每日主題策略討論，互聯(lián)網(wǎng)匯總八大券商觀點(diǎn)，揭秘行業(yè)現(xiàn)狀，觀察行情走勢(shì)，提前為您把脈A股?！　?img rel='nofollow' src='http://image.yjcf360.com/202211/51f5890b7bbc40249f512bea93362f63.png' border='0' onload='javascript:if(this.width>500)this.width=500' align='center' hspace=10 vspace=10 alt=''>　　中郵證券：種子等農(nóng)資板塊將明顯受益于供銷社體系的進(jìn)一步完善

　　供銷社是一個(gè)以農(nóng)民社員為主體的集體所有制性質(zhì)的合作經(jīng)濟(jì)組織，既有行政職能，又有企業(yè)屬性，直接參與市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)。供銷社包含農(nóng)業(yè)生產(chǎn)資料、日用品流通、農(nóng)產(chǎn)品批發(fā)、電子商務(wù)、冷鏈物流等多方面，涵蓋農(nóng)產(chǎn)品從生產(chǎn)-加工-倉(cāng)儲(chǔ)-流通的全過程。

　　投資建議來看，關(guān)注種子等顯著受益行業(yè)。以供銷社為主渠道的全國(guó)性商品流通網(wǎng)絡(luò)，是國(guó)民經(jīng)濟(jì)的重要基礎(chǔ)設(shè)施，供銷社體系對(duì)農(nóng)副產(chǎn)品市場(chǎng)的穩(wěn)定性發(fā)揮著重要作用。農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)尤其是種子等農(nóng)資板塊將明顯受益于供銷社體系的進(jìn)一步完善。建議關(guān)注敦煌種業(yè)、【大北農(nóng)(002385)、股吧】、荃銀高科及隆平高科等龍頭種子企業(yè)。

　　廣發(fā)證券：再生資源空間廣闊供銷社體系一馬當(dāng)先

　　供銷社體系再生資源類銷售額超2800億元，獨(dú)有全國(guó)化回收網(wǎng)絡(luò)。中國(guó)供銷社體系2020年再生資源類銷售額達(dá)2824億元，是我國(guó)該領(lǐng)域的絕對(duì)龍頭。中國(guó)再生資源開發(fā)公司(中再生)作為供銷總社再生資源板塊業(yè)務(wù)的整合平臺(tái)，2021年?duì)I業(yè)收入372.94億元，品類涵蓋廢鋼、廢塑料、廢紙等多個(gè)品類。中再生公司依托供銷總社體系，獨(dú)家擁有全國(guó)性的回收網(wǎng)絡(luò)，根據(jù)公司官網(wǎng)，在全國(guó)范圍內(nèi)擁有5000多個(gè)回收網(wǎng)點(diǎn)、70多家分揀中心、11個(gè)大型國(guó)家級(jí)再生資源產(chǎn)業(yè)示范基地，2020年回收各類再生資源2000萬(wàn)噸。中再生十四五規(guī)劃目標(biāo)2025年廢鋼及城鄉(xiāng)報(bào)廢機(jī)動(dòng)車板塊收入達(dá)到300億元，環(huán)境治理及塑料再生板塊收入達(dá)到100億元，旗下【中再資環(huán)(600217)、股吧】(電廢為主)收入達(dá)到100億元。

　　東亞前海證券：再生資源、農(nóng)資流通等行業(yè)頭部企業(yè)市場(chǎng)份額有望提升

　　受益于供銷社恢復(fù)重建后的渠道拓展，再生資源、農(nóng)資流通等行業(yè)頭部企業(yè)市場(chǎng)份額有望提升。供銷社在不斷深化改革的過程中，逐漸聚焦于農(nóng)業(yè)社會(huì)化服務(wù)，新一輪重建或意味著供銷社將與各類市場(chǎng)主體開展更廣泛的業(yè)務(wù)合作。冷鏈物流運(yùn)營(yíng)公司或迎來與供銷社合作機(jī)遇；地方金融服務(wù)機(jī)構(gòu)與供銷社的合作有望破解農(nóng)業(yè)企業(yè)融資難困境；電子商務(wù)、線下商超、供應(yīng)鏈公司均有望借助與供銷社業(yè)務(wù)合作開啟發(fā)展新篇。

　　再生資源方面，在農(nóng)村家電下鄉(xiāng)和以舊換新政策激勵(lì)下，再生資源行業(yè)將充分受益于供銷社政策支持下農(nóng)村再生資源回收利用渠道的拓展，頭部企業(yè)有望借助渠道鋪開進(jìn)一步提升市占率，相關(guān)標(biāo)的有供銷總社控股的廢電回收市占率達(dá)20%+的龍頭企業(yè)中再資環(huán)。農(nóng)資流通方面，行業(yè)集中度提高趨勢(shì)不變，供銷社的恢復(fù)與重建，農(nóng)資流通企業(yè)的采購(gòu)與分銷渠道有望得到拓展，頭部企業(yè)的市場(chǎng)份額和盈利能力有望迎來提升，相關(guān)標(biāo)的有浙江供銷社控股的【浙農(nóng)股份(002758)、股吧】以及安徽供銷社控股的供銷系統(tǒng)首家上市公司輝隆股份。農(nóng)產(chǎn)品、日用品流通方面，供銷社平臺(tái)建設(shè)助力農(nóng)產(chǎn)品上行、日用品下行。有利于龍頭流通企業(yè)開展跨省合作以及發(fā)力下沉市場(chǎng)，拓寬采購(gòu)和銷售渠道，進(jìn)一步提升頭部流通企業(yè)的采購(gòu)供給能力和市場(chǎng)影響力。相關(guān)標(biāo)的有ST大集。

　　東吳證券：“供銷社熱”反映我國(guó)流通環(huán)節(jié)存在巨大改造空間！產(chǎn)業(yè)鏈標(biāo)的全梳理

　　“供銷社熱”反映我國(guó)流通環(huán)節(jié)存在巨大改造空間。供銷社改造重點(diǎn)是農(nóng)資、農(nóng)產(chǎn)品的生產(chǎn)流通，通過提升效率來助農(nóng)惠農(nóng)。而事實(shí)上，除了農(nóng)產(chǎn)品，我國(guó)大宗品、工業(yè)品的流通環(huán)節(jié)，也存在巨大改造空間。目前我國(guó)供應(yīng)鏈流通領(lǐng)域，總體上還是以較為傳統(tǒng)的方式在運(yùn)行，流通環(huán)節(jié)多、貿(mào)易商格局分散、流通效率低。我國(guó)TOC端的消費(fèi)已經(jīng)非常發(fā)達(dá)，而TOB端仍有很大改造空間，未來TOB流通領(lǐng)域的規(guī)?；鸵?guī)范化，將會(huì)是我國(guó)商業(yè)的一個(gè)重點(diǎn)發(fā)展方向。

　　建議關(guān)注產(chǎn)業(yè)互聯(lián)板塊大宗供應(yīng)鏈產(chǎn)業(yè)整合機(jī)會(huì)。隨著制造業(yè)企業(yè)對(duì)上游一體化供應(yīng)鏈的需求不斷提升，我國(guó)大宗供應(yīng)鏈的CR4份額從2016年的1.3%提升至2021年的5.3%。龍頭大宗供應(yīng)鏈企業(yè)，實(shí)際上做的是產(chǎn)業(yè)互聯(lián)業(yè)務(wù)，其業(yè)務(wù)從傳統(tǒng)的單純代理采銷，拓展至供應(yīng)鏈物流、采購(gòu)咨詢、供應(yīng)鏈金融等綜合性服務(wù)，從而一站式鏈通上下游，滿足制造業(yè)企業(yè)采購(gòu)過程中各項(xiàng)相關(guān)需求。隨著制造業(yè)企業(yè)規(guī)模不斷擴(kuò)大以及精益生產(chǎn)程度的提升，未來產(chǎn)業(yè)互聯(lián)還有很大的發(fā)展空間。

　　投資建議來看，推薦標(biāo)的：【廈門象嶼(600057)、股吧】、國(guó)聯(lián)股份、密爾克衛(wèi)、匯通達(dá)等，建議關(guān)注：小商品城等。這些企業(yè)都是產(chǎn)業(yè)B2B領(lǐng)域的企業(yè)，都是在做和供應(yīng)鏈流通環(huán)節(jié)相關(guān)的業(yè)務(wù)，比如大宗品流通、工業(yè)品電商、化學(xué)品物貿(mào)一體化、下沉市場(chǎng)B2B電商等。供銷社最重要的功能是改善供應(yīng)鏈，而隨著供銷社的不斷發(fā)展推進(jìn)以及我國(guó)供應(yīng)鏈不斷成熟完善，這些企業(yè)有望不斷成長(zhǎng)。

　　民生證券：未來供銷社體系的發(fā)展至少有三大方向

　　展望未來，我們認(rèn)為供銷社發(fā)展有物流、電子商務(wù)和金融三大方向政策規(guī)劃層面，發(fā)展流通服務(wù)網(wǎng)絡(luò)一直是供銷社發(fā)展的重點(diǎn)，2006年開始，“新網(wǎng)工程”上升為國(guó)家工程。新農(nóng)村現(xiàn)代流通服務(wù)網(wǎng)絡(luò)成為供銷社建設(shè)重點(diǎn)。

　　根據(jù)全國(guó)供銷合作網(wǎng)的具體案例，我們認(rèn)為未來供銷社至少有三大方向。其一，物流層面，加快構(gòu)建現(xiàn)代化的農(nóng)村物流體系。其二，金融層面，成立合作平臺(tái)為三農(nóng)提供信用支持。其三，電子商務(wù)層面，構(gòu)建城鄉(xiāng)電子商務(wù)公共服務(wù)平臺(tái)。我們或可以在上述三個(gè)方向?qū)ふ蚁鄳?yīng)投資機(jī)會(huì)。

　　國(guó)金證券：供銷社發(fā)展著力點(diǎn)及對(duì)相關(guān)產(chǎn)業(yè)影響

　　供銷社話題近期火熱，實(shí)際上供銷社不是新事物，供銷社體系是延伸到農(nóng)村最末端的全國(guó)范圍內(nèi)覆蓋面最廣的網(wǎng)絡(luò)，一直存在且發(fā)展著，一直是我國(guó)農(nóng)村重要的流通渠道之一，幾經(jīng)改革變化，當(dāng)前正處于蓬勃發(fā)展時(shí)期。

　　供銷社體系的職能主要在于做好農(nóng)產(chǎn)品流通和農(nóng)業(yè)農(nóng)村綜合化服務(wù)，實(shí)質(zhì)上是為“三農(nóng)”、為農(nóng)業(yè)農(nóng)村現(xiàn)代化架橋鋪路的。我們認(rèn)為未來主要的發(fā)力點(diǎn)在于：1、農(nóng)業(yè)綜合服務(wù)。包括農(nóng)資農(nóng)機(jī)統(tǒng)購(gòu)統(tǒng)銷、種養(yǎng)殖指導(dǎo)、農(nóng)田托管以及其他一體化服務(wù)。2、農(nóng)產(chǎn)品流通。包括農(nóng)產(chǎn)品電商發(fā)展、冷鏈物流建立、農(nóng)副產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)制定與品牌打造。3、再生資源回收。包括傳統(tǒng)“四機(jī)一腦”規(guī)范處理、汽車后市場(chǎng)、未來農(nóng)資農(nóng)機(jī)一體化運(yùn)作后的再生資源回收利用等。

　　對(duì)相關(guān)產(chǎn)業(yè)公司影響偏中長(zhǎng)期：1、種子農(nóng)資農(nóng)機(jī)預(yù)計(jì)體系內(nèi)企業(yè)受益最大，統(tǒng)購(gòu)統(tǒng)銷后體量增大；2、三方物流公司預(yù)計(jì)同樣利好，以省為單位，在全國(guó)供銷系統(tǒng)加快推廣的“互聯(lián)網(wǎng)+第四方物流”供銷集配體系建設(shè)模式也將提升三方物流的服務(wù)效率與規(guī)模；3、對(duì)電商板塊，傳統(tǒng)電商短期影響不大，供銷體系電商以農(nóng)產(chǎn)品電商為主，產(chǎn)品選擇、發(fā)展方向、體量差異較大。未來隨著鄉(xiāng)村基礎(chǔ)設(shè)施的提升及鄉(xiāng)村人口收入提升，中長(zhǎng)期看利好各類零售。4、農(nóng)副產(chǎn)品供應(yīng)鏈企業(yè)，食品加工、餐飲供應(yīng)鏈、預(yù)制菜有望得到發(fā)展。5、再生能源回收利用板塊，農(nóng)資農(nóng)機(jī)統(tǒng)購(gòu)統(tǒng)銷后的再生資源回收利用、鋰電池回收等有望增加新的業(yè)務(wù)量。

　　東方證券：新時(shí)代的供銷社服務(wù)于農(nóng)村的商業(yè)設(shè)施構(gòu)建農(nóng)村和城市之間的雙向流通通道

　　新時(shí)代的供銷社是主要服務(wù)于農(nóng)村的商業(yè)設(shè)施，在一定程度上承擔(dān)起農(nóng)村物流中轉(zhuǎn)站的功能，完善之前積累下來的以流通骨干企業(yè)為支撐、縣城為樞紐、鄉(xiāng)鎮(zhèn)為重點(diǎn)、村級(jí)為終端的三級(jí)縣域流通網(wǎng)絡(luò)，其核心作用在于構(gòu)建農(nóng)村和城市之間的雙向流通通道，讓農(nóng)產(chǎn)品走出去，讓農(nóng)資、日用消費(fèi)品等引進(jìn)來。

　　2020年全國(guó)供銷合作社系統(tǒng)實(shí)現(xiàn)銷售總額5.3萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)14.2%。其中，農(nóng)副產(chǎn)品類占比42%；農(nóng)業(yè)生產(chǎn)資料類占比16%；消費(fèi)品類占比34%；再生資源類占比5%。2021年，供銷系統(tǒng)銷售總額再攀新高，達(dá)6.26萬(wàn)億元，同比增加18.9%。截至2020年年末，全系統(tǒng)有縣及縣以上供銷合作社機(jī)關(guān)2789個(gè)。供銷社系統(tǒng)為非盈利單位，對(duì)政府補(bǔ)助依賴度較大。從經(jīng)費(fèi)來源看，2020年財(cái)政全額撥款的2517個(gè)，占90.2%。

　　光大證券：可選消費(fèi)溫和復(fù)蘇看好大眾化消費(fèi)場(chǎng)景

　　可選消費(fèi)溫和復(fù)蘇，看好大眾化消費(fèi)場(chǎng)景。疫情反復(fù)期間線下門店經(jīng)營(yíng)受阻，線上物流受限，居民消費(fèi)場(chǎng)景有限，通常優(yōu)先滿足必選品消費(fèi)，而可選消費(fèi)需求則相對(duì)受到抑制。隨疫情逐步受控，我們認(rèn)為可選品消費(fèi)將保持溫和復(fù)蘇態(tài)勢(shì)。同時(shí)，在共同富裕與反鋪張浪費(fèi)的導(dǎo)向下，消費(fèi)者的消費(fèi)觀念將更加理性，注重性價(jià)比。隨中等收入人群占比提升以及理性消費(fèi)理念逐漸深入人心，我們相信大眾消費(fèi)場(chǎng)景的受關(guān)注度將持續(xù)提升。