訊(編輯姚輝)，十大券商最新策略觀點(diǎn)新鮮出爐，具體如下：　　　　中信證券：政策合力催化資金接力中期行情將持續(xù)數(shù)月

　　疫情明顯改善后前期的各項(xiàng)政策將集中起效，預(yù)計(jì)6月起國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)快速修復(fù)，政策合力催化資金接力，A股中期行情將持續(xù)數(shù)月，建議繼續(xù)堅(jiān)定布局四大輪動(dòng)主線。一方面，預(yù)計(jì)5月國(guó)內(nèi)宏觀數(shù)據(jù)在生產(chǎn)、投資、消費(fèi)、出口上均有不同程度反彈，穩(wěn)經(jīng)濟(jì)總動(dòng)員后，一攬子穩(wěn)增長(zhǎng)政策的傳導(dǎo)性和執(zhí)行力提升，前期積蓄政策的效果將集中顯現(xiàn)，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)已處于持續(xù)數(shù)月的中期修復(fù)通道中，在6月將步入加速修復(fù)階段。另一方面，外資對(duì)A股的風(fēng)險(xiǎn)偏好將持續(xù)修復(fù)，而國(guó)內(nèi)資金前期以博弈和調(diào)倉(cāng)為主，在行情初期的超跌反彈階段參與率不高，以絕對(duì)收益為代表的資金倉(cāng)位仍處于偏低水平；后續(xù)隨著基本面快速修復(fù)強(qiáng)化市場(chǎng)共識(shí)，外部擾動(dòng)逐步緩解，國(guó)內(nèi)政策合力顯現(xiàn)將催化增量資金接力入場(chǎng)。A股行情已從4月下旬開(kāi)始的超跌反彈階段切換至6月開(kāi)始的中期慢漲主行情階段。

　　堅(jiān)定布局現(xiàn)代化基建、地產(chǎn)、復(fù)工復(fù)產(chǎn)和消費(fèi)修復(fù)四大輪動(dòng)主線。配置上，全年維度，建議圍繞現(xiàn)代化基建以及地產(chǎn)布局，基建領(lǐng)域重點(diǎn)關(guān)注低估值建筑龍頭、電網(wǎng)、數(shù)據(jù)中心和云基礎(chǔ)設(shè)施，地產(chǎn)領(lǐng)域重點(diǎn)關(guān)注優(yōu)質(zhì)開(kāi)發(fā)商、物管和建材。季度維度，建議積極增配復(fù)工復(fù)產(chǎn)的相關(guān)行業(yè)，重點(diǎn)關(guān)注智能汽車及零部件、半導(dǎo)體、光伏風(fēng)電設(shè)備等。月度維度，建議聚焦消費(fèi)修復(fù)相關(guān)的航空、酒店、免稅、食飲、百貨商超，在規(guī)模性疫情消退、市場(chǎng)主體紓困和消費(fèi)刺激等一攬子政策下，這些行業(yè)也將迎來(lái)階段性恢復(fù)。我們預(yù)計(jì)這四條預(yù)期最為清晰的主線將呈現(xiàn)輪動(dòng)慢漲特點(diǎn)，隨著中期修復(fù)行情有望交替上行。

　　華安證券：經(jīng)濟(jì)底部確認(rèn)圍繞盈利修復(fù)彈性挖掘機(jī)會(huì)

　　疫情擾動(dòng)尾聲下PMI大幅反彈，釋放經(jīng)濟(jì)底部反轉(zhuǎn)信號(hào)。展望端午節(jié)后第1周，隨著上海疫情進(jìn)入向常態(tài)化防控轉(zhuǎn)換階段、北京疫情總體向好，各地復(fù)產(chǎn)復(fù)工繼續(xù)提速，經(jīng)濟(jì)底部回升態(tài)勢(shì)明顯，上市公司盈利修復(fù)確定性進(jìn)一步增強(qiáng)，因此配置思路依舊以盈利修復(fù)為核心，建議關(guān)注消費(fèi)修復(fù)、穩(wěn)增長(zhǎng)、成長(zhǎng)超跌反彈延續(xù)三條主線。

　　1)隨著上海步入疫情常態(tài)化管理階段、北京疫情總體向好，看好消費(fèi)修復(fù)行情持續(xù)演繹。關(guān)注疫后需求短期集中釋放、修復(fù)彈性偏高、中長(zhǎng)期業(yè)績(jī)有望迎來(lái)拐點(diǎn)的酒店餐飲、高速、機(jī)場(chǎng)、景區(qū)等出行鏈條；以及在中長(zhǎng)期CPI上漲背景下，更易傳導(dǎo)上游成本的食品飲料、乳制品等相關(guān)機(jī)會(huì)；2)穩(wěn)增長(zhǎng)政策效果正式顯現(xiàn)前仍可超配穩(wěn)增長(zhǎng)。建議關(guān)注政策催化下風(fēng)險(xiǎn)偏好維持高位、專項(xiàng)債加速發(fā)行下業(yè)績(jī)存在支撐的水利建設(shè)、公路鐵路建設(shè)、機(jī)械設(shè)備、建筑裝飾、建筑建材、特高壓、新型電網(wǎng)建設(shè)等新老基建領(lǐng)域；3)政策利好疊加高景氣延續(xù)，成長(zhǎng)風(fēng)格反彈行情仍有望延續(xù)。重點(diǎn)關(guān)注高景氣有望延續(xù)的電力設(shè)備、電子、軍工；以及在平臺(tái)經(jīng)濟(jì)監(jiān)管回歸常態(tài)化、核心業(yè)務(wù)收入有望重回增長(zhǎng)軌道下的互聯(lián)網(wǎng)公司估值修復(fù)行情。

　　國(guó)泰君安：仍是底部震蕩3200以上不宜追高

　　近期市場(chǎng)兩端走的行情令部分投資人夢(mèng)回2014，但當(dāng)前難以看到無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率大幅降低和風(fēng)險(xiǎn)偏好趨勢(shì)性抬升，股票市場(chǎng)并不能直接邁入牛市仍是底部震蕩，3200以上不宜追高。

　　A股仍處在筑底和磨底的階段，業(yè)績(jī)確定性是這一階段的核心風(fēng)格。穩(wěn)定需求是當(dāng)前投資的前提，不論是成長(zhǎng)還是價(jià)值板塊，選股思路均在業(yè)績(jī)確定性，推薦三大主線：1)公共投資板塊：建筑/電力電網(wǎng)/光伏風(fēng)電/消費(fèi)建材。2)穩(wěn)定現(xiàn)金流板塊：煤炭/化工資源品/二線央國(guó)企地產(chǎn)與toB端物業(yè)。3)供給側(cè)優(yōu)化的消費(fèi)：生豬/食品飲料/酒店等。

　　海通證券：對(duì)比歷史這次可能是淺V底

　　過(guò)去A股的底部形態(tài)有深V(08/19)、淺V(16)、U(05)、W(12-13)四種，取決于政策力度和估值水平。從投資時(shí)鐘、牛熊周期分析，A股3-4年一次大底已出現(xiàn)，對(duì)比歷史，這次底部像淺V。4月底開(kāi)始的第一波修復(fù)進(jìn)行中，新基建仍占優(yōu)，如數(shù)字經(jīng)濟(jì)、低碳經(jīng)濟(jì)，3季度后半段重視消費(fèi)。

　　國(guó)金證券：先反彈再反轉(zhuǎn)看好成長(zhǎng)+消費(fèi)

　　從盈利和估值兩個(gè)方面來(lái)看，當(dāng)前市場(chǎng)處在中期底部。政策密集出臺(tái)穩(wěn)定市場(chǎng)情緒，中期基本面支撐底部區(qū)間，外圍因素或也呈現(xiàn)積極變化。后續(xù)A股由守轉(zhuǎn)攻，A股或迎來(lái)成長(zhǎng)時(shí)刻，景氣賽道和消費(fèi)共舞，不排除市場(chǎng)創(chuàng)新高可能。

　　行業(yè)配置：風(fēng)光儲(chǔ)網(wǎng)回升，TMT硬科技崛起，消費(fèi)邊際變化。成長(zhǎng)方面，圍繞“低碳化、智能化和數(shù)字化”三大領(lǐng)域進(jìn)行布局。消費(fèi)方面，關(guān)注消費(fèi)板塊邊際變化，一方面聚焦疫后恢復(fù)較快的商務(wù)消費(fèi)，另一方面關(guān)注促銷費(fèi)下的耐用消費(fèi)品。其它方面，關(guān)注券商板塊配置價(jià)值。

　　中金公司：A股短期“復(fù)蘇交易”與中期“不確定性”

　　展望后市，我們重申市場(chǎng)在政策、估值和資金情緒等方面都具備偏底部的一些特征，市場(chǎng)已經(jīng)具備中線價(jià)值；市場(chǎng)環(huán)境依然有一定挑戰(zhàn)，后續(xù)更多上升空間則需要更多積極的基本面催化劑。尤其是盈利預(yù)期的環(huán)比改善可能較為重要，在國(guó)內(nèi)“穩(wěn)增長(zhǎng)”加碼和海外增長(zhǎng)下行的背景下，未來(lái)重點(diǎn)關(guān)注國(guó)內(nèi)基本面的疫后修復(fù)力度，重點(diǎn)包括房地產(chǎn)、消費(fèi)需求等。

　　當(dāng)前關(guān)注三個(gè)方向：1)“穩(wěn)增長(zhǎng)”或有政策支持的領(lǐng)域：基建(傳統(tǒng)基礎(chǔ)設(shè)施及部分新基建)、建材、汽車及住房相關(guān)產(chǎn)業(yè)有政策預(yù)期或?qū)嶋H的政策支持；2)估值不高且與宏觀波動(dòng)關(guān)聯(lián)度相對(duì)不高的領(lǐng)域，特別是部分高股息領(lǐng)域：如基礎(chǔ)設(shè)施、電力及公用事業(yè)、水電等；3)基本面見(jiàn)底、供應(yīng)受限或景氣程度在繼續(xù)改善的部分領(lǐng)域：農(nóng)業(yè)、部分有色及部分化工子行業(yè)、煤炭，及光伏與軍工等。

　　民生證券：賽道“歸來(lái)”背后有分化通脹主線逐漸回歸

　　看似“重新歸來(lái)”的賽道板塊，存量資金騰挪帶來(lái)的“縮圈”效應(yīng)更為明顯，投資者需要有更多信號(hào)支撐“賽道回歸”?？苿?chuàng)板不是2012年的創(chuàng)業(yè)板，更有可能是2021年1-2月的恒生科技。

　　在疫情復(fù)工復(fù)產(chǎn)中，經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)預(yù)期降低了系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，流動(dòng)性寬松下，帶來(lái)了5月份成長(zhǎng)股的友好環(huán)境。未來(lái)的場(chǎng)景是：一種是需求恢復(fù)開(kāi)始體現(xiàn)彈性，上游整體處于庫(kù)存、產(chǎn)能冗余較低的狀態(tài)將會(huì)讓矛盾暴露，而3季度開(kāi)始CPI端通脹中樞也會(huì)上移；另一種是如果中國(guó)需求恢復(fù)較弱，那么國(guó)內(nèi)因素就會(huì)再次讓位于全球滯脹交易，而當(dāng)下海外能源的短缺和價(jià)格上行正在加速，大宗品之間的關(guān)聯(lián)性正在逐步顯現(xiàn)。三大資源(能源、金屬、運(yùn)輸)仍然是未來(lái)更好主線，而部分價(jià)值股(區(qū)域銀行、房地產(chǎn))的修復(fù)也即將重啟，成長(zhǎng)的機(jī)遇挖掘與邊際交易不應(yīng)逆長(zhǎng)期趨勢(shì)而行。推薦：油氣、鋁、銅、動(dòng)力煤、油運(yùn)、黃金、房地產(chǎn)、化肥、銀行和軍工，主題關(guān)注：高標(biāo)準(zhǔn)農(nóng)田。

　　華西證券：U型2.0行情延續(xù)由普漲到結(jié)構(gòu)分化

　　本輪U型行情已步入2.0階段，即：A股行情由“技術(shù)性超跌反彈”到由“企業(yè)盈利”驅(qū)動(dòng)，由“普漲”行情到“結(jié)構(gòu)分化”行情，市場(chǎng)波動(dòng)或有所加大。在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)，我們不建議繼續(xù)追高，而是待U型行情2.0階段的相對(duì)底部區(qū)間再布局。在保持適度倉(cāng)位的同時(shí)，精選優(yōu)質(zhì)個(gè)股成為未來(lái)獲得超額收益的唯一途徑。中長(zhǎng)期角度來(lái)看，A股處于夯實(shí)底部區(qū)間，中樞逐步上移的趨勢(shì)并沒(méi)有發(fā)生改變。

　　行業(yè)配置上，關(guān)注二條投資主線：1)低估值高景氣板塊：石油石化、采掘、有色金屬等；2)新能源、新能源車上下游產(chǎn)業(yè)鏈高景氣板塊：電網(wǎng)、光伏、儲(chǔ)能、風(fēng)能、氫能等。

　　興業(yè)證券：科創(chuàng)有望類似2012年的創(chuàng)業(yè)板從而率先突圍

　　4月底以來(lái)科創(chuàng)率先突圍、領(lǐng)跑市場(chǎng)。更重要的是，中期維度，我們認(rèn)為，2022年的科創(chuàng)或類似2012年的創(chuàng)業(yè)板，成為引領(lǐng)新一輪上行的主線方向。

　　結(jié)構(gòu)上，短期聚焦“新半軍”中景氣持續(xù)的方向(光伏組件/硅料硅片、軍工新材料/結(jié)構(gòu)件、風(fēng)電整機(jī)/上游材料、半導(dǎo)體材料/設(shè)備、5G光纖光纜)+困境反轉(zhuǎn)的大消費(fèi)(酒類、免稅、航空、景區(qū)及酒店)。中長(zhǎng)期，科創(chuàng)引領(lǐng)下，市場(chǎng)風(fēng)格有望逐漸回歸科技成長(zhǎng)。建議重點(diǎn)關(guān)注“專精特新”六大方向:1)新能源(新能源汽車、光伏、風(fēng)電、特高壓等)，2)新一代信息通信技術(shù)(人工智能、大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、5G等)，3)高端制造(智能數(shù)控機(jī)床、機(jī)器人、先進(jìn)軌交裝備等)，4)生物醫(yī)藥(創(chuàng)新藥、CXO、醫(yī)療器械和診斷設(shè)備等)，5)軍工(導(dǎo)彈設(shè)備、軍工電子元器件、空間站、航天飛機(jī)等)，6)糧食安全(種業(yè)、生物科技、化肥等)。

　　西部證券：疫后復(fù)蘇反彈進(jìn)入下半場(chǎng)以慢制快穩(wěn)中求勝

　　隨著近期促消費(fèi)政策密集落地，市場(chǎng)關(guān)注點(diǎn)正在回歸基本面。A股二季度業(yè)績(jī)有望好于預(yù)期，短期不悲觀。本輪周期業(yè)績(jī)底大概率是U型底而非V型底，對(duì)于市場(chǎng)底仍應(yīng)保持耐心。隨著近期聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期階段性修正，國(guó)內(nèi)穩(wěn)增長(zhǎng)政策逐步落地，上海疫后恢復(fù)有序展開(kāi)，疫后修復(fù)反彈進(jìn)入下半場(chǎng)，風(fēng)格選擇會(huì)比市場(chǎng)整體判斷更加重要。

　　從結(jié)構(gòu)上看重點(diǎn)關(guān)注四條主線：1)隨著通脹預(yù)期逐步升溫，CPI相關(guān)的農(nóng)業(yè)等必需消費(fèi)品板塊仍然是全年的主線行情；2)有望受益于促消費(fèi)政策的汽車、食品飲料、家電等行業(yè)；3)疫后復(fù)蘇相關(guān)的快遞物流，餐飲旅游，機(jī)場(chǎng)航空，以及傳媒等線下經(jīng)濟(jì)相關(guān)行業(yè)；4)受益于人民幣匯率貶值的紡服，輕工等。