且地產(chǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)或后置，預(yù)計(jì)四季度經(jīng)濟(jì)或仍將承壓。

　　在操作策略上，東吳證券提出困境下的配置：茅指數(shù)+銀行+基建周期品。①估值盈利匹配度：PB-ROE顯示機(jī)械、建筑建材、鋼鐵、軍工、家電、輕工占優(yōu)，PEG(未來(lái)預(yù)測(cè))顯示銀行、交運(yùn)、化工、鋼鐵、采掘、有色占優(yōu)。

　?、诿┲笖?shù)未來(lái)6-12個(gè)月穩(wěn)增優(yōu)勢(shì)顯現(xiàn)：2018-2020年消費(fèi)白馬持續(xù)跑贏的最大優(yōu)勢(shì)是穩(wěn)，預(yù)計(jì)名義GDP增速?gòu)?1年11-12%降至22年7-8%，全A非金融凈利潤(rùn)同比從21年30-35%降至22年0-10%，消費(fèi)白馬穩(wěn)增優(yōu)勢(shì)重新體現(xiàn)，重點(diǎn)配置白酒、醫(yī)藥、互聯(lián)網(wǎng)龍頭。

　　③銀行：歷史上社融筑底回升階段，寬信用帶動(dòng)銀行相對(duì)收益。Q3業(yè)績(jī)環(huán)比改善概率大。④周期：近期周期回落與供給側(cè)邊際放開相關(guān)，四季度基建發(fā)力的需求側(cè)邏輯加強(qiáng)，更偏好基建-量相關(guān)的周期品，建筑建材、交運(yùn)、工程機(jī)械、鋼鐵等。

　　此外，西南證券表示，需要更加關(guān)注行業(yè)高景氣、業(yè)績(jī)可持續(xù)、增速估值匹配、ROE穩(wěn)中有升的板塊，建議關(guān)注：第一、關(guān)注前期回調(diào)較大且具備防御屬性的消費(fèi)、醫(yī)藥等板塊，重點(diǎn)關(guān)注價(jià)格傳導(dǎo)順暢的細(xì)分子板塊。第二、關(guān)注與經(jīng)濟(jì)周期相關(guān)性較低的軍工概念，前期回調(diào)較多但中長(zhǎng)期成長(zhǎng)性較為確定，同時(shí)三季報(bào)業(yè)績(jī)向好。第三、關(guān)注下游高景氣，且中游有較高議價(jià)能力，或具有一體化產(chǎn)業(yè)鏈的企業(yè)，如新能源、半導(dǎo)體、高端裝備制造等。第四、關(guān)注疫情后周期板塊，包括航運(yùn)、機(jī)場(chǎng)、旅游、商貿(mào)、影視等。