導(dǎo)讀：目前市場尚未形成明確企穩(wěn)信號，在此背景下，后續(xù)可持續(xù)追蹤跌超7%個股家數(shù)，能連續(xù)2-3天降到20以下，短線形成反彈的概率較大。而盤面上重點關(guān)注當(dāng)前市場較為逆勢消費、地產(chǎn)方向以及確定性較高三季度業(yè)績超預(yù)期個股。

　　昨日滬指險守3100點，并以一根縮量十字星報收，兩市成交額再度萎縮至6600億左右，創(chuàng)下了近兩年來新低量。極致的縮量，一方面意味著市場做多信心的嚴(yán)重不足，始終保持觀望態(tài)勢，抄底性買盤仍相對較少；另一方面也意味著市場的下跌動能的有所衰竭，短線呈現(xiàn)出一定止跌的跡象。

　　但需注意的是，昨日跌幅超7%的個股家數(shù)仍超80家，按市場總共4900家公司計算的話，比例為1.7%左右，這個數(shù)字放在歷史數(shù)據(jù)中超過了80%的時間段，從這一角度來看，市場的恐慌性賣壓或仍未完全出清。后續(xù)可以繼續(xù)觀察跌幅超7%的數(shù)據(jù)，如果能連續(xù)2-3天降到20以下，則可以視為恐慌潮短暫結(jié)束，屆時配合指數(shù)層面的價穩(wěn)量縮，出現(xiàn)短線反彈的概率也將進(jìn)一步提升。

　　回到盤面上來看，在地量的背景下，無法甄別出市場主線。但從板塊輪動的角度，大消費板塊近期值得關(guān)注的兩大方向。一方面，此前如日中天的新能源賽道降溫明顯，新能源指數(shù)一度回調(diào)超過20%，進(jìn)入技術(shù)性熊市階段。如此以來，勢必會導(dǎo)致一部分資金暫時回避新能源賽道，而其他板塊也就有了資金流入。另一方面，三季度是消費傳統(tǒng)意義上的旺季，疊加中秋國慶的雙節(jié)，“金九銀十”的需求提振也會對消費板塊形成支撐。

　　而地產(chǎn)板塊同樣是需要關(guān)注的重點。在市場做多環(huán)境較為惡劣的背景下，昨日午后 【新華聯(lián)(000620)、股吧】上演“地天板”，并帶動京投發(fā)展回封，可見短線博弈資金對于地產(chǎn)方向仍抱有較高的期許。另一方面，行業(yè)龍頭招商蛇口、萬科A、保利發(fā)展以及濱江集團、華發(fā)股份都延續(xù)明顯的上行趨勢，成為近期為數(shù)不多具有波段延續(xù)性的方向。當(dāng)其能夠在后續(xù)保持震蕩向上的慣性是，對于市場做多信心的恢復(fù)也將多有裨益。

　　另外隨著當(dāng)前市場沒有明確的主線方向，資金可能會進(jìn)一步去追求業(yè)績確定性，那些三季度業(yè)績超預(yù)期的個股可能會被進(jìn)一步挖掘，但需注意的是在這樣的市場環(huán)境下，沒有必要去做左側(cè)埋伏，出現(xiàn)個股走強后再行右側(cè)跟隨套利即可。

　　最后我們從中長期視角來看待當(dāng)前A股估值，截至2022年9月15日，全部A股市盈率中位數(shù)為31.8倍，位于2000年至今18%的歷史分位數(shù)水平，當(dāng)前A股整體估值中位數(shù)處于歷史較低水平。當(dāng)前A股股權(quán)風(fēng)險溢價處在歷史較高位，截至2022年9月15日，萬得全A指數(shù)股權(quán)風(fēng)險溢價ERP為3.16%，位于2002年以來的80%分位數(shù)水平。可以看出在經(jīng)歷了連續(xù)的調(diào)整后，A股市場的性價比重新凸顯，對于當(dāng)下市場而言無需過于悲觀。畢竟行情總是在絕望和悲觀中悄然誕生，在猶豫和懷疑中不斷成長，對于投資者而言，需要做的就是在系統(tǒng)性的悲觀中，尋找結(jié)構(gòu)性的樂觀，最好的投資機會往往誕生于此。