【早盤(pán)策略】

　　技術(shù)上，三大指數(shù)全天低開(kāi)低走，弱勢(shì)格局明顯。其中上證指數(shù)刷新近期低點(diǎn)，并一舉跌破2900點(diǎn)。而從上證周線來(lái)看，近期指數(shù)連續(xù)出現(xiàn)周線跳空缺口，本周K線仍為下降途中的加速缺口，若要反彈需耐心等待衰竭缺口的出現(xiàn)，在此之前切勿過(guò)早參與反彈。

　　我們認(rèn)為，當(dāng)前市場(chǎng)仍面臨較多的不確定性，一方面全球通脹形勢(shì)仍未緩解，海外宏觀流動(dòng)性超預(yù)期收緊壓制市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好，隔夜歐美股市大幅收跌或加速市場(chǎng)調(diào)整；另一方面，國(guó)內(nèi)疫情反復(fù)且拐點(diǎn)尚未明朗，市場(chǎng)對(duì)于經(jīng)濟(jì)悲觀預(yù)期加強(qiáng)。與此同時(shí)近期人民幣持續(xù)貶值，北向資金外溢風(fēng)險(xiǎn)加大。此外近期股價(jià)下跌造成的資金被動(dòng)減倉(cāng)和機(jī)構(gòu)資金負(fù)反饋效應(yīng)開(kāi)始顯現(xiàn)。短期看市場(chǎng)仍處于風(fēng)險(xiǎn)集中釋放階段，投資者需注意控制風(fēng)險(xiǎn)，耐心等待市場(chǎng)明朗。不過(guò)中期來(lái)看，雖然當(dāng)前市場(chǎng)仍處于困難期，但我們看到國(guó)內(nèi)積極政策仍不斷發(fā)力，中央財(cái)經(jīng)委員會(huì)會(huì)議指出要引導(dǎo)好市場(chǎng)預(yù)期，講清楚政策導(dǎo)向和原則，穩(wěn)定市場(chǎng)信心；同時(shí)證監(jiān)會(huì)積極發(fā)布關(guān)于加快推進(jìn)公募基金行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的意見(jiàn)，引導(dǎo)基金管理人堅(jiān)持長(zhǎng)期投資、價(jià)值投資理念。整體來(lái)看，我們認(rèn)為投資者可以謹(jǐn)慎但不宜過(guò)度悲觀，經(jīng)過(guò)大幅調(diào)整后A股市場(chǎng)估值優(yōu)勢(shì)日漸顯現(xiàn)，而短期困擾市場(chǎng)的核心因素終將過(guò)去，未來(lái)市場(chǎng)機(jī)會(huì)已經(jīng)大于風(fēng)險(xiǎn)。

　　【消息面】

　　1、中證報(bào)頭版：長(zhǎng)線看到機(jī)會(huì)逆行亮明態(tài)度

　　“從歷史縱向比較來(lái)看，目前市場(chǎng)估值水平已大幅下降至底部區(qū)域。”“當(dāng)前位置已足夠低，底部大概率已不遠(yuǎn)?！薄霸S多優(yōu)質(zhì)公司已經(jīng)出現(xiàn)非常好的長(zhǎng)期投資機(jī)會(huì)。”近期，國(guó)內(nèi)外形勢(shì)出現(xiàn)超預(yù)期變化，金融市場(chǎng)遭遇共振式調(diào)整，復(fù)雜局面下有人選擇暫避風(fēng)頭，也有人考慮適時(shí)布局。機(jī)構(gòu)人士表示，進(jìn)入目前點(diǎn)位區(qū)域，A股市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)已充分釋放，中長(zhǎng)期投資價(jià)值逐漸顯現(xiàn)，長(zhǎng)線資金有望迎來(lái)布局時(shí)機(jī)。

　　2、專(zhuān)家：理性看待市場(chǎng)短期擾動(dòng)看好經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景

　　近期，市場(chǎng)遭遇股匯雙重下跌壓力。4月26日收盤(pán)，上證指數(shù)下跌1.44%，深成指下跌1.66%，創(chuàng)業(yè)板指下跌0.85%。4月下旬以來(lái)，受疫情多點(diǎn)散發(fā)、美元指數(shù)走強(qiáng)、金融市場(chǎng)波動(dòng)等因素的綜合影響，人民幣匯率也出現(xiàn)了急跌行情。在此背景下，4月25日，央行宣布擬下調(diào)金融機(jī)構(gòu)外匯存款準(zhǔn)備金率1個(gè)百分點(diǎn)。

　　3、市場(chǎng)預(yù)期正面?zhèn)鲗?dǎo)效應(yīng)漸強(qiáng)

　　“近期金融市場(chǎng)出現(xiàn)一些波動(dòng)，主要受投資者預(yù)期和情緒的影響?！毖胄杏嘘P(guān)負(fù)責(zé)人認(rèn)為。根據(jù)市場(chǎng)機(jī)構(gòu)的主流觀點(diǎn)，目前A股正處于從“政策底”向“市場(chǎng)底”運(yùn)行的階段，這一過(guò)程離不開(kāi)由政策利好到市場(chǎng)預(yù)期的正面、有效傳導(dǎo)。從歷史行情可見(jiàn)，在悲觀、恐慌情緒下，利好因素短期往往會(huì)被市場(chǎng)所忽視，但隨著利好的累積和顯效，以及投資者負(fù)面情緒的釋放，市場(chǎng)終將回歸理性。