A股三大指數(shù)今日走勢分化，滬指收盤微幅下跌0.04%，收報(bào)3562.70點(diǎn)；深證成指小幅收漲0.22%，收報(bào)14810.20點(diǎn)；創(chuàng)業(yè)板指走勢較強(qiáng)，漲幅達(dá)到1%，收復(fù)3500點(diǎn)整數(shù)關(guān)口，收報(bào)3503.41點(diǎn)。市場成交額維持在一萬億上方，今日接近1.2萬億元。行業(yè)板塊漲少跌多，鋰電池與醫(yī)療板塊領(lǐng)漲，民航機(jī)場與旅游酒店板塊領(lǐng)跌。

　　今日消息面：

　　1、變異毒株來襲 超20國限制入境！鐘南山最新研判！多家A股公司發(fā)聲

　　2、深交所：調(diào)整深證成指、創(chuàng)業(yè)板指、深證100等指數(shù)樣本股

　　3、牛市旗手風(fēng)口來了？三大ETF份額大增77.55億份 北上資金豪買這只券商股

　　4、本周新股密集來襲！有醫(yī)藥明星公司 其美股為高瓴第一大重倉股

　　5、政策驅(qū)動(dòng)提速 光伏概念站上風(fēng)口 高增長低估值概念股名單出爐

　　對于后市大盤走向，機(jī)構(gòu)紛紛發(fā)表看法。

　　中信證券表示，南非新毒株短期對市場情緒有沖擊，但也會(huì)帶來布局跨年藍(lán)籌行情的良機(jī)，中期增量資金布局和年末機(jī)構(gòu)博弈下，以各行業(yè)龍頭品種為代表的藍(lán)籌主線將更加清晰。在疫情演變和外圍形勢方面，南非新毒株陰霾短期壓制市場情緒，未來發(fā)展趨勢尚不明朗，海外經(jīng)濟(jì)恢復(fù)和貨幣寬松退出節(jié)奏可能放緩，且政策應(yīng)對空間已不如前；但是，獨(dú)特的疫情防控策略下，中國經(jīng)濟(jì)受新毒株擾動(dòng)概率很低，在全球供應(yīng)鏈中重要性將進(jìn)一步提升，相對增速優(yōu)勢也更明顯，人民幣資產(chǎn)避險(xiǎn)價(jià)值將提升，外資對A股的增配可能提速。國內(nèi)政策和經(jīng)濟(jì)走勢方面，“以我為主”的國內(nèi)政策仍有底線思維，對于地產(chǎn)依然維持“托底不刺激”的政策風(fēng)格；預(yù)計(jì)12月的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議對穩(wěn)增長表態(tài)將更積極，提高國內(nèi)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行逐季改善的確定性。流動(dòng)性和投資者行為方面，宏觀流動(dòng)性跨年寬裕，預(yù)計(jì)未來一年以再貸款投放的基礎(chǔ)貨幣可能超萬億；權(quán)益在國內(nèi)居民大類資產(chǎn)配置中更受青睞，市場流動(dòng)性依然充裕；市場增量資金依然以機(jī)構(gòu)為主導(dǎo)，而年底機(jī)構(gòu)博弈將更注重來年布局。

　　國泰君安證券認(rèn)為，重視疫情風(fēng)險(xiǎn)，無需過度恐慌。受變異新冠病毒Omicron影響，全球金融市場出現(xiàn)震蕩。當(dāng)前來看，核心的擔(dān)憂在于病毒突變可能導(dǎo)致免疫逃避和傳播能力增強(qiáng)，進(jìn)而拖累經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程。參考6月下旬之后Delta病毒演繹脈絡(luò)，其對A股沖擊類似于“黑天鵝”事件，邊際影響逐步趨弱，國內(nèi)市場更加遵循內(nèi)生邏輯。事實(shí)上，10月下旬以來，全指實(shí)現(xiàn)“耐克型”先抑后揚(yáng)走勢，兩市成交亦連續(xù)26個(gè)交易日突破萬億。市場表現(xiàn)背后反映出新的共識正逐步醞釀：1)Q3季報(bào)之后，上市公司盈利端面臨至少三個(gè)季度的零增長壓力，但市場對盈利下行已有充分預(yù)期；2)央行三季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告對經(jīng)濟(jì)定調(diào)邊際趨于悲觀，伴隨政策關(guān)注度從防風(fēng)險(xiǎn)向穩(wěn)增長轉(zhuǎn)化，結(jié)構(gòu)性寬信用有望發(fā)力?？紤]到疫情的海外鏈條，或令全球流動(dòng)性收緊進(jìn)程所有放緩?？傮w來看，此輪變異病毒風(fēng)險(xiǎn)仍需動(dòng)態(tài)觀察，但鑒于國內(nèi)防控經(jīng)驗(yàn)與疫情歷史演繹，無需過度恐慌對資本市場的沖擊。

　　中金公司表示，南非變種新冠病毒的發(fā)酵引發(fā)全球新一輪恐慌，對于A股市場，我們認(rèn)為短期可能也會(huì)受海外情緒影響，但中國市場可能相對更有韌性：1)過去兩年以來中國防疫模式整體效果顯著；2)中國相對完整的經(jīng)濟(jì)體系，使經(jīng)濟(jì)受到的沖擊相比海外經(jīng)濟(jì)體相對??；3)中國股市所處的周期位置相對有利，2022年中國經(jīng)濟(jì)增長率先回歸常態(tài)化且政策有望逐步放松，海外則處于增長臨近高位而政策面臨退出，該特征與2021年截然相反；4)2021年中國股市的估值壓力明顯緩解，當(dāng)前滬深300前向市盈率略低于歷史均值且股權(quán)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)也處于歷史均值，相比高位的海外股市有更多緩沖空間。在疫情新變數(shù)之下，A股可能比海外市場相對更有韌性，內(nèi)部穩(wěn)增長的政策預(yù)期可能是主導(dǎo)市場表現(xiàn)的更關(guān)鍵因素。市場短期路徑可能仍會(huì)有波折，但可能無需過度悲觀，當(dāng)前到年底及明年初可能是政策加力的重要窗口期，年底中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議是重要的觀察節(jié)點(diǎn)。

　　廣發(fā)證券表示，A股“真空期”遭遇變異毒株，全球大類資產(chǎn)表現(xiàn)或介于20年3月與21年7月之間，短期權(quán)益資產(chǎn)仍有波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，板塊配置向“防疫”主線傾斜。新變異毒株或具備更強(qiáng)傳播力帶來周五全球大類資產(chǎn)劇烈波動(dòng)，資產(chǎn)表現(xiàn)超過7月下旬德爾塔病毒沖擊，而隨著多國對航線的封鎖限制，部分板塊表現(xiàn)與20年3月較為接近(原油暴跌、美元下跌、航空股下跌而線上會(huì)議股上漲)。我們基于現(xiàn)有的新毒株研究信息，判斷本輪大類資產(chǎn)的表現(xiàn)或介于20年3月與21年7月之間，因此風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)短期仍有波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，對于經(jīng)濟(jì)和政策的情景假設(shè)需要密切跟蹤未來全球是否會(huì)重新開展封鎖限制。行業(yè)配置或再次回到“防疫”下的輪動(dòng)線索，短期尋找“防疫交易”與“雙碳寬信用穩(wěn)增長”的交集——1。 短期的“防疫交易”升溫(疫苗、線上辦公)；2。 “雙碳寬信用”+新基建穩(wěn)增長(風(fēng)電、光伏-電站/組件、新能源汽車-零部件)；3。 景氣預(yù)期與基金配置雙雙觸底下的提價(jià)線索(食品加工)。

　　海通證券認(rèn)為，從年度、季度、三個(gè)月滾動(dòng)視角看，當(dāng)前各大寬基指數(shù)的振幅創(chuàng)新低或處于歷史低位。參考美股，A股的波動(dòng)率下降是中長期趨勢。短期而言，市場振幅收窄往往是歲末年初行情啟動(dòng)的前奏。新冠最新變種對行情有擾動(dòng)，不改跨年行情趨勢，結(jié)構(gòu)望均衡，大金融和硬科技較優(yōu)，消費(fèi)跟漲。隨著經(jīng)濟(jì)下行壓力被對沖以及房地產(chǎn)債務(wù)擔(dān)憂消退，大金融行業(yè)有望迎來修復(fù)。當(dāng)前消費(fèi)行業(yè)盈利、基金配置均處在低位，往后看，消費(fèi)板塊的基本面有望回暖，性價(jià)比將改善。

　　興業(yè)證券認(rèn)為，新變異株對A股影響有限，最多是短期“虛驚一場”，跨年行情仍將繼續(xù)。11月26日，世界衛(wèi)生組織將南非發(fā)現(xiàn)的變異毒株Omicron列為VOC，引發(fā)全球市場大跌。本次海外市場反應(yīng)強(qiáng)烈，核心在于再次引發(fā)疫情反彈擔(dān)憂進(jìn)而沖擊市場。但當(dāng)前，變異株公布后，包括美國、英國、德國等在內(nèi)的多個(gè)國家已宣布對南非及其鄰國實(shí)施旅行禁令，反應(yīng)速度遠(yuǎn)超此前幾次。對于A股，國內(nèi)的疫情防控政策下，新變異株影響有限：參考此前幾輪海外新毒株發(fā)酵期間的市場表現(xiàn)，A股基本維持穩(wěn)定(對應(yīng)此前的四個(gè)時(shí)點(diǎn)，上證一周內(nèi)平均漲0.18%，兩周平均跌0.41%)。因此興業(yè)證券認(rèn)為，在國內(nèi)防疫機(jī)制下，海外新變異株難造成國內(nèi)疫情系統(tǒng)性反彈，對A股市場也影響有限。因此，跨年行情的大邏輯并未改變，如若新變異株下全球動(dòng)蕩導(dǎo)致A股短期波動(dòng)，反而是一個(gè)值得把握的買點(diǎn)。階段性科創(chuàng)成長“免疫力”最強(qiáng)。參考此前四次新變異株公布后的行業(yè)表現(xiàn)，國防軍工、新能源、電子等與疫情相關(guān)性較小的板塊漲幅領(lǐng)先。

　　安信證券認(rèn)為，近期新冠病毒變異體B.1.1.529受到市場廣泛關(guān)注，投資者關(guān)心新型毒株對市場造成的影響。我們認(rèn)為，從之前疫情看，其本身會(huì)造成多重影響，有正面有負(fù)面，除了破壞服務(wù)業(yè)、干擾供應(yīng)鏈等對經(jīng)濟(jì)的負(fù)面影響之外，另一個(gè)實(shí)際結(jié)果是全球央行寬松加碼，中國一些行業(yè)出口上升加強(qiáng)了對全球供應(yīng)鏈環(huán)節(jié)的替代。就目前來看首先還不能明朗新的變異毒株的傳播力度和破壞力，更還談不上由此帶來的寬松預(yù)期。因此目前研判其影響為中性，但不確定性有所上升，建議多看少動(dòng)，以觀望等待為主，等待新一輪疫情的影響范圍、破壞力和政策應(yīng)對逐步清晰，等待12月中旬政治局會(huì)議和中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議對于明年經(jīng)濟(jì)政策的定調(diào)。如果市場出現(xiàn)短期的大幅下跌，則可以對后市更加樂觀一些。配置上注重明年的業(yè)績穩(wěn)定和高景氣的確定性，建議暫時(shí)避開可能受到疫情爆發(fā)影響的部分行業(yè)。當(dāng)前重點(diǎn)配置以“寧組合”為代表的高景氣長賽道，包括光伏、新能車(汽車零部件、鋰資源、鋰電池)、CXO、軍工等。繼續(xù)關(guān)注食品飲料等板塊估值修復(fù)的機(jī)會(huì)。規(guī)避旅游、餐飲、航空等可能受到疫情爆發(fā)影響的行業(yè)。

　　山西證券表示，目前A股流動(dòng)性基本保持穩(wěn)定，寬信用及寬貨幣預(yù)期均邊際走強(qiáng)，新能源、碳中和、共同富裕等具有較高景氣度的熱門概念板塊估值已進(jìn)入較高水平，短期內(nèi)大幅上探空間或已相對有限。市場整體估值分化依然明顯，主線尚不明朗，短期內(nèi)大概率仍將延續(xù)結(jié)構(gòu)性行情，但在寬松預(yù)期持續(xù)走強(qiáng)的背景下，趨勢性行情機(jī)會(huì)依然值得期待，建議維持均衡配置的同時(shí)關(guān)注業(yè)績有望修復(fù)的低估值藍(lán)籌標(biāo)的，以及成長風(fēng)格中景氣度仍高的低估值細(xì)分賽道。中長期來看，建議投資者持續(xù)關(guān)注三個(gè)方向。消費(fèi)板塊：醫(yī)藥、消費(fèi)升級。長期優(yōu)質(zhì)賽道：碳中和、科技創(chuàng)新、新基建。穩(wěn)健底倉品種：大金融。

　　華西證券表示，A股微觀流動(dòng)性充裕，且估值較合理具備安全墊。1)當(dāng)前股市流動(dòng)性充裕，A股萬億成交已成常態(tài)，北向資金已連續(xù)14個(gè)月凈流入，11月凈買入靠前的行業(yè)有：電氣設(shè)備、電子、化工、食品飲料、計(jì)算機(jī)等，仍以成長行業(yè)為主。2)估值方面，截至11月26日，萬得全A(除金融、石油石化)PE_TTM為32.3倍，位于2010年以來60%分位，已回歸至相對合理位置。堅(jiān)定信心，“跨年行情”成色依舊。病毒變異株Omicron對全球股市均有影響，A股下周開盤或受沖擊(包括北上資金的流動(dòng))，但整體影響或相對有限。我國公共衛(wèi)生系統(tǒng)有著及時(shí)、高效的應(yīng)對措施，且經(jīng)歷之前的多輪疫情(突變)沖擊，國內(nèi)無論居民還是公共衛(wèi)生系統(tǒng)均有著防疫經(jīng)驗(yàn)，新病毒變異株對國內(nèi)的影響小于國外。當(dāng)前A股萬億成交成常態(tài)，且估值較合理具備安全墊，“國內(nèi)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中趨弱+流動(dòng)性寬松+產(chǎn)業(yè)政策頻出”仍是主基調(diào)，成為演繹“跨年行情”驅(qū)動(dòng)力。由此，我們認(rèn)為A股短暫波動(dòng)后，有望重回“結(jié)構(gòu)性”行情。配置上仍建議以成長為主，兼顧低估值，另外近期新病毒的變異有望催生醫(yī)藥板塊行情。具體到行業(yè)配置上，建議關(guān)注：“新能源(車)(智能電網(wǎng)、儲(chǔ)能、風(fēng)能、光伏等)、醫(yī)藥、電子、銀行”等。主題投資關(guān)注：“雙碳、軍工、消費(fèi)升級”等。

　　國盛證券認(rèn)為，通過內(nèi)外疫情周期的復(fù)盤，進(jìn)一步總結(jié)出如下幾點(diǎn)規(guī)律性特征：1)國內(nèi)外疫情小周期存在較大差異，且二者之間的關(guān)聯(lián)性較低。2) 21年以來，疫情周期主要影響的是資產(chǎn)比價(jià)以及股市風(fēng)格，而對資產(chǎn)絕對價(jià)格的影響較為有限。3)就A股風(fēng)格來看，更多是受到國內(nèi)疫情小周期的影響，每輪國內(nèi)疫情擴(kuò)散都伴隨成長-價(jià)值、高估值-低估值相對跑贏；而在確診數(shù)量下降之后出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)。4)就全球市場而言，成長-價(jià)值、科技-能源的比價(jià)同樣與全球疫情周期高度相關(guān)。