5月19日大盤(pán)昨日圍繞平盤(pán)附近窄幅震蕩，三大指數(shù)均小幅下跌。盤(pán)面上，題材板塊輪番活躍，熱點(diǎn)快速輪動(dòng)。其中戶外露營(yíng)概念股全天強(qiáng)勢(shì)，三夫戶外漲停。紡織服裝概念大漲，板塊內(nèi)多股漲停。汽車(chē)股再度走強(qiáng)，中通客車(chē)4連板。下跌方面，周期類(lèi)個(gè)股表現(xiàn)低迷。總體上個(gè)股漲多跌少，兩市超2700只個(gè)股上漲。雖然指數(shù)調(diào)整，但個(gè)股表現(xiàn)活躍，兩市再現(xiàn)超百股漲停。滬深兩市昨日成交額7703億，較上個(gè)交易日縮量197億。板塊方面，戶外露營(yíng)、服裝紡織、教育、非齊次交運(yùn)等板塊漲幅居前，草甘膦、煤炭、機(jī)場(chǎng)航運(yùn)、CRO等板塊跌幅居前。截止收盤(pán)，滬指跌0.25%，深成指跌0.2%，創(chuàng)業(yè)板指跌0.26%。北向資金昨日全天凈賣(mài)出22.77億元，其中滬股通凈賣(mài)出21.1億元，深股通凈賣(mài)出1.68億元。

　　隔夜美股低開(kāi)低走，三大指數(shù)均大幅收跌。納指跌4.73%，創(chuàng)5月6日以來(lái)最大跌幅；標(biāo)普500指數(shù)跌4.03%，為2020年6月以來(lái)最差單日表現(xiàn)；道指跌3.56%，創(chuàng)2020年6月11日以來(lái)最大跌幅。大型科技股多數(shù)大幅收跌，亞馬遜跌超7%，特斯拉跌6.8%，蘋(píng)果跌5.64%，谷歌、推特跌近4%。銀行股集體下跌，花旗、美國(guó)銀行、富國(guó)銀行跌超3%，高盛、摩根士丹利跌超2%，摩根大通跌1.7%。

　　在今日的券商晨會(huì)上，中信建投認(rèn)為，互聯(lián)網(wǎng)板塊監(jiān)管迎拐點(diǎn) 常規(guī)監(jiān)管成為新常態(tài)；天風(fēng)證券認(rèn)為，2022年全球農(nóng)藥產(chǎn)品價(jià)格將持續(xù)景氣；開(kāi)源證券認(rèn)為，把握流動(dòng)性敏感度高且景氣向上的行業(yè)。

　　中信建投：互聯(lián)網(wǎng)板塊監(jiān)管迎拐點(diǎn) 常規(guī)監(jiān)管成為新常態(tài)

　　中信建投指出，互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)的核心是網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)帶來(lái)的強(qiáng)規(guī)模效應(yīng)。但過(guò)去幾年行業(yè)加速競(jìng)爭(zhēng)，巨頭相互侵蝕，帶來(lái)巨大人員、資本、營(yíng)銷(xiāo)投入。此輪政策監(jiān)管后，穩(wěn)態(tài)的競(jìng)爭(zhēng)格局有望帶動(dòng)各家公司更好釋放規(guī)模效應(yīng)?；ヂ?lián)網(wǎng)板塊監(jiān)管迎拐點(diǎn)，政策對(duì)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)股價(jià)影響將顯著減弱，常規(guī)監(jiān)管成為新常態(tài)。后流量紅利期與監(jiān)管周期，互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)自身盈利能力與規(guī)模效應(yīng)，將成下一階段的股價(jià)核心影響因子。

　　天風(fēng)證券：2022年全球農(nóng)藥產(chǎn)品價(jià)格將持續(xù)景氣

　　天風(fēng)證券認(rèn)為，2020年以來(lái)國(guó)際主要作物價(jià)格大幅持續(xù)上漲，特別今年俄烏問(wèn)題爆發(fā)后，全球主要農(nóng)作物價(jià)格顯著上漲。歷史上來(lái)看，作物價(jià)格的上漲會(huì)帶動(dòng)農(nóng)民種植收益提升，相應(yīng)對(duì)于種植所用農(nóng)用化學(xué)品(農(nóng)藥、化肥等)投入也有所增加；因此預(yù)計(jì)2022年全球農(nóng)藥產(chǎn)品需求及價(jià)格有望維持較為景氣階段。

　　開(kāi)源證券：把握流動(dòng)性敏感度高且景氣向上的行業(yè)

　　開(kāi)源證券認(rèn)為，以史為鑒，流動(dòng)性敏感度高的行業(yè)在流動(dòng)性擴(kuò)張期間往往具備更高的估值彈性，主要基于：(1)流動(dòng)性收緊階段往往估值受損幅度較大，在流動(dòng)性上行拐點(diǎn)出現(xiàn)時(shí)，低估值+流動(dòng)性敏感度高使其在流動(dòng)性擴(kuò)張期間將具備更高的估值彈性。(2)若同時(shí)行業(yè)處于產(chǎn)業(yè)景氣周期，流動(dòng)性擴(kuò)張階段更具備估值彈性。對(duì)應(yīng)2021年12月~2022年4月，我們認(rèn)為這階段屬于流動(dòng)性緊縮所帶來(lái)估值調(diào)整期間, 篩選本輪調(diào)整中敏感度較高，且歷史表現(xiàn)中亦具備對(duì)流動(dòng)性較高敏感度的行業(yè)共計(jì)15個(gè), 包括：(1)周期成長(zhǎng)板塊：小金屬、電池、電機(jī)、能源金屬；(2)成長(zhǎng)板塊：半導(dǎo)體、光學(xué)光電子、元件、電子化學(xué)品、消費(fèi)電子、傳媒；(3)周期板塊：基礎(chǔ)化工、金屬新材料、機(jī)械設(shè)備；(4)消費(fèi)板塊：紡織服飾、汽車(chē)。預(yù)計(jì)未來(lái)新一輪流動(dòng)性上行周期，漲幅TOP5的行業(yè)將較大概率落在以上行業(yè)組合中。